บล.เคจีไอ (ประเทศไทย):
JMT Network Services (JMT.BK/JMT TB)*
ประมาณการ 2Q65: คาดว่าจะโตต่ำกว่าเป้าหมายของปี
Event
JMT จัดประชุมนักวิเคราะห์ก่อนส่งงบ 2Q65 ซึ่งจากข้อมูลที่ได้รับคาดว่าผลประกอบการใน 2Q65F จะยังคงอยู่ในโหมดของการชะลอตัวเช่นเดียวกับใน 1Q65
Impact
คาดว่ารายได้และกำไรใน 2Q65F จะขยายตัวในอัตราใกล้เคียงกับใน 1Q65
เราคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 1% QoQ และ 33% YoY ในขณะที่คาดว่ายีสต์ทรงตัวอยู่ที่ 24% และคาดว่าต้นทุนทางการเงิน 4.1% (เช่นเดียวกับใน 1Q65) ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้นไม่หวือหวาเป็นผลจากการชะลอตัวของการเก็บหนี้ในช่วงเทศกาลวันหยุดเดือนเมษายน และไม่เร่งซื้อสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
ไม่เร่งซื้อสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ
บริษัทซื้อสินทรัพย์ด้อยคุณภาพลงเพียง 728 ล้านบาทใน 1Q65 (จากที่วางแผนจะซื้อ 1 หมื่นล้านบาทในปีนี้) โดยบริษัทเผยว่ายอดซื้อสินทรัพย์ใน 2Q65 จะใกล้เคียงกับใน 1Q65 ซึ่งหมายความว่า ยอดซื้อสินทรัพย์ด้อยคุณภาพใน 1H65F จะคิดเป็นประมาณ 15% ของเป้าที่วางแผนจะซื้อในปีนี้ ทั้งนี้ บริษัทคาดว่าจะเร่งซื้อสินทรัพย์ใน 2H65 เพื่อทำยอดให้ได้ตามเป้าที่วางไว้สำหรับปีนี้
มีการใช้สิทธิ์แปลง warrant เพิ่มอีก
มีการใช้สิทธิ์แปลง JMT-W3 ที่หมดอายุไปในเดือนเมษายน 2565 ซึ่งทำให้เงินสดในมือของ JMT เพิ่มขึ้นประมาณ 2.6 พันล้านบาท (วอร์แรนต์แปลงสภาพงวดสุดท้ายประมาณ 64 ล้านหุ้นที่ราคา 41 บาท)
Valuation & Action
เราคาดว่ากำไรสุทธิของ JMT ใน 2Q65F จะอยู่ที่ 393 ล้านบาท (+7% QoQ และ +37% YoY) บนสมมติฐาน 1) รายได้จากการเก็บหนี้ที่ชะลอลง 2) การกลับรายการกันสำรองสำหรับ ECL ที่ลดลง ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำซื้อ และคงราคาเป้าหมายปี 2565F เอาไว้เท่าเดิม แต่เราคิดว่าน่าจะซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว
