บล.ไอร่า:

VNG วนชัย กรุ๊ป 1Q/65 กำไรสุทธิ 318 ล้านบาท เติบโต 1.4 เท่า yoy แต่ลดลง 4%qoq คาดทั้งปี’65 กำไรสุทธิ +18% อยู่ที่ 1,522 ล้านบาท

  • ผลการดาเนินงาน 1Q/65 มีกำไรสุทธิ 318 ล้านบาท เติบโต 1.4 เท่า yoy แต่ลดลง 4%qoq โดยมีรายได้ ขาย 3,540 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13%yoy ผลจากปริมาณขาย PB เพิ่มขึ้น 29% พร้อมราคาขายเฉลี่ยทั้ง MDF และ PB เพิ่มขึ้น 29% และ 28% ตามลําดับ แต่เมื่อเปรียบเทียบ 4Q164 พบว่ารายได้ขายลดลง 8%qoq ทางด้านความสามารถทำกำไรมี Gross Profit Margin เฉลี่ย 21.50%% ดีขึ้นจาก 19.02% เมื่อ 1Q/64 แต่ลดลงจาก 22.79% เมื่อ 4Q/64 ขณะที่มีค่าใช้จ่ายขายและบริหารลดลง 13% qoq และ 10%yoy
  • แนวโน้มปี’65 เติบโตต่อเนื่อง คาดความต้องการดีขึ้นทั้งส่งออกและในประเทศ และคาด VNG รับรู้รายได้เต็มปีจาก Oriented Strand Board – OSB กำลังการผลิต 210,000 ลบม./ปี COD เมื่อ 4Q/64 และ Concrete Forming Plywood ซึ่ง COD – 1Q/65 ช่วยทดแทนการนำเข้า ~10,000 ล้านบาท/ปี เน้นขายในประเทศ ขณะเดียวกัน VNG ปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตต่อเนื่อง สามารถใช้วัตถุดิบเป็นไม้ทั้งต้น ลดความเสี่ยงการขาดแคลนเศษไม้จากโรงเลื่อย รวมถึงโรงไฟฟ้าชีวมวล 9.9MW COD-4Q/64 และ Solar Roof Phase 4 เพิ่มจาก 9MW เป็น ~12MW ช่วง 2Q/65 คาดช่วยลดต้นทุนพลังงาน และแผนลงทุน Logistic เพื่อลดค่าขนส่ง คาดเริ่ม 2Q/65 ทำให้คาด Gross Profit Margin กลับสู่ระดับปกติ ~25-26% และคาดกำไรสุทธิ อยู่ที่ 1,522 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18%
  • ประเมินราคาเป้าหมาย (ปี’65) 13.20 บาท อิง PE 15X และแนะนํา “ซื้อ” ภายใต้ผลการดำเนินงานกลับมาเติบโตต่อเนื่อง หลัง VNG ขยายกำลังการผลิต MDF รองรับความต้องการ พร้อมออกผลิตภัณฑ์ HVA เพื่อลดความผันผวนของราคา โดยเฉพาะ PB รวมถึงแผนลดต้นทุนพลังงานต่อเนื่อง และคาดความสามารถในการทำกำไรกลับสู่ระดับปกติ โดยคาด VNG กลับมาจ่ายปันผล 2 ครั้ง/ปี คาด Div.Yield ปี’65 ประมาณ 5.6%
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน