ไม่แย่ขนาดนั้น (POSITIVE)
หลังปรับขึ้นภาษีป้ายครั้งแรกในปี 2021 กระทรวงมหาดไทยเสนอการปรับภาษีป้ายขึ้นอีก 2-3 เท่าจากอัตราปัจจุบัน เราได้สนทนากับฝ่ายบริหาร PLANB และ VGI ฝ่ายบริหารเชื่อว่าการปรับใช้อัตราภาษีป้ายใหม่อาจยังไม่เกิดขึ้นเร็วๆนี้หากมองเทียบเหตุการณ์ในอดีต นอกจากนี้การปรับขึ้นอาจไม่มากเท่ากับที่ข่าวนำเสนอ การวิเคราะห์กรณีที่แย่ที่สุดของเราสะท้อนว่าผลกระทบต่อทั้งสองบริษัทอาจไม่มีนัยสำคัญ เราคงคำแนะนำ ซื้อ ทั้ง PLANB (10.6 บาท) และ VGI (7 บาท)
เสนอปรับอัตราภาษีป้ายขึ้น
จากข่าวหนังสือพิมพ์ กระทรวงมหาดไทยจัดรับฟัง public hearing สำหรับร่างภาษีป้ายใหม่ โดยร่างนี้ทำให้ภาษีป้ายสูงขึ้นจากเดิม 2-3 เท่าจากอัตราปัจจุบันที่ปรับขึ้นในปี 2021 เรายังไม่มีรายละเอียดว่าจะมีการปรับอัตราภาษีป้ายในอัตราจริงเท่าไหร่และเมื่อไหร่ อย่างไรก็ตามข่าวนี้จะมีผลกระทบเชิงลบต่อกลุ่มสื่อนอกบ้าน (OOH) ได้แก่ PLANB และ VGI หากมองในอดีต การปรับภาษีป้ายใน 1 ม.ค. 2021 มีการปรับขึ้น 30% จากอัตราภาษีเดิมที่ทั้งสองบริษัทจ่าย อย่างไรก็ตามการปรับในรอบนี้มีแนวโน้มมากกว่าในรอบที่แล้วมาก
ในกรณีที่แย่ที่สุด กระทบกำไรของบริษัทไม่มาก
จากการสนทนาล่าสุดกับฝ่ายบริหารของ PLANB และ VGI ทั้งสองบริษัทเชื่อว่าการปรับภาษียังอยู่ในเพียงช่วงเริ่มต้น โดยอยู่ในขั้นตอน public hearing และตามด้วยขั้นตอนการปรึกษากับกระทรวงมหาดไทยและผู้ประกอบการที่ได้รับผลกระทบจากการปรับภาษี บริษัทเชื่อว่าผลกระทบจริงที่เกิดขึ้นอาจไม่มากเท่าร่างเสนอปัจจุบัน เป็นเพราะในอดีตกระทรวงมหาดไทยเคยเสนอขึ้นภาษีป้ายกว่า 500% จากระดับเดิม แต่ปรับขึ้นจริงในปี 2021 เพียง 30% ดังนั้นบริษัทจึงคาดว่าการปรับขึ้นจะเป็นในลักษณะเดียวกัน เราทำวิเคราะห์ sensitivity สำหรับผลกระทบต่อ PLANB และ VGI หากมีการปรับอัตราภาษี โดยในปี 2021 PLANB จ่ายภาษีป้าย 56 ลบ. (หรือ 1.3% ของรายได้รวม) ส่วน VGI จ่าย 13-15 ลบ. (หรือ 0.2% ของรายได้รวม) หากใช้สมมติฐานว่าภาษีป้ายเพิ่มขึ้น 2-3 เท่าและมีผลกระทบในปี2024 กำไรของ PLANB ในปี 2024 จะลดลง 4.8-9.5% และ VGI 1.4-2.8%
หุ้นเด่น: PLANB และ VGI
จากผลกระทบที่ไม่มีนัยสำคัญต่อกำไร แม้การปรับขึ้นภาษีจะเป็นกรณีที่แย่ที่สุด เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ ทั้ง PLANB (TP 10.6 บาท) และ VGI (TP 7บาท)
