บล.ทรีนีตี้: 

ควอลิตี้เฮ้าส์ – QH

เพิ่มสัดส่วนโครงการ Mid-High ลดยอดปฏิเสธสินเชื่อ

  • QH รายงานกำไรสุทธิ 4064 ที่ 263 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 45.4% QoQ และ 54.3% YoY จากรายได้การโอนที่ 145 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 26.3% QoQ และ 39.0% YoY
  • รายงานกำไรสุทธิปี 2564 ที่ 1.67 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่เราคาดการณ์ 9.3% ที่ 1.84 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 21.4% YoY โดยที่มีรายได้จากการโอนอสังหาริมทรัพย์ที่ 7.5 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 11.8% YoY
  • ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2565 ที่ 2.32 พันล้านบาท เติบโต 39% YoY โดยที่เราคาดว่า Gross Margin จะอยู่ที่ 32% และการเปิดตัวโครงการใหม่ 6 โครงการ คาดว่าจะส่งผลให้มียอดโอนที่ 8.4 พันล้านบาท
  • คงแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 2.56 บาท

4Q64 Eamings Review

  • QH รายงานกำไรสุทธิ 4Q64 ที่ 494 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 87.8% QoQ แต่ปรับตัวลดลง 14.8% YoY จากรายได้การโอนที่ 2.2 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 54% QoQ แต่ปรับตัวลดลง 2.0% YoY
  • กำไรจากส่วนแบ่งบริษัทร่วมอยู่ที่ 326 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 13.6% QoQ แต่ลดลง 13.9% YoY
  • รายงานกำไรสุทธิปี 2564 ที่ 1.67 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่เราคาดการณ์ 9.3% ที่ 1.84 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 21.4% YoY โดยที่มีรายได้จากการโอนอสังหาริมทรัพย์ที่ 7.5 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 11.8% YoY ในขณะที่รายได้จากกลุ่มโรงแรมอยู่ที่ 314 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปี 2563 เนื่องจากยังได้รับผลกระทบจากการระบาดของ COVID-19
  • ระดับ Gross Margin ของโครงการอสังหาริมทรัพย์ปี 2564 อยู่ที่ 30.3% ลดลงจาก 32.1% ในปี 2563 จากการลดราคาเพื่อเพิ่มยอดขาย
  • กำไรส่วนแบ่งจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 1.38 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 9.7% YoY โดยที่กำไรส่ว แบ่งจาก HMPRO มีการปรับตัวสูงขึ้น 6% YoY ในขณะที่กำไรส่วนแบ่งจาก LHFG มีการปรับตัวลดลง 45% YoY
  • QH รายงานยอด Presales ปี 2564 ที่ 7.5 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 13% YoY จากการเปิดตัวโครงการใหม่เพียง 2 โครงการ

ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2565

  • ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2565 ที่ 2.32 พันล้านบาท จากคาดการณ์ยอดโอนที่ 8.4 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 12% YoY โดยคาดสัดส่วนยอดโอนจะมาจากโครงการแนวราบ 90% และจากโครงการที่เป็นคอนโดที่ 10% (สัดส่วนจากโครงการ Q Sukhumvit ที่ 400 ล้านบาท) โดยในปี 2565 จะมีการเปิดตัวโครงการใหม่ 6 โครงการ มูลค่ารวม 9.53 พันล้านบาท และ YTD มียอด Presales อยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้นราว 20% YoY
  • QH ตั้งเป้ายอด Presales ที่ 9.2 พันล้านบาท เติบโต 22.7% YoY เป็นสัดส่วนของโครงการ แนวราบที่ 8.28 พันล้านบาท และจากโครงการคอนโดที่ 920 ล้านบาท
  • ยอด Backlog ณ สิ้นปี 2564 อยู่ที่ 792 ล้านบาท

พร้อมฟื้นตัวในปี 2565 แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 2.56 บาท

ยังคงแนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 2.56 บาท โดยที่ปี 2565 คาดมียอดโอนและกำไรที่ฟื้นตัวได้ดีจากปี 2564 โดยกลุ่มแนวราบจะมีโครงการใหม่ที่ตอบโจทย์ทุกกลุ่มลูกค้า ในขณะที่กลุ่มคอนโด คาดว่าจะมียอดโอนมาจากโครงการ Q Sukhumvit เพิ่มมากขึ้น และคาดว่าการลดราคาคอนโดจะน้อยกว่าปี 2564 ประกาศจ่ายเงินปันผล 2H64 ที่ 0.07 บาท XD วันที่ 28 เม.ย. 2565

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน