บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร |
| หุ้น | MINT |
| มูลค่าพื้นฐาน | 32.00 |
| คำแนะนำ | HOLD |
ขาดทุนปกติ 4Q21 ลดลง yoy และ qoq ลงเป็น 2พันลบ. ดีที่สุดตั้งแต่โควิดระบาด โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือ ธุรกิจโรงแรมที่มีอัตราการเข้าพักของ NH เพิ่มเป็น 50% (+33.5 ppt yoy) และอัตราการเข้าพักของโรงแรมในไทย 30% (+3 ppt yoy) ชดเชย SSSg ธุรกิจอาหารอ่อนแอที่ -4% yoy การระบาดของ Omicron กระทบอัตราการเข้าพักของโรงแรมในยุโรป อย่างไรก็ตามเราเห็นสัญญาณแรกว่าอัตราการเข้าพักได้ผ่านจุดต่ำสุดไปตั้งแต่กลางม.ค. โดยรัฐบาลได้ผ่อนคลายมาตรการควบคุมทั่วยุโรป แต่ในรูปแบบที่ต่างกัน คงคำแนะนำ ถือ โดยมีแนวโน้มเชิงลบ
คาดขาดทุนปกติ 4Q21 ที่ 2พันลบ.; โรงแรมเป็นปัจจัยการฟื้นตัวหลัก
คาดขาดทุนปกติยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องเป็น 2พันลบ. ใน 4Q21 จากการดำเนินงานของโรงแรม แม้ว่าจะมีการระบาดของ Omicron กระทบในธ.ค. แต่อัตราการเข้าพักของโรงแรม NH ยังคงอยู่ในระดับ 50% (+33.5ppt yoy, +1ppt qoq) โดยอัตราเข้าพักสูงสุดในต.ค.ที่ >60% ก่อนลดลงเป็น 40% ในธ.ค. ส่วนโรงแรมในไทยมีอัตราเข้าพักฟื้นตัวเป็น 30% (+3ppt yoy, +12ppt qoq) จากการเปิดเมือง SSSg ของอาหารลดลงเป็น -4% (+9ppt yoy, +3ppt qoq) ใน 4Q21 จาก SSSg ของร้านอาหารในไทยฟื้นตัวเป็น -2% (+15ppt yoy, +6ppt qoq)
โรงแรมในยุโรปเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวจากผลกระทบของ Omicron
Omicron เริ่มเป็นที่รับรู้ว่าเป็นสายพันธุ์ที่มีอัตราการเสียชีวิตน้อยกว่าสายพันธุ์ก่อนหน้า อัตราการเข้าพักของโรงแรมในยุโรปผ่านจุดต่ำสุดแล้วตั้งแต่กลางม.ค. และฟื้นตัวกลับใกล้ระดับในมิ.ย. 21 (อัตราเข้าพัก 40-50%) ในช่วงปลายม.ค. ส่วนอังกฤษประกาศผ่อนคลายข้อบังคับตั้งแต่ 27 ม.ค. (ไม่บังคับใส่หน้ากากและ COVID-19 passes) เราเชื่อว่าแนวโน้มการท่องเที่ยวในยุโรปจะฟื้นตัวจากจุดนี้เป็นต้นไป
ยังคงระวังการฟื้นตัวที่ไม่ราบรื่น; ยังมีดาวน์ไซด์รออยู่
แม้จะมีสัญญาณฟื้นตัวแรกในยุโรป แต่เรายังคงระวังโมเมนตัมการฟื้นตัวเนื่องจากแต่ละประเทศไม่ได้ผ่อนคลายข้อบังคับอย่างใน UK เช่น เยอรมันนีและฝรั่งเศสที่จะเริ่มผ่อนคลายข้อบังคับในก.พ.หรือหลังจากนั้น จากความไม่แน่นอนนี้ เราคงคำแนะนำ ถือโดยมีแนวโน้มเชิงลบต่อคาดการณ์กำไรและราคาเป้าหมายของเรา
