บล.ทิสโก้:
บมจ. แพลน บี มีเดีย คาดกำไร Q1 เพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ
แนวโน้มสื่อโฆษณานอกบ้านฟื้นตัวเร็ว คาดกำไรสุทธิ 1Q22F เพิ่มขึ้น YoY
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” จาก
1) คาดกำไรสุทธิ 1Q22F เติบโต YoY ตามภาพรวมสื่อโฆษณานอกบ้านฟื้นตัวเร็วกว่าสื่อโฆษณาอื่น จากฐานในช่วงปีที่ผ่านมา
2) คาดผลประกอบการจะเติบโตต่อเนื่อง จากคาดภาพรวมอุตสาหกรรมสื่อโฆษณาฟื้นตัว และการขยายธุรกิจของ PLANB ในสื่อโฆษณาใหม่ 7-11 เพิ่มขึ้น การเข้าซื้อป้ายสื่อโฆษณา MACO และ AQUA ราคาเป้าหมาย 10 บาท
คาดกำไรสุทธิ 1Q22F เติบโต YoY ตามภาพรวมสื่อโฆษณานอกบ้าน
เราคาด PLANB จะมีกำไรสุทธิ 1Q22F ที่ 85 ล้านบาท (+129%YoY, -44%QoQ) โดยคาดรายได้รวมเพิ่มขึ้น +19%YoY, -1%QoQ จาก
1) คาดรายได้สื่อโฆษณานอกบ้านเพิ่มขึ้น +33%YoY ตามภาพรวมสื่อโฆษณานอกบ้านที่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง -1% QoQ จากช่วง low season คาดอัตราการใช้สื่อโฆษณาอยู่ที่ 53% เพิ่มขึ้น 41% YoY แต่ใกล้เคียง QoQ และ
2) รายได้ธุรกิจ marketing engagement 200 ล้านบาท ลดลง 23%YoY เนื่องจากไม่มีการรับรู้รายได้กีฬา Olympic แต่ใกล้เคียง QoQ โดยคาดรายได้จาก BNK48 ที่ประมาณ 80 ล้านบาท จากการจัดกิจกรรมงานอีเว้นท์ที่เพิ่มขึ้น และส่วนที่เหลือเป็นรายได้บริหารลิขสิทธิ์กีฬาฟุตบอล และถ่ายทอดสดของช่อง 7 ที่เพิ่มเข้ามาเดือนละ 10 ล้านบาท รวมถึงรายได้จาก e-sport คาดอัตรามาร์จิ้นอยู่ที่ 22% เพิ่มขึ้น YoY ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง QoQ จากต้นทุนการขยายสื่อใหม่ที่เพิ่มขึ้น คาดค่าใช้จ่ายในการขยายและบริหารอยู่ที่ 13.6% เพิ่มขึ้น YoY และใกล้เคียง QoQ ตามรายได้เพิ่มขึ้น
ยังคงประมาณการเดิมคาดกำไรสุทธิปี 2022F เพิ่มขึ้น จากสื่อโฆษณานอกบ้านเพิ่มขึ้น
แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q22F คาดเพิ่มขึ้นจากช่วง high season ใช้จ่ายสื่อโฆษณา เรายังคงคาดผลประกอบการปี 2022F ที่ 786 ล้านบาท จากปี 2021 กำไรสุทธิอยู่ที่ 63 ล้านบาท จากคาดสื่อโฆษณาเดิมและการขยายสื่อโฆษณาใหม่ 7-11 ที่จะรับรู้รายได้เต็มปี รวมถึงการปรับปรุงสื่อโฆษณา MACO AQUA ใหม่ หลังจากเข้าซื้อป้ายสื่อโฆษณา เราคาดอัตราการใช้สื่อปี 2022F อยู่ที่ 61% คาดรายได้ marketing engagement ปี 2022F เพิ่มขึ้น 23% โดยมีการขยายธุรกิจใหม่กีฬามวยและอีเว้นท์งานวิ่ง ตั้งแต่ปลายปีที่ผ่านมา และปี 2022 คาดรับรู้การบริหารลิขสิทธิ์กีฬาฟุตบอลและเพลงของ iAM รวมสื่อกีฬา Asian game ในประเทศจีนที่คาดจะเริ่มในเดือนก.ย. 22
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 10 บาท
เราคาดผลประกอบการปีนี้กลับมาฟื้นตัวได้จากคาดสถานการณ์ COVID-19 จะผ่อนคลาย ประกอบกับจากการขยายสื่อโฆษณานอกบ้านของ PLANB ที่หลากหลายรวมถึงการขยายสื่อใหม่ใน 7-11 เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 10 บาท อ้างอิงวิธี DCF, WACC 9% PER22F ปัจจุบันอยู่ที่ 42.4X หรือ PEG 1X (EPG growth 3y =44%), Div. Yield 22F ที่ 1.9%
ความเสี่ยง : เศรษฐกิจชะลอตัว
