บล.ไอร่า:
BCP: Bangchak Corporation PCL. ค่าการกลั่นฟื้นตัวโดดเด่น ในขณะที่ธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติกำไรดีขึ้นจากราคาน้ำมันดิบที่เพิ่มสูงขึ้น
- ผลการดำเนินงาน 4Q/64 มีกำไรสุทธิ 1,756 ล้านบาท ลดลง 3.5% qoq ปัจจัยหลักมาจากผลกำไรของธุรกิจโรงกลั่นที่ฟื้นตัวโดดเด่น ตามค่าการกลั่นที่สูงข้ึน และกลุ่มธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ เช่น OKEA และ NIDO ซึ่งผลการดำเนินงานฟื้นตัวขึ้นตามราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีผลกำไรจากตราสารอนุพันธ์ 133 ล้านบาท ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 75 ล้านบาท และผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ 1,757 ล้านบาท จาก OKEA
- ในขณะที่ค่าการกลั่นพื้นฐานในช่วง 4Q/64 เพิ่มข้ึนมาอยู่ที่ 6.8 USD/bbl จาก 3.1 USD/bbl ในช่วง 3Q/64 จากค่าการกลั่นของน้ำมันเบนซินที่เพิ่มข้ึนมาอยู่ที่ 15.4 USD/bbl จาก 11.8USD/bbl ในช่วง 3Q/64 ในขณะที่อัตราการใช้กำลังผลิตในช่วง 4Q/64 เพิ่มขึ้นมาที่ 94% จาก 93% ในช่วง 3Q/64 และมีกำไรจากสต็อกน้ำมัน 1,355 ล้านบาท
- ส่วนธุรกิจการตลาดมี EBITDA อยู่ที่ 255 ล้านบาท ลดลง 55% qoq และ 58% yoy โดยปริมาณการจำหน่ายในส่วนของตลาดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 27% qoq และ 4% yoy จากการผ่อนคลาย lockdown จากสถานการณ์ COVID-19 ที่ดีขึ้น ในขณะที่ค่าการตลาดที่ลดลงมาอยู่ที่ 0.54 บาทต่อลิตร จาก 0.73 บาทต่อลิตรใน 3Q/64
- ธุรกิจไฟฟ้าอ่อนตัวลง โดยมี EBITDA เข้ามาอยู่ที่ 1,038 ล้านบาท ลดลง 12% qoq จากกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาว และโรงไฟฟ้าพลังงานลมมีกำไรลดลง
- ธุรกิจเอทานอลและไบโอดีเซลมี EBITDA ในช่วง 4Q/64 อยู่ที่ 255 ล้านบาท ลดลง 71% qoq จากปริมาณผลิตเอทานอลที่ลดลงจากการหยุดซ่อมบำรุง
- คาดผลการดำเนินงาน 1Q/65 ค่าการกลั่นมีโอกาสฟื้นตัวโดดเด่น จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก หลังสถานการณ์ระบาด COVID-19 ผ่อนคลาย ประกอบกับการเปิดประเทศตั้งแต่ 1 พ.ย. 64 คาดจะส่งผลให้ demand การใช้น้ำมันอากาศยานสูงขึ้น
- ประเมินราคาเป้าหมายปี ’65 เท่ากับ 40.00 บาท (P/E = 11 เท่า) แนะนำ “ซื้อ”
- Advertisement -
