บล.ไอร่า:
IRPC PCL. 4Q/64 ธุรกิจการกลั่นฟื้นตัว แต่ปิโตรเคมีอ่อนตัวลง คาด 1Q/65 ธุรกิจปิโตรเคมีซึ่งเป็นธุรกิจหลักจะได้รับผลกระทบจากราคาวัตถุดิบ Naphtha ที่สูงขึ้น
- ประกาศผลการดำเนินงาน 4Q/64 มีกำไรสุทธิ 2,194 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.8% qoq และ 36% yoy ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด โดยในช่วง 4Q/64 มีกำไรจากสต็อกน้ำมัน 2,068 ล้านบาท และผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงรวมจำนวน 168 ล้านบาท ในขณะที่กำไรจากธุรกิจหลักโรงกลั่นดีขึ้น แต่ปิโตรเคมีและน้ำมันหล่อลื่นอ่อนตัวลง นอกจากนี้ยังมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 70 ล้านบาท
- ธุรกิจการกลั่นและน้ำมันหล่อลื่นในช่วง 4Q/64 มี GIM เพิ่มขึ้นเป็น 6.17USD/bbl จาก 5.00 USD/bbl ในช่วง 3Q/64 จากค่าการกลั่นของน้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้น 111% qoq อยู่ที่ 11.4 USD/bbl ส่วนธุรกิจน้ำมันหล่อลื่นอ่อนตัวลง โดยส่วนต่างของ 500SN-FO ลดลง 25% qoq อยู่ที่ 671 USD/ton ในขณะที่ปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้นมาที่ 198 kbd เพิ่มขึ้น 4% qoq จากการกลับมาผลิตตามปกติ หลังการปิดซ่อมบำรุงบางหน่วยผลิตในช่วง 3Q/64
- ธุรกิจปิโตรเคมีในช่วง 4Q/64 ส่วนต่างผลิตภัณฑ์อ่อนตัวลง qoq โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ เช่น ABS ส่วนต่างลดลง 13% qoq มาที่ 1,462 USD/ton, PP- Naphtha ส่วนต่างลดลง 0.4 qoq อยู่ที่ 558 USD/ton แต่ปริมาณความต้องการยังอยู่ในเกณฑ์ดีหลังจากการคลาย lockdown ในหลายประเทศ ได้มีความต้องการกลับมาค่อนข้างดี แต่เริ่มได้รับผลกระทบจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น จากแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้น
- คาดผลการดำเนินงานในช่วง 1H/65 จะอ่อนตัวลง yoy แม้ธุรกิจโรงกลั่นจะฟื้นตัวอย่างชัดเจนในช่วง 4Q/64 – 1Q/65 จากส่วนต่างน้ำมันดีเซลล่าสุดอยู่ที่ 18-19 USD/bbl ฟื้นตัวขึ้นจาก 11.4 USD/bbl ในช่วง 4Q/64 แต่ธุรกิจปิโตรเคมีคาดส่วนต่างอ่อนตัวลงต่อในช่วง 1Q/65 และคาด GIM ของ IRPC ในช่วง 1Q/65 ท่ี 10.0 USD/bbl จาก 10.9 USD/bbl ในช่วง 4Q/64
- ประเมินราคาเป้าหมายปี’65 อยู่ที่ 3.64 บาท (P/BV = 0.85 เท่า) แนะนำ “ขาย”
- Advertisement -
