บล.หยวนต้า (ประเทศไทย): 

Action

BUY

TP upside (downside) 33.3%

Close Feb 09, 2022 Price (THB) 9.75

12M Target (THB) 13.00

Previous Target (THB) –

What’s new?

  • คาด AUCT รายงานกำไรสุทธิ 4Q64 จำนวน 68 ลบ. โต 4%YoY และโต 13.1%QoQ หนุนจากรายได้จากการ ให้บริการลานประมูลที่เพิ่มขึ้น หลังปริมาณ Supply รถยึดของสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น และเป็นช่วง High Season ของธุรกิจ ประกอบกับคาดอัตรากำไรขั้นต้นขยับขึ้นจากการคุมต้นทุนที่ดี

Our View

  • เรามองทิศทางของ AUCT กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัว และเป็นหุ้นที่ได้ประโยชน์จากปริมาณรถยึดของสถาบันการเงินที่จะทยอยเพิ่มสูงขึ้นหลังหมดมาตรการช่วยเหลือทางการเงิน ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside 33.3% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2565 ที่ 13 บาท (อิง PER เฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี + 1 S.D.) และคาดให้ Div.Yield อีก 4.5% เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”

UNION AUCTION กำไรฟื้น และได้อานิสงค์จากสินเชื่อแบงก์ที่เร่งตัวขึ้น

คาดกำไร 4Q64 ที่ 68 ลบ. โต 13.1%QoQ หนุนจากจำนวน Supply รถยึดที่เพิ่มขึ้น

เราคาด AUCT จะมีกำไรสุทธิ 4Q64 จำนวน 68 ลบ. โต 4%YoY และโต 13.1%QoQ หนุนจาก 1) รายได้จากการให้บริการงานประมูลที่คาดเร่งตัวขึ้น 9.2%QoQ หลังเข้าสู่ช่วง High Season เนื่องจากกลุ่ม Supplier รถยึดอย่างสถาบันการเงินจะเริ่มทยอยลดราคายานยนต์ลง เพื่อเร่งระบายรถยึดก่อนเปลี่ยนปีปฏิทิน (เพื่อลดผลขาดทุนจากการเสื่อมราคาของทรัพย์สินรอการขาย) อีกทั้ง AUCT ได้กลับมาเปิดให้บริการลานประมูลบริเวณสำนักงานใหญ่ และสาขาคลอง 8 ซึ่งเป็นสาขาหลัก ทำให้มีจำนวนผู้เข้าร่วมประมูลเพิ่มขึ้นจาก 3Q64 และ 2) คาดอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทสูงขึ้นเป็น 52% จาก 51.7% ใน 3Q64 สอดรับกับกิจกรรมการประมูลรถที่เพิ่มขึ้น ขณะที่มีต้นทุนในการเปิดลานประมูลเพิ่มขึ้นมาเพียงเล็กน้อย อย่างไรก็ดี เราคาดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอาจปรับขึ้นเล็กน้อย 6.9% จากการดำเนินนโยบายป้องกันการแพร่ระบาดของ COVID-19 บริเวณลานประมูลที่สูงขึ้น

ปรับลดประมาณการกำไรเล็กน้อย แต่ปี 65 คาดฟื้นตัวได้ดี

เรามีการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิของปี 2564-65 ลงเฉลี่ยปีละ 3.3% เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายในการเปิดลานประมูล และค่าใช้จ่ายในการป้องกันการแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่สูงขึ้นเล็กน้อย แต่ในภาพรวม เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อทิศทางผลดำเนินงานของ AUCT ในปี 2565 ซึ่งคาดจะได้อานิสงค์บวกจาก 1) สถาบันการเงินทั้งธนาคารและกลุ่ม Non-Bank เริ่มทยอยลดมาตรการช่วยเหลือทางการเงินกับลูกหนี้ที่ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ทำให้คาดจะเริ่มมีปริมาณรถยึดของสถาบันการเงินที่จะส่งเข้ามาสู่ระบบการประมูลมากขึ้นจากปี 2564 2) เราเริ่มเห็นมุมมองของหลายธนาคารที่ผ่อนคลายในการให้สินเชื่อรถยนต์และรถจักรยานยนต์มือสองมากขึ้น ซึ่งคาดจะช่วยให้ลูกค้าลานประมูลของ AUCT ได้รับการสนับสนุนทางการเงินและทำให้โอกาสที่จะประมูลรถได้มากขึ้น และ 3) บริษัทมีการปรับตัวเข้าสู่ระบบออนไลน์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ สามารถรักษาจำนวนผู้เข้าประมูลออนไลน์ได้ดี ทำให้คาดอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้นเรื่อยๆ หนุนให้ทั้งปี 2565 คาด AUCT จะมีกำไรสุทธิ 278 ลบ. โต 14.3%YoY

มองธุรกิจกำลังฟื้นตัว และเป็นหุ้นที่มี Upside และ Div.Yield น่าสนใจ

เรามองทิศทางของ AUCT กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัว และเป็นหุ้นที่ได้ประโยชน์จากปริมาณรถยึดของสถาบันการเงินที่จะทยอยเพิ่มสูงขึ้นหลังหมดมาตรการช่วยเหลือทางการเงิน ขณะที่บริษัทมีความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนในการดำเนินงานได้ดีขึ้นมากหลังปรับตัวใช้ระบบประมูลออนไลน์มากขึ้น นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside 33.3% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2565 ที่ 13 บาท (อิง PER เฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี 1 S.D.) และคาดให้ Div.Yield อีก 4.5% เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน