บล.พาย:

GLOBAL: คาดกำไรโต QoQ จากปัจจัยตามฤดูกาล

คงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 25.0 บาท ถึง 35xPE’22E ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยกลุ่มสินค้าตกแต่งบ้านในไทย

  • คาดกำไรสุทธิ 1Q22 ที่ 967 ล้านบาท (ทรงตัว YoY, +30%QoQ)
  • การเติบโตในเชิง QoQ ได้แรงหนุนจากปัจจัยตามฤดูกาลในช่วงไตรมาสด้วยการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่แข็งแกร่งในระดับ +7.5%YoY ใน 1Q22 บวกกับเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวขึ้นดังที่เห็นได้จากดัชนีรายได้ เกษตรกรที่ 215 บาท (+9%YoY) ในเดือน ก.พ. 2022
  • กำไรที่ทรงตัว YoY เป็นผลจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงจากส่วนแบ่งที่สูงขึ้นของรายได้กลุ่มสินค้าที่มี อัตรากำไรต่ำ
  • คาดกำไร 2Q22 อ่อนตัวลงทั้ง YoY และ QoQ เผชิญกับแรงกดดันจาก 1) อัตรากำไรของสินค้าเหล็กที่ลดลง ซึ่ง เป็นปัจจัยฉุด GPM โดยรวมลงสู่ระดับราว 25.1% จาก 25.9% ใน 2Q21 2) คาดยอดขายจะลดลง QoQ จากปัจจัยตามฤดูกาล และ 3) ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นจากการขยายสาขาใหม่ที่การเติบโตของยอดขายไม่สามารถชดเชยได้ แต่คาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตขึ้น YoY ใน 3Q22 และโตต่อเนื่องใน 4Q22

สรุปผลประกอบการ

  • คาดกำไรสุทธิ 1Q22 ที่ 967 ล้านบาท (ทรงตัว YoY, +30%QoQ)
  • การเติบโตในเชิง QoQ ได้แรงหนุนจากปัจจัยตามฤดูกาลในช่วงไตรมาสด้วยการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่แข็งแกร่งในระดับ +7.5%YoY ใน 1Q22 บวกกับเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวขึ้นดังที่เห็นได้จากดัชนีรายได้เกษตรกรที่ 215  บาท (+9%YoY) ในเดือน ก.พ. 2022
  • กำไรที่ทรงตัว YoY เป็นผลจาก GPM ที่ลดลงจากส่วนแบ่งที่สูงขึ้นของรายได้กลุ่มสินค้าที่มีอัตรากำไรต่ำ
  • คาด GPM จะลดลง YoY และ QoQ จาก 25.5% เป็น 25% ใน 1Q22 สืบเนื่องจากอัตรากำไรวัสดุก่อสร้างที่ลดลง
  • คาดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร (SG&A) ต่อยอดขายจะปรับเพิ่มเป็น 14.2% จาก 12.9% ใน 1Q21 สืบเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นจากการขยายสาขาใหม่

Revenue breakdown

กลุ่มผลิตภัณฑ์ตกแต่ง (คิดเป็น 49% ของรายได้รวม) ประกออบด้วย อุปกรณ์และเครื่องมือช่าง ประตู หน้าต่าง อุปกรณ์ไฟฟ้า เครื่องใช้ไฟฟ้า เครื่องครัว เครื่องสุขภัณฑ์ สีทาอาคาร เฟอร์นิเจอร์ ของตกแต่งบ้าน อุปกรณ์กีฬา และอุปกรณ์ทําความสะอาด

กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (คิดเป็น 48% ของรายได้รวม) ประกอบด้วย เหล็ก ตะปู สายไฟ ปูนซีเมนต์ ถังเก็บน้ำ ท่อ ระบบน้ำ อุปกรณ์ทำสวน และวัสดุก่อสร้างอื่นๆ

ธุรกิจอื่นๆ (คิดเป็น 2% ของรายได้รวม) รวมถึงบริการต่างๆ พื้นที่ให้เช่า รายได้ดอกเบี้ยและรายได้อื่นๆ จาก กำไรขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน และรายได้จากการส่งเสริมการขาย

นอกจากนี้บริษัทยังมีบริษัทย่อยอีก 2 แห่ง (คิดเป็น 1% ของรายได้รวม) ได้แก่ Global House Cambodia Co., Ltd (บริษัทถือหุ้น 55%) และ Global House International Co., Ltd. (บริษัทถือหุ้น 50%) ซึ่งบริษัทย่อยที่ ดำเนินธุรกิจค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง และวัสดุตกแต่งบ้านในตลาดกัมพูชาและในภูมิภาคอาเซียน

Guangxi Global House International Trade Co., Ltd (ถือ 100%) ก่อตั้งขึ้นในเดือน ก.ย. 2021 ด้วย วัตถุประสงค์ในการนําเข้าและส่งออกสินค้าในจีน

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน