ราคาสินทรัพย์ส่วนใหญ่ปรับลง หลังสหรัฐรายงานตัวเลขเงินเฟ้อสูงกว่าคาด
รายงานตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐ เดือน ม.ค.65 ออกมาสูงกว่าคาดที่ระดับ 7.5% yoy (ตลาดคาดที่ 7.3% yoy) ส่งผลให้ราคาสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น คริปโตเคอร์เรนซ์ รวมถึง น้ำมัน ผันผวนหนัก ขณะที่เงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับสูงขึ้น สะท้อนความกังวลของตลาดที่มองเฟดอาจเดินหน้าปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเร็วขึ้นเพื่อสกัดเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าตลาดในช่วงสั้นจะสามารถประคองตัวได้จากมุมมองอัตราเงินเฟ้อที่คาดใกล้ผ่านจุดสูงสุดในช่วงไตรมาส 1/65 รวมถึงการดำเนินนโยบายการเงินเฟดที่น่าจะไม่ยกระดับความเข้มงวดมากขึ้นจากการส่งสัญญาณในช่วงก่อนหน้า ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยหนุนเชิงบวกต่อตลาดหุ้นโลกรวมถึงไทยให้สามารถแกว่งขึ้นได้ต่อในระยะสั้น-กลาง
เรายังคงมุมมองระดับดัชนีที่สูงกว่า 1700 เป็นจุดที่ต้องเพิ่มความระมัดระวังมากขึ้น และอาจเป็นจังหวะในการพิจารณาลดน้ำหนักสถานะการลงทุนในหุ้นที่เริ่มแพงหรือมีความน่าสนใจน้อยลงใน เชิงมูลค่าหากประเมินจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างหุ้นเทียบพันธบัตร หรือ earnings yield gap จะพบว่าตลาดหุ้นไทยยังคงอยู่ในจุดที่ค่อนข้างแพงและเปราะบาง ส่งผลให้การเข้าซื้อบริเวณนี้มี risk/reward ที่ไม่น่าสนใจ ซึ่งอาจต้องอาศัยการเติบโตของกำไรตลาดในปี 65 ที่สูงกว่า 13-16% ในการชดเชยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้นเพื่อรักษาระดับดัชนี ณ ปัจจุบัน (ปัจจุบัน bloomberg concensus ให้เป้าการเติบโตของกำไรตลาดหุ้นไทยอยู่ที่เพียง 7-8%) ดังนั้นในเชิงกลยุทธ์เรายังคงเน้นการสลับกลุ่มเล่น โดยแนะ selective buy หุ้นในกลุ่มที่มี valuation สมเหตุสมผล, จ่ายปันผลสูง, หรือมีการเติบโตของกำไรคาดการณ์ที่สูงกว่าตลาด อาทิ ธนาคาร, รับเหมาก่อสร้าง, อสัง หาฯ, ค้าปลีก, นิคมฯ, รวมถึง พลังงาน
ประเด็นเก็งกำไรอื่น
1) กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง การเปิดประมูลโครงการขนาดใหญ่ บวกต่อ CK, STEC, ITD, UNIQ
2) กลุ่มบริษัทหลักทรัพย์ ตลาดเก็งกำไรการเข้าสู่ธุรกิจใหม่เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิตอล และผลประกอบการปี 2564 ที่น่าจะเห็นการจ่ายปันผลในระดับที่ดี อย่างไรก็ตาม ยังมีความไม่ชัดเจนของภาพรายได้ปี 2565 อีกมาก การเก็งกำไรจึงควรกำหนจุดตัดขาดทุนทุกครั้ง KGI, ASP, CGH, FSS
3) กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ เป็นกลุ่มที่มักจะเคลื่อนไหวได้ดีในภาวะเงินเฟ้อ อีกทั้ง valuation ต่ำ และปันผลสูง ทำให้มีโอกาสเห็นการฟื้นตัวของ LH, SPALI, AP, SC, ASW
4) กลุ่มบันเทิง ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวจากงบโฆษณาที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจ บวกต่อ ONEE, BEC, WORK, MONO
5) หุ้นเก็งกำไรทางเทคนิค อาทิ SFT, WFX, CV, UBE, VPO, CPI, TOP, RAM, IND, MAKRO, CPALL,
ภาพรวมกลยุทธ์:
เพิ่มความระมัดระวังหลังดัชนียืนสูงกว่า 1700 จุด รายงานตัวเลขเงินเฟ้อเพิ่มความผันผวนในระยะสั้น แต่ยังไม่เปลี่ยนแปลงภาพใหญ่ที่เฟดเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรวมถึงการปรับลดขนาดงบดุล เน้นเก็งกำไรสลับรายกลุ่มโดยเลือกหุ้นที่ยังมีความน่าสนใจในเชิงของ valuation และมีทิศทางการเติบโตของกำไรเป็นบวก
หุ้นแนะนำ: BAM*, CPALL*, MAKRO*, WORK*
แนวรับ: 1,685 / แนวต้าน : 1,720-1,750 จุด สัดส่วน : เงินสด 50%:พอร์ตหุ้น 50%
ประเด็นการลงทุน
- PTTEP – ตั้งเป้าปริมาณการขายปี 65 ที่ระดับ 467,000 บาร์เรลต่อวัน เพิ่มขึ้นอีก 12% โดยได้แหล่งก๊าซเอเราวัณหนุน ตั้งงบลงทุนปีนี้ที่ 5,666 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประเมินราคาน้ำมันแต่ 90 ดอลลาร์
- INTUCH – ประกาศจ่ายปันผลครึ่งหลังปี 64 หุ้นละ 1.60 บาท ขึ้น XD ขึ้น XD วันที่ 23 ก.พ. 65
- ททท. ชี้ท่องเที่ยวไทยผ่านจุดต่ำสุดแล้ว – รัฐบาลตั้งเป้าในปี 65 มีนักท่องเที่ยวต่างชาติ 10 ล้านคน และมีรายได้จากการท่องเที่ยว 50% ของปี 62 ที่มีรายได้จากการท่องเที่ยวสูงถึง 3 ล้านล้านบาท คิดเป็น 20% ของจีดีพี และมีนักท่องเที่ยวต่างชาติ 40 ล้านคน หรือราว 1.5 ล้านล้านบาท จากนั้นในปี 66 ตั้งเป้ามีนักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มเป็น 20 ล้านคน และรายได้ 80% ของปี 62 หรือราว 2.4 ล้านล้านบาท และในปี 67 ตั้งเป้าให้สถานการณ์ทางการท่องเที่ยวฟื้นตัวกลับคืนมา หรือดีกว่าช่วงก่อนเกิดวิกฤตโควิด-19
- SPRC – รัฐบาลรายงานข่าวจากองค์การบริหารส่วนจังหวัดระยอง เปิดเผยว่า ได้รับแจ้งเหตุน้ำมันรั่วไหลจากจุดเดิมที่เคยเกิดเหตุของ บมจ.สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง (SPRC) ซึ่งบริษัทได้แจ้งกับทางจังหวัด และจะได้มีการประสานกับกองทัพเรือต่อไป
ประเด็นติดตาม: 10 ก.พ. – OPEC Monthly Report /11 ก.พ. – IEA Monthly Report
(* หมายถึง หุ้นทางกลยุทธ์ ซึ่งอาจมีคำแนะนำต่างกับพื้นฐาน หรือที่ไม่ได้อยู่ในการวิเคราะห์ของ UOBKH ซึ่งนักลงทุนควรพิจารณาตั้งจุดตัดขาดทุน 3-5% ของราคาที่เข้าซื้อ)
ประเด็นลงทุนสําหรับหุ้นแนะนํา
- เก็งกำไร BAM* (25) : ผลประกอบการคาดฟื้นตัวต่อเนื่อง การชำระเงินฟื้นตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ตัดขาดทุน 21.00 บาท
- เก็งกำไร CPALL* (68): แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4 ฟื้นตัวหลังกลับมาเปิดเมือง ตัดขาดทุน 62 บาท
- เก็งกำไร MAKRO (50): หุ้นขนาดใหญ่ที่ยัง Jaggard และได้อานิสงค์ทั้งจากเปิดเมืองและการท่องเที่ยวที่จะฟื้นในปี 2566 ตัดขาดทุน 39 บาท
- เก็งกำไร WORK* (26): ผลการดำเนินงานฟื้นตัวตามเม็ดเงินโฆษณา ตัดขาดทุน 23 บาท
(* หมายถึง หุ้นทางกลยุทธ์ ซึ่งอาจมีคำแนะนำต่างกับพื้นฐาน หรือที่ไม่ได้อยู่ในการวิเคราะห์ของ UOBIH ซึ่งนักลงทุนควรพิจารณาตั้งจุดตัดขาดทุน 3-5% ของราคาที่เข้าซื้อ)
Market News & Factors
ตลาดหุ้นสหรัฐ
ดัชนีดาวโจนส์ตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดร่วงลงกว่า 500 จุดในวันพฤหัสบดี (10 ก.พ.) เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าตัวเลข เงินเฟ้อของสหรัฐที่พุ่งขึ้นสูงกว่าการคาดการณ์จะผลักดันให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ ตลาดยังถูกกดดันมากขึ้นหลังจากนายเจมส์ บูลลาร์ด ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ได้ส่งสัญญาณ สนับสนุนให้เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรุนแรงถึง 1% ภายในเดือนก.ค.นี้ (อินโฟเควสท์)
ตลาดหุ้นยุโรป
ตลาดหุ้นยุโรปปิดปรับตัวลงในวันพฤหัสบดี (10 ก.พ.) เนื่องจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลง หลังถูกกดดันจากอัตรา ผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวขึ้น และการเปิดเผยผลประกอบการที่อ่อนแอ (อินโฟเควสท์)
ตลาดหุ้นญี่ปุ่น
ดัชนีนิกเกอิตลาดหุ้นโตเกียวปิดบวกเป็นวันที่ 3 ติดต่อกัน โดยได้แรงหนุนจากการที่บริษัทจดทะเบียนของญี่ปุ่น เปิดเผยผลประกอบการที่แข็งแกร่ง (อินโฟเควสท์)
ตลาดน้ำมัน
สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) ตลาดนิวยอร์กปิดบวกติดต่อกันเป็นวันที่ 2 ในวันพฤหัสบดี (10 ก.พ.) โดยได้ ปัจจัยหนุนจากสต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐที่ปรับตัวลดลงในสัปดาห์ที่แล้ว อย่างไรก็ดี บรรกาศการซื้อขายในตลาดได้รับแรงกดดันจากความกังวลที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ หลังสหรัฐเปิดเผยตัวเลขเงินเฟ้อพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี (อินโฟเควสท์)
PTTEP
ตั้งเป้าปริมาณการขายปี 65 ที่ระดับ 467,000 บาร์เรลต่อวัน เพิ่มขึ้นอีก 12% โดยได้แหล่งก๊าซเอเราวัณหนุน ตั้งงบลงทุนปีนี้ที่ 5,666 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประเมินราคาน้ำมันแต่ 90 ดอลลาร์
ททท. ชี้ท่องเที่ยวไทยผ่าน จุดต่ำสุดแล้ว
รัฐบาลตั้งเป้าในปี 65 มีนักท่องเที่ยวต่างชาติ 10 ล้านคน และมีรายได้จากการท่องเที่ยว 50% ของปี 62 ที่มีรายได้จากการท่องเที่ยวสูงถึง 3 ล้านล้านบาท คิดเป็น 20% ของจีดีพี และมีนักท่องเที่ยวต่างชาติ 40 ล้านคน หรือราว 1.5 ล้านล้านบาท จากนั้นในปี 66 ตั้งเป้ามีนักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มเป็น 20 ล้านคน และรายได้ 80% ของปี 62 หรือราว 2.4 ล้านล้านบาท และในปี 67 ตั้งเป้าให้สถานการณ์ทางการท่องเที่ยวฟื้นตัวกลับคืนมาหรือดีกว่าช่วงก่อนเกิดวิกฤตโควิด-19
SPRC
รัฐบาลรายงานข่าวจากองค์การบริหารส่วนจังหวัดระยอง เปิดเผยว่า ได้รับแจ้งเหตุน้ำมันรั่วไหลจากจุดเดิมที่เคยเกิดเหตุของ บมจ.สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง (SPRC) ซึ่งบริษัทได้แจ้งกับทางจังหวัด และจะได้มีการประสานกับกองทัพเรือต่อไป
Report & Corporate News
- AOT Maintained BUY TP : 71.00 บาท
AOT รายงานรายได้จากการดำเนินงานที่สูงขึ้นใน 1QFY22 ซึ่งผลขาดทุนลดลง qoq แม้จะมีการบันทึกค่าใช้จ่ายในการตั้งสํารองเพียงครั้งเดียว เรายังคงมีมุมมองเป็นบวกต่อการฟื้นตัวของจํานวนผู้โดยสารใน 2HFY22 และยืนยันมุมมองว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดสำหรับ AOT ได้ผ่านไปแล้ว คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 71.00 บาท
LPN Downgraded HOLD TP : 4.80 บาท
กำไรลดลง 87% yoy แต่เพิ่มขึ้น 21% qoq ใน 4Q21 โดยผลประกอบการต่ำกว่าประมาณการของเรา และตลาดที่ 59% และ 55% ตามลำดับ เมื่อมองไปข้างหน้าในปี 2022 เราคาดว่ายอดโอนจะฟื้นตัวอย่าง แข็งแกร่งเนื่องจากฐานที่ต่ำ แต่การเติบโตจะถูกกดดันด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนแอ เราเชื่อว่า LPN จะยังคง มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าหุ้นอื่นๆในกลุ่ม แต่ให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจอยู่ที่ 6.3% ปรับลด คำแนะนำเป็น ถือ ราคาเป้าหมายที่ 4.80 บาท
IVL Maintained BUY TP : 65.00 บาท
ด้วยตัวเลขคาดการณ์ (guidance) ของผู้บริหารที่เป็นบวกมากขึ้นเกี่ยวกับส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์, ปริมาณ การผลิต และประสิทธิภาพการดำเนินงานในปี 2022-24 ทำให้เราเห็น upside risk ต่อการประมาณการ กำไรของตลาดในปี 2022-24 นอกจากนี้เรายังคาดว่า IVL จะยังคงเติบโตในระยะยาว คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 65.00 บาท
INTUCH Maintained HOLD TP : 76.00 บาท
INTUCH ประกาศกำไรสุทธิลดลง qoq เนื่องจาก THCOM ที่มีประกาศกำไรออกมาลดลงจากการขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน และส่วนแบ่งขาดทุนสุทธิที่สูงกว่าคาด จากบริษัทร่วม Lao Telecom (THCOM ถือหุ้น 49%) เนื่องจาก forex loss จำนวนมาก แนวโน้มกำไร 1022 คาดว่าจะฟื้นตัว qoq จากการคลายล็อคดาวน์ และมือถือ 5G smartphone ที่ยังคงเติบโต นอกจากนี้ THCOM ก็น่าจะพลิกกลับมากำไรอีกครั้ง ยังคงคำแนะนำ ถือ เนื่องจากค่อนข้างเต็มมูลค่าแล้ว โดยราคาพื้นฐานปี 2022 อยู่ที่ 76 บาท
SPRC
รัฐบาลรายงานข่าวจากองค์การบริหารส่วนจังหวัดระยอง เปิดเผยว่า ได้รับแจ้งเหตุน้ำมันรั่วไหลจากจุดเดิมที่เคยเกิดเหตุของ บมจ.สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง (SPRC) ซึ่งบริษัทได้แจ้งกับทางจังหวัด และจะได้มีการประสานกับกองทัพเรือต่อไป (อินโฟเควสท์)
