Daily Focus: Earnings and Value Play

2022 SET Target: 1770

ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index เปิดบวกได้ค่อนข้างดีตามตลาดหุ้นทั่วโลกที่ฟื้นตัวหลังทราบผลการประชุม FED อย่างไรก็ตาม ดัชนีเผชิญแรงขยายตลอดทั้งวัน โดยเฉพาะช่วงท้ายตลาดกดดันลงปิดลบ 8.99 จุด ณ สิ้นวัน สถาบันในประเทศซื้อสุทธิในตลาดหุ้นบางๆ 179 ลบ. ขณะที่นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิบางๆ 181 ลบ. (แต่ Short SET50 Index Futures 4.3 พัน สัญญา)

แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index จะปรับตัวลงต่อเนื่องทดสอบแนวรับ 1,630+ จุด จากบรรยากาศการลงทุนที่เป็นลบหลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ พลิกมาดิ่งแรงเฉลี่ย 3-5% โดยตลาดเริ่มไม่เชื่อมั่นว่า FED จะคุมเงินเฟ้อได้เร็ว และเริ่มไม่มั่นใจว่า FED จะไม่ขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ในการประชุมเดือน มิ.ย. ส่งผลให้เม็ดเงินไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงและเข้าถือครองดอลลาร์อีกครั้ง ภาพรวม SET Index ที่พักตัวในเดือนนี้สอดคล้องกับมุมมองของเรา อย่างไรก็ ตาม มองเป็นจังหวะ “สะสมหุ้นพื้นฐาน” ในกรอบ 1,600-1,630+- จุด โดยยังเชื่อมั่นว่าระยะกลาง-ยาวจะได้อานิสงส์จากเศรษฐกิจในประเทศที่ฟื้นต่อเนื่องตามการ Reopening โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปิดประเทศเต็มรูปแบบใน 2H22 ซึ่งจะช่วยหนุนให้ Fund Flow ยังคงอยู่ในทิศทางไหลเข้ากลุ่มที่ชอบยังเป็น Value Domestic และ Reopening Play ที่มี PER/PBV ไม่สูงเทียบกับในอดีตก่อน COVID-19 ได้แก่ กลุ่มธนาคาร โรงกลั่น ค้าปลีก อสังหา ฯ อาหารและเครื่องดื่ม การแพทย์ เป็นต้น ส่วนระยะสั้นเลือกลงทุนหุ้นที่คาดประกาศผลประกอบการ 1Q22-2Q22 แข็งแกร่ง และหุ้นที่ได้ประโยชน์จากบาทอ่อน

กลยุทธ์ : เก็งกําไรหุ้นที่คาดงบ 1Q22 แข็งแกร่ง และยังเน้นลงทุนหุ้น Value และ Domestic Play

หุ้นเด่นเดือน พ.ค. : GFPT, ILINK, SAPPE, SMT, TH

หุ้นเด่นวันนี้ : SNC

  • แนะนำ “เก็งกำไร” ราคาเป้าหมายเบื้องต้น 25 บาท
  • ระยะสั้นคาดกําไร 1H22 เติบโตแข็งแกร่งทั้ง Q-Q และ Y-Y จากอานิสงส์ของ High Season ฤดูร้อนเนื่องจากรายได้สัดส่วนราว 60% อิงกับกลุ่มเครื่องปรับอากาศ นอกจากนี้การได้ลูกค้า OEM รายหลักเพิ่ม 2 รายในปีก่อนเป็นปัจจัยหลักหนุนการเติบโต
  • ปัจจุบัน Bloomberg Consensus คาดกําไรปี 2022-2023 โตเฉลี่ย +20% CAGR ราคาหุ้นปัจจุบันเทรด PER เพียง 10 เท่า โดยหากดูจากในอดีตช่วงที่กำไรของ SNC เติบโตดีจะเทรด PER ราว 12-15 เท่า
  • แนวรับ 19.80 บาท แนวต้าน 21.60//22 บาท

Fund Flow: วานนี้กระแสเงินทุนไหลเข้าภูมิภาคบางๆ US$162 ล้าน โดยกระจุกตัวที่ไต้หวัน US$151 ล้าน ส่วนอาเซียนเม็ดเงินผสมผสานแม้ตลาดหุ้น โดยภาพรวมจะตอบรับค่อนไปในทางบวก หลังทราบผลการประชุม FED อย่างไรก็ตาม เราคาดกระแสเงินทุนจะไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงหนาแน่น หลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงแรง โดยนักลงทุนเริ่มไม่มั่นใจว่า FED จะไม่ขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ในการประชุมเดือนหน้า

ประเด็นสำคัญวันนี้

(0) DOHOME กำไร 1Q22 +38% Q-Q, -15% Y-Y ใกล้เคียงคาดไม่ตื่นเต้น แนวโน้ม 2Q22 จะโตต่อเนื่อง Q-Q แต่ยังคาดเป็นกำไรลดลง Y-Y แม้ล่าสุด SSSG 2QTD จะยังบวกต่อเนื่อง +15-17% Y-Y จาก +25% Y-Y ใน 1Q22 แต่ถูกหักล้างด้วย Gross Margin ที่คาดจะลดลง Y-Y เพราะอานิสงส์บวกจากราคาเหล็กต่ำหมดไป และเผชิญต้นทุนสินค้าปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีมุมมองระมัดระวังมากขึ้นต่อกําลังซื้อ จากค่าครองชีพที่สูงขึ้นอาจกระทบให้ Traffic ปรับลดลงได้ เรายังคาดกําไรปี 2022 โตเพียง +3% Y-Y และคงราคาเป้าหมาย 23 บาท ราคาหุ้นปรับลงจน Upside กว้างขึ้น จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อลงทุน”

(+) SMT ประกาศกำไร 1Q22 +24%Q-Q, +12% Y-Y และคาดกำไรจะเร่งตัวขึ้นต่อใน 2Q22 มีลุ้นทำจุดสูงสุดใหม่ หลังคำสั่งซื้อครอบคลุมทั้งไตรมาส และด้วยปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบคลี่คลาย ขณะที่ผลกระทบจากสงครามและจีนล็อคดาวน์ยังจำกัดมากใน 1H22 และต้องติดตามสถานการณ์ต่อใน 2H22 ปัจจุบันเห็นค่าสั่งซื้อล่วงหน้าสูงราว 75% ของเป้าหมายทั้งปี และได้อานิสงส์จากบาทอ่อน เรายังคาดกำไรสุทธิปี 2022 +13% Y-Y ล่าสุด SMT ประกาศเข้าลงทุนขุด BTC ซึ่งเรามองกลางค่อนไปในทางลบ และไม่เกิด Synergy กับธุรกิจปัจจุบัน ยังคงราคาเป้าหมาย 6 บาท แนะนำ “ซื้อ”

(+) STANLY ยอดขายรถยนต์ในประเทศใน 1Q22 ฟื้นตัวดีทั้ง Q-Q และ Y-Y ช่วยชดเชยการส่งออกที่ลดลงเพราะการขาดแคลนชิพได้ เราคาดรายได้ของ STANLY ใน 4Q21 (ม.ค. มี.ค. 2022) +10% Q-Q, +1% Y-Y และรักษา Gross Margin ได้ใกล้เคียงไตรมาสก่อน แต่ต่ำกว่า 4Q20 ซึ่งเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของ STANLY ส่งผลให้คาดว่ากำไร 4Q21 +9% Q-Q, – 23% Y-Y และทำให้กำไรทั้งปี 2021 (สิ้นสุด เม.ย. 2022) +41% Y-Y แนวโน้ม 1Q22 (เม.ย.-มิ.ย. 2022) จะลดต่ำลงเพราะเป็น Low Season เรายังคงคาดกำไรปี 2022-2024 +13% CAGR คงราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 250 บาท ปัจจุบันหุ้นมี PE และ PBV เพียง 7.3 และ 0.7 เท่า และเป็นบริษัทที่ปลอดหนี้ พร้อมทั้งเติบโตไปพร้อมกับตลาด EV แนะนํา “ซื้อ”

(0) IRC ต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับสูงขึ้นต่อเนื่องตามราคาน้ำมันดิบโลก กดดัน Gross Margin ใน 2Q22 (ม.ค.-มี.ค. 2022) เป็นไตรมาสที่ 5 แม้ว่ารายได้จะทยอยฟื้นตัวตามการเปิดเมือง แต่ไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด อย่างไรก็ตาม เงินปันผลรับจากบริษัทร่วมมีส่วนช่วยผลประกอบการในไตรมาสนี้ได้อย่างมาก เราคาดกำไร 2Q22 (ม.ค.-มี.ค. 2022) +111% Q-Q, -57% Y-Y หากเป็นไปตามคาด กําไรงวด 1H22 จะ -67% Y-Y และคิดเป็นเพียง 28% ของประมาณการกําไรทั้งปี ก๋าไรปี 2022 ของเราจึงอาจมี downside ราว 25% รวมถึงราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท แต่จากฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและเงินปันผลที่สม่ำเสมอ จึงยังคงแนะนำ “ซื้อ”

(-) ตลาดดาวโจนส์ ลดลง 1,063.09 จุด หรือ 3.12% ปิดที่ 32,997.97 จุด จากความกังวลว่ามีแนวโน้มที่เฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยรุนแรงถึง 0.75% ในการประชุมเดือนหน้า

(-) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดลบ โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเดินทาง, สันทนาการ, ธนาคาร และประกัน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจและเงินเฟ้อสูง

(-) ตลาดหุ้นเอเชีย ปรับลง ตามทิศทางตลาดดาวโจนส์ กดดันจากคาดการณ์เฟดอาจปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ในเดือนหน้า ขณะที่ติดตามธนาคารกลางออสเตรเลียเปิดเผยรายงานนโยบายการเงินในเช้านี้

(-) ค่าเงินบาท อ่อนค่าลง อยู่ที่บริเวณ 34.35 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ

(+) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX เพิ่มขึ้น 45 เซนต์ หรือ 0.4% ปิดที่ 108.26 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังสหภาพยุโรป (EU) ส่งสัญญาณเตรียมคว่ำบาตรการนําเข้าน้ำมันจากรัสเซีย

(+) ราคาทองคำ COMEX เพิ่มขึ้น 6.9 ดอลลาร์ หรือ 0.37% ปิดที่ 1,875.7 ดอลลาร์/ออนซ์ จากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย หลังจากตลาดดาวโจนส์ปรับลงแรง

SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 1,084.98 / -4.06

- Advertisement -