Daily Focus: Selective and Value Play
2022 SET Target: 1770
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index ปรับตัวลงตามคาด ปิดลบ 18.77 จุด โดยถูกกดดันจากรายงานการประชุม FED ที่เน้นย้ำถึงการขึ้นดอกเบี้ยในอัตราเร่งและการเริ่มลดขนาดงบดุล US$9.5 หมื่นล้านต่อเดือนในเดือน พ.ค. เป็นต้น ส่งผลให้เม็ดเงินไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยง สถาบันในประเทศขายสุทธิในตลาดหุ้นสูงถึง 6.5 พันลบ. ขณะที่นักลงทุนต่างชาติพลิกมาขาย สุทธิเช่นกัน 1.4 พันลบ. (ต่างชาติ Short SET50 Index Futures สูงถึงกว่า 4.5 หมื่นสัญญา)
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index มีจังหวะ Rebound ระยะสั้นหาระดับ 1,685-1,690+- จุด แต่คาด Upside ยังจำกัด โดยยังคงถูกกดดันจากนโยบายการเงินของ FED ที่จะตึงตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ทั้งการปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.5% ในการประชุมครั้งหน้า และเริ่มลดขนาดงบดุล US$9.5 หมื่นล้านต่อเดือน ขณะที่ประธาน FED สาขาเซนต์หลุยส์ระบุว่าควรขึ้นดอกเบี้ยเป็น 3.5% ในสิ้นปีนี้เพื่อสกัดเงินเฟ้อให้ลงมา ซึ่งหมายถึงการปรับขึ้น 0.5% ในทุกการประชุมที่เหลือของปี ปัจจัยดังกล่าวยังคงกดดันสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะหุ้นที่มี PER สูงอย่างกลุ่ม Growth และ Tech ขณะที่ราคาน้ำมันดิบยังอยู่ในช่วงอ่อนตัวลงจากประเทศสมาชิก IEA ที่มีแผนปล่อยน้ำมันจากคลังสำรอง ขณะที่จีนมีการ Lockdown เซี่ยงไฮ้ เราประเมินว่า SET Index อาจถูกกระทบในช่วงสั้น 1-2 เดือนนี้ และดัชนีมีโอกาสพักฐานลงหาระดับ 1,600 1,650+- จุด แต่ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกระแสเงินทุนที่จะไหลเข้าในระยะกลาง-ยาว เพราะช่วง 2 ปีที่ผ่านมาเม็ดเงินจากการอัดฉีดของธนาคารกลางต่างๆ ไม่ได้ไหลเข้าตลาดหุ้นไทย ขณะที่เศรษฐกิจในประเทศอยู่ในช่วงเร่งตัว โดยเฉพาะภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นใน 2H22 เราจึงยังมองจังหวะอ่อนตัวของดัชนีลงหากรอบคาดการณ์เป็นโอกาสในการ “ทยอยสะสม” เพื่อถือลงทุน โดยยังคงเน้นกลุ่ม Value และ Domestic Play ที่มี PER/PBV ต่ำ ทนทานต่อภาวะเงินเฟ้อและนโยบายการเงินโดยเฉพาะ FED ที่จะดึงตัวเร็วได้ดี เรายังชอบกลุ่ม ธนาคาร โรงกลั่น ค้าปลีก อสังหาฯ อาหารและเครื่องดื่ม การแพทย์ เป็นต้น
กลยุทธ์ : เลือกลงทุนหุ้นที่ยังมี Valuation ต่ำ และยังเน้น Value และ Domestic Play
หุ้นเด่นเดือน เม.ย. : BCP, ICHI, IVL, ORI, SHR
หุ้นเด่นวันนี้ : PR9
- แนะนํา “ซื้อ” ราคาเป้าหมายจาก FSSIA 15 บาท
- คาดกําไรอยุ่ในช่วงขาขึ้น โมเมนตัม 1Q22 คาดได้แรงหนุนจากจำนวนผู้ป่วย IPD ที่เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยยะ โดยเฉพาะผู้ป่วยในกลุ่มเงินสดที่มีควาต้องการเข้าใช้บริการและรับการรักษาที่สูง ขณะที่รายได้จากโควิดเป็นอีกปัจจัยหนุน
- อยู่ในช่วงเก็บเกี่ยวการลงทุนในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาจากอาคารใหม่ เราคาดกำไรปี 2022-2023 +49% Y-Y และ +28% Y-Y ตามลำดับ ขณะที่ปัจจุบันราคาหุ้นเทรด PER 26 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มฯในอดีตที่ 34 เท่า
- แนวรับ 12-11.80 บาท แนวต้าน 12.50-12.70//13 บาท
Fund Flow: วานนี้กระแสเงินทุนไหลออกจากภูมิภาคหนาแน่น US$2,458 ล้าน นำโดยไต้หวันและเกาหลีใต้ US$1,572 ล้านและ US$840 ล้าน ตามลำดับ เช่นเดียวกับอาเซียนที่พลิกมาไหลออกเกือบทุกประเทศยกเว้นอินโดนีเซียที่ยังไหลเข้า US$37 ล้าน โดยตอบรับรายงานการประชุม FED ที่สะท้อนนโยบายการเงินดึงตัวเร็ว แนวโน้มกระแสเงินทุนวันนี้คาดยังอยู่ในทิศทางไหลออกแต่ชะลอตัวลงจากวันก่อนหน้า
ประเด็นสำคัญวันนี้
(+) IVL ล่าสุด 4 เม.ย. แจ้งตลาดว่าได้เข้าซื้อกิจการ Oxiteno 100% เรียบร้อยแล้ว และจะเริ่มรวมงบการเงินใน 2Q22 เป็นต้นไปและช่วยหนุนธุรกิจ IOD ให้ครอบคลุมและแข็งแกร่งมากขึ้น ระยะสั้นคาดท่าไร 1Q22 โดดเด่นจาก Spread PET-PTA ที่แข็งแรง รวมถึงธุรกิจกำลังอยู่ใน High Season ในไตรมาสที่ 2 ปัจจุบัน Consensus คาดกำไรปี 2022 +17% Y-Y และระยะยาวเน้นผลิตภัณฑ์ HVA มากขึ้น ราคาเป้าหมายเฉลี่ยจาก Consensus อยู่ที่ 58.21 บาท แนะนํา “ชื้อ”
(0) M คาดกำไร 1Q22 พื้นแรง +363% Y-Y จากฐาน ปีก่อนและคาด +3% QQ ไม่ตื่นเต้น โดยเริ่มเผชิญต้นทุนเนื้อสัตว์ปรับขึ้นทั้งเป็ดและหมู +4-5% Y-Y และ +20% Y-Y ตามลำดับ แต่สามารถปรับขึ้นราคาอาหารหักล้างได้หมด เราคาด SSSG 1Q22 ร้าน MK +11-12% Y-Y และคาดกำไรจะเร่งตัวขึ้นใน 2Q22 เพราะเข้าสู่ช่วงเทศกาลวันหยุดยาว ขณะที่ราคาเนื้อสัตว์ค่อนไปในทางทรงตัวและหากปรับลดลงใน 3Q22 จะเป็นบวกต่ออัตรากําไรขั้นต้นใน 2H22 ในทางกลับกันหากราคาเนื้อสัตว์ยังปรับตัวขึ้น บริษัทอาจต้องพิจารณาปรับขึ้นราคาอาหารอีกครั้ง สถานการณ์โดยรวมยังดูสอดคล้องกับประมาณการของเรา ดังนั้นเรายังคาดกําไรสุทธิปี 2022 กลับมาโตเป็น 2.25 พันลบ. จาก 131 ลบ. ในปี 2021 และกลับมาใกล้เคียงก่อนโควิดในปี 2023 ยังคงราคาเป้าหมาย 62 บาท แนะนํา “ซื้อ”
(+) IPO ใหม่…PLUS คือผู้ผลิตและส่งออกเครื่องดื่มน้ำผลไม้รายใหญ่ของไทย โดยมีรายได้หลักจากการส่งออกน้ำมะพร้าวและน้ำนมมะพร้าว ภายใต้แบรนด์ของลูกค้าและแบรนด์ตนเอง ซึ่งมีแผนพัฒนาสินค้าและทำการตลาดทั้งลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่ต่อเนื่อง เราชอบจุดเด่นที่ตัวสินค้า น้ำมะพร้าวของไทยมีชื่อเสียงในตลาดโลกอย่างมาก และมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีจากการเป็นเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ ถือเป็นหนึ่งใน Mega Trend ของโลก ขณะที่ความเสี่ยงจากการขาดแคลนวัตถุดิบจํากัด เพราะโรงงานตั้งอยู่ในแหล่งวัตถุดิบอย่างสมุทรสงคราม ที่มีผลผลิตมะพร้าวมากเป็นอันดับ 5 ของไทย ผลกําไร 4 ปีที่ผ่านมาเติบโตได้ดี แม้เผชิญการแพร่ระบาดของ COVID-19 และปัญหาขาดแคลนเรือตู้คอนเทนเนอร์ ขณะที่คาดปัญหาดังกล่าวทยอยคลี่คลายในปีนี้ จึงคาดกำไรปกติปี 2022 จะโตราว +49% Y-Y และ คาดอัตราการเติบโตของกำไร 3 ปีข้างหน้าโต +13% CAGR ประเมินราคาเป้าหมายที่ 5.30 บาท (Finansia อาจเป็นผู้จัดจำหน่ายฯ)
(+) ตลาดดาวโจนส์ เพิ่มขึ้น 87.06 จุด หรือ 0.25% ปิดที่ 34,583.57 จุด จากแรงซื้อหุ้นที่ปรับลงในช่วงก่อนหน้า โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ท่ามกลางติดตามสถานการณ์ตึงเครียดระหว่างรัสเซียและยูเครน
(-) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดลบเล็กน้อย ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินของเฟด และการคว่ำบาตรครั้งใหม่ของสหรัฐต่อรัสเซีย
(0) ตลาดหุ้นเอเชีย ปรับตัวผสม ฟื้นตัวตามทิศทางตลาดดาวโจนส์หลังปรับลงในวันก่อนหน้า ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ตึงเครียดระหว่างรัสเซียและยูเครน
(-) ค่าเงินบาทอ่อน ค่าลงเล็กน้อย อยู่ที่บริเวณ 33.50 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ
(-) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX ลดลง 20 เซนต์ หรือ 0.6% ปิดที่ 96.03 ดอลลาร์/บาร์เรล กดดันจากรายงานข่าว IEA จะระบายน้ำมันจากคลังสำรอง เพื่อสกัดราคาน้ำมัน และรายงานสต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐที่เพิ่มขึ้นสวน ทางการคาดการณ์ รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับจีนประกาศล็อกดาวน์เมืองต่าง ๆ เพื่อควบคุม COVID-19 กระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและความ ต้องการใช้น้ำมัน
(+) ราคาทองคำ COMEX เพิ่มขึ้น 14.7 ดอลลาร์ หรือ 0.76% ปิดที่ 1,937.8 ดอลลาร์/ออนซ์ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย หลังจากการเจรจา สันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงไม่คืบหน้า
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 1,087.30 / +-
