บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ |
| หุ้น | INETREIT |
| มูลค่าพื้นฐาน | 13.50 |
| คำแนะนำ | BUY |
- Q21 Earnings
การดำเนินงาน 4Q21 ใกล้เคียงประมาณการของเรา
INETREIT รายงานกำไรจากการดำเนินงาน 82 ลบ. (รายได้ค่าเช่า 100 ลบ. ค่าใช้จ่าย 18ลบ.) หากรวมกำไรจากการประเมินมูลค่าประเมินทรัพย์สิน 207 ลบ. กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 290 ลบ. หากรวมกำไร 3Q21 (29 ก.ค. 2021-30 ก.ย. 2021) ทำให้กำไรปกติเป็น 128 ลบ. และกำไรสุทธิ 336 ลบ.
ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.2271 บาท สำหรับผลการดำเนินงาน 4Q21
INETREIT ประกาศจ่ายปันผล 0.2271 บาท/หน่วย สำหรับการดำเนินงาน 4Q21 เทียบเท่าผลตอบแทน 2%, XD 23 ก.พ. หากรวมเงินปันผลงวด 3Q21 (29 ก.ค. 2021-31 ธ.ค. 2021) จะเท่ากับ 0.3540 บาท/หน่วย คิดเป็นผลตอบแทนปันผล 3.1% ใกล้เคียงประมาณการของเรา
- Analysis
สัดส่วนหนี้สินต่อทรัพย์สินรวมลดลงเป็น 21.5%
ทรัพย์สินรวมเพิ่ม 5% เป็น 4.6 พันลบ.ใน 4Q21 จากกำไรจากการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน ทำให้สัดส่วนหนีสินต่อทรัพย์สินรวมลดลงจาก 22.7% ใน 3Q21 เป็น 21.5% ใน 4Q21 ต่ำกว่าระดับ financial covenants ที่ 35%
- Implication/ Recommendation
คาดกำไรทรงตัวและเงินปันผล 0.22 บาท/หน่วยใน 1Q22; คงคำแนะนำ ซื้อ
เราคาด INETREIT มีกำไรจากการดำเนินงานทรงตัว qoq ใน 1Q22 จากรายได้คงที่ 30.9 ลบ./เดือน เราคาดกำไรที่จัดสรรได้และเงินปันผลทรงตัวที่ 0.22 บาท เนื่องจากอยู่ในช่วงระยะเวลาผ่อนผันการจ่ายคืนเงินต้น เราคงประมาณการและ TP 13.5 บาทต่อหน่วย INETREIT ให้ TTR น่าสนใจที่ 27% และ IRR 9.1% เราคงคำแนะนำ ซื้อ
