Daily Focus: Domestic and Reopening Play // Bet on Rebound at 1500-1520+-
2022SET Target: 1670
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index แกว่ง Sideways ผันผวนโดยบวกได้ในช่วงต้นก่อนจะอ่อนตัวลงมาปิดลบ 4.50 จุด โดยตลาดรอจับตาตัวเลขเศรษฐกิจภาคแรงงานของสหรัฐฯ รวมถึงตัวเลขเงินเฟ้อที่จะประกาศสัปดาห์นี้ สถาบันในประเทศพบิกมาขายสุทธิในตลาดหุ้น 1.6 พัน ลบ. ขณะที่นักลงทุนต่างชาติยังซื้อต่อเนื่องอีก 1.7 พันลบ. (แต่ Short Index Futures 5 พันสัญญา)
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index แกว่ง Sideways ในกรอบ 1,550-1,570 จุด โดยตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯเดือน มิ.ย. ที่สูงกว่าคาด แม้จะสะท้อนเศรษฐกิจระยะสั้นที่ยังแข็งแรง แต่ทําให้ตลาดคาดว่าอาจยังเห็นเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงกว่าเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง และทำให้ FED เดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ยได้ง่ายขึ้นในการประชุมเดือน ก.ค. และ ก.ย. นี้ ส่วนปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาสัปดาห์นี้คือตัวเลขเงินเฟ้อเดือน มิ.ย ของสหรัฐฯ ซึ่งหากออกมาสูงกว่าคาดจะเป็นปัจจัยกดดันดัชนีต่อเนื่อง ขณะที่ในประเทศโฟกัสจะอยู่ที่การเริ่มทยอยประกาศผลประกอบการ 2Q22 ของกลุ่มธนาคาร เราคาดว่าการแกว่งตัวของดัชนีใน 3Q22 จะมีความผันผวนสูง และการปรับขึ้นยังจํากัดจากภาพ Inverted Yield Curve ที่ยังคงอยู่ต่อเนื่อง สะท้อนความกังวลถึงโอกาสเกิด Recession ปีหน้าในฝั่งสหรัฐฯ และยุโรป แต่ยังเชื่อว่า SET Index จะปรับตัวได้แข็งแรงกว่าจากเศรษฐกิจที่กำลังเร่งตัวตามการเปิดประเทศ โดยคาดแนวรับหลัก 1,500 1,520+- จุดจะทํางานได้ดีและเป็นโอกาสสะสมหุ้นหากปรับฐานลง ส่วนหุ้นยังเน้นกลุ่ม Value Play ที่เกี่ยวข้องกับสินค้าบริการจําเป็น รวมถึงกลุ่ม Reopening
กลยุทธ์ : เน้นลงทุนหุ้น Domestic and Reopening Play//รอซื้อบริเวณ 1500-1,520+- จุด
หุ้นเด่นเดือน ก.ค. : CK, CPN, GFPT, KTB, MAKRO
หุ้นเด่นวันนี้ : TFG
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท
- แนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ทั้งหมูและไก่คาดว่ายังสูงต่อเนื่องใน 2H22 เป็นอย่างน้อย และอาจลากยาวถึงปี 2023 จากผลของ ASF ที่ระบาด ทำให้ไก่ที่เป็นสินค้าทดแทนปรับขึ้นสูงสุดในรอบ 9 ปี Demand ในประเทศแข็งแกร่ง ขณะที่การส่งออกยังดีต่อเนื่อง
- ส่วนฝั่งต้นทุนแม้ปรับขึ้น แต่สามารถขึ้นราคาขายชดเชยได้ทั้งหมด เราคาดกำไรปี 2022 ที่ 2.85 พันลบ. +4x Y-Y ทำจุดสูงสุดใหม่ ส่วนความเสี่ยงคือราคาเนื้อสัตว์ปรับตัวลงเร็วกว่าคาด
- แนวรับ 6.10-6 บาท แนวต้าน 6.50-6.60//7 บาท
Fund Flow : เมื่อวันศุกร์กระแสเงินทุนไหลเข้าภูมิภาคบางๆ US$68 ล้าน กระจุกตัวที่เกาหลีใต้ US$197 ล้าน แต่พลิกไหลออกจากไต้หวัน US$166 ล้าน ส่วนอาเซียนเม็ดเงินค่อนไปในทิศทางไหลเข้านำโดยไทย แนวโน้มของกระแสเงินทุนคาดว่ายังผสมผสาน ตลาดรอจับตาตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯกลางสัปดาห์นี้
ประเด็นสำคัญวันนี้
(0) การจ้างงานสหรัฐฯแข็งแรงกว่าคาด โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือน มิ.ย. เพิ่มขึ้น 3.72 แสนตำแหน่ง ดีกว่าตลาดคาดที่ 2.68 แสนตำแหน่ง และลดจากเดือนก่อนเพียงเล็กน้อยที่ 3.84 แสนตำแหน่ง สะท้อนภาพเศรษฐกิจที่ยังแข็งแกร่งในช่วงนี้ ในทางกลับกัน คาดว่าจะเป็นปัจจัยที่สะท้อนว่าเงินเฟ้อมีโอกาสที่ยังคงสูงกว่ากรอบเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง ทำให้ FED ยังคงจากเป็นต้องเร่งปรับขึ้นดอกเบี้ย ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วันศุกร์ทรงตัวโดตอบรับเป็น กลาง สัปดาห์นี้จับตาตัวเลขสำคัญ คือ เงินเฟ้อทั่วไปเดือน มิ.ย. ตลาดคาด +8.8% Y-Y เร่งขึ้นจากเดือนก่อน ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานคาด +5.8% Y-Y ชะลอเล็กน้อยจากเดือนก่อน หากตัวเลขสูงกว่าคาดว่าจะส่งผลให้ FED ปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.75% ในการประชุมปลายเดือนนี้ (ตลาดคาดความน่าจะเป็น 92%) ภาพรวมยังมองกลุ่ม Value Play จะยัง Outperform Growth Play
(+) กลุ่มธนาคาร คาดได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นดอกเบี้ยของกนง.เป็น 1% และ 1.5% ในปี 2022-2023 ตามลำดับ ซึ่งช่วงปี 2010-2011 กำไรเติบโตดี และราคาหุ้น Outperform SET Index และเราคาดว่าจะชดเชยผลกระทบทั้ง Loan Growth ที่ชะลอ และ Credit Cost ที่เพิ่มได้หมด ระยะสั้นกําไร 2Q22 ของกลุ่มฯ คาด -4% Q-Q, +20% Y-Y ขับเคลื่อนจากฝั่งต้นทุนเป็นหลัก โดยเฉพาะการตั้งสํารองที่ลดลง BBL KBANK KTB SCB และ KKP คาดว่าจะเห็นกำไรแข็งแกร่งสุด เรายังคงนํ้าหนักการลงทุน Overweight โดยเลือก KTB (ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 18.20 บาท) และ BBL (ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 170 บาท) เป็น Top Pick โดยได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาขึ้นมากที่สุด คุณภาพสินทรัพย์ที่เสี่ยงน้อยสุดจากฐานลูกค้าส่วนใหญ่ที่เป็นภาครัฐและบริษัทขนาดใหญ่ (Source: FSSIA)
(0) MAKRO แนวโน้มกำไร 2Q22 คาด -12% Q-Q, +40% Y-Y ดูฟื้นช้ากว่าคาด ธุรกิจค้าส่งยังดีต่อเนื่อง SSSG +6-7% และ Margin ดีขึ้น เพราะ Product Mix แต่ค้าปลีก Lotus’s คาด SSSG ยังลบอ่อนๆ และค่าใช้จ่ายยังสูง แต่ยังมองกำไร 2H22 จะดีกว่า 1H22 จากนักท่องเที่ยวฟื้น ค่าใช้จ่ายเริ่มลด และน่าจะเห็น Synergy เข้ามา แต่ด้วย 2Q22 ที่พื้นช้า ถือเป็น Downside ต่อกำไรปีนี้ คาดเห็น Consensus ปรับลดกำไรและเป้าหมายจากปัจจุบันที่ 44.50 บาท แต่กําไรปี 2023 จะกลับมาโตเด่น ยังแนะนำ “ซื้อ”
(+) CPALL คาดกําไร 2Q22 +2%Q-Q, +60% Y-Y แม้ MAKRO และ Lotus’s คาดมีกำไรลด Q-Q แต่ด้วย CVS ที่น่าจะฟื้นดีกว่าคาด SSSG +11-12% จากการ Reopen, เปิดเรียน และการท่องเที่ยวฟื้นตัว ขณะที่ปรับขึ้นราคาสะท้อนต้นทุนที่ขึ้นได้ เพราะสินค้ามากถึง 75% เป็นอาหารเครื่องดื่ม เป้าเปิดสาขาใหม่ปีนี้ไม่น้อยกว่า 700 แห่ง และยังเดินหน้าเปิดสาขาในกัมพูชาต่อเนื่อง รวมถึงน่าจะเห็นสาขาแรกที่ลาวในปีนี้ Consensus คาดกำไรปี 2022-2023 +60% และ +38% ตามลำดับ ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 75 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(-) ตลาดดาวโจนส์ ปิดที่ 31,338.15 จุด ลดลง 46.40 จุด หรือ -0.15% หลังนักลงทุนกังวลว่าตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐจะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง
(+) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดบวก ฟื้นตัวขึ้นหลังร่วงแตะระดับต่ำสุดของวัน จากความกังวลว่าตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ จะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
(+) ตลาดหุ้นเอเชีย ปรับบวก ขานรับพรรคเสรีประชาธิปไตย (แอลดีพี) ซึ่งเป็นพรรครัฐบาลของญี่ปุ่น ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งสมาชิกวุฒิสภาเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา (10 ก.ค.)
(+) ค่าเงินบาท แข็งค่าขึ้น อยู่ที่บริเวณ 35.90 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ
(+) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX ปรับเพิ่มขึ้น 2.06 ดอลลาร์ หรือ 2% ปิดที่ 104.79 ดอลลาร์/บาร์เรล จากการเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐ
(+) ราคาทองคำ COMEX เพิ่มขึ้น 2.6 ดอลลาร์ หรือ 0.15% ปิดที่ 1,742.3 ดอลลาร์/ออนซ์ หลังจากลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่า 9 เดือน
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 1,024.425 / -1.15
