Daily Focus: Earnings and Value Plays
2022 SET Target: 1670
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index ก่อนหยุดยาวปรับขึ้น 23.23 จุด ตลาดคาดว่าหลังจาก Fed ปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ในครั้งนี้แล้วจะชะลอการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพราะเศรษฐกิจชะลอลง นักลงทุนต่างชาติยังคงซื้อหุ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 5 จำนวน 2.47 พันลบ. (Long Index Futures ลดลงเป็น 2.5 พันสัญญา) ส่วนสถาบันในประเทศพลิกมาซื้อแต่เป็นปริมาณเพียง 619 ลบ.
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index แกว่ง Sideways up กรอบ 1,575-1,595 จุด ได้แรงส่งจากตลาดต่างประเทศในช่วงวันพฤหัส-ศุกร์ที่ขยับขึ้นได้แม้ว่า Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.75% และส่งสัญญาณอาจปรับขึ้นในอัตราที่สูงต่อไปเพื่อชะลอเงินเฟ้อ แต่ดูเหมือนตลาดไม่เชื่อว่า Fed จะปรับดอกเบี้ยในอัตราเร่ง เพราะ Bond yield ของสหรัฐที่ปรับลงทุกช่วงอายุ สะท้อนมุมมองเศรษฐกิจสหรัฐชะลอ โดยเฉพาะ Bond yield อายุ 2 ปีที่อยู่ที่ 2.8% ต่ำกว่าคาดการณ์ของ Dot plot ที่ 3.5% สิ้นปี อย่างไรก็ตาม ระยะสั้นดัชนียังจำกัดอยู่บริเวณ 1,600 จุดจากภาพเศรษฐกิจโลกชะลอ จีนรายงาน PMI ภาคการผลิตต่ำกว่า 50 ส่วนเศรษฐกิจไทยทยอยฟื้นตัวช้าๆ คาด กนง. ปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เดือนนี้ ช่วยชะลอการอ่อนค่าของเงินบาท กลุ่ม Domestic Play คาดยังปรับตัวได้แข็งแรง โดยเฉพาะใน 2H22 หนุนกระแสเงินทุนไหลเข้าในระยะกลาง-ยาว เรายังเน้นลงทุนในหุ้น Value Play ที่ Valuation ถูกกว่าช่วงก่อน COVID-19 ส่วนหุ้นที่มีแนวโน้มกําไร 2Q22 โดดเด่นคาดว่าจะ Outperform ตลาดช่วงนี้
กลยุทธ์ : เก็งกำไรงบ 2Q22 และหุ้น Value Play // ระยะสั้นถือรอทำกำไร 1,600+/- จุด
หุ้นเด่นเดือน ส.ค. : BBL, ILINK, NSL, SAPPE, SC
หุ้นเด่นวันนี้ : PLUS
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 7.00 บาท
- คาดกำไรสุทธิ 2Q22 ที่ 69 ลบ. +48% Q-Q, +210% Y-Y ทำจุดสูงสุดใหม่จากคำสั่งซื้อฟื้นหลังปัญหาสายเรือคลี่คลาย และขยายเข้าไปในสาขาของ Walmart เพิ่มเป็น 49% จาก 38% ของสาขา Walmart ทั้งหมด
- ต้นทุนมะพร้าวอ่อนตัวลง ต้นทุนบรรจุภัณฑ์ทรงตัว เพราะล็อกราคาถึงสิ้นปีแล้ว แต่กำไรจะชอ่อนตัวลงใน 2H22 ตามฤดูกาล กำไรที่เราคาดปีนี้ +114% Y-Y มี upside 10-15%
- แนวรับ 6.00 บาท แนวต้าน 6.65 บาท
Fund Flow : สัปดาห์สุดท้ายของเดือน ก.ค. กระแสเงินทุนไหลเข้าภูมิภาคหนาแน่นขึ้น และไหลเข้าทุกประเทศรวม US$1,283 ล้าน โดยเฉพาะวันศุกร์ นำโดยเกาหลีใต้และไต้หวัน US$544 ล้าน และ US$417 ล้าน และไหลเข้า TIPS US$259 ล้าน แนวโน้มของกระแสเงินทุนคาดยังคงเบาบางรอดูผลประกอบการแต่ละตลาด
ประเด็นสำคัญวันนี้
(+) กลยุทธ์การลงทุนเดือน ส.ค. ภาพรวมผ่อนคลายขึ้นระยะสั้น หลังปรับฐานแรงก่อนหน้า เราประเมิน SET Index แกว่ง Sideways to Sideways Up รีบาวด์ระยะสั้นกรอบ 1,520-1,600 จุด ด้าน FED ขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ตามคาด เราคาด กนง. ปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุม 10 ส.ค. นี้ อีกโฟกัสหลัก คือ การประกาศกำไรบจ. 2Q22 ซึ่งคาดฟื้นตัวตามการ Reopen เรามองหุ้น Domestic Play จะ Outperform โดยเฉพาะตัวที่คาดกำไร 2Q22 โดดเด่น กลยุทธ์เดือนนี้แนะนำถือลงทุน หลังสะสมเพิ่มช่วงพักฐานเดือนก่อน เน้นกลุ่ม Value Play ที่ราคา Laggard และ Valuation เทียบกับก่อน COVID-19 Top Pick เดือนนี้ คือ BBL ILINK NSL SAPPE SC
(-) Fed ขึ้นดอกเบี้ยตามคาด เศรษฐกิจสหรัฐเข้าสู่ภาวะถดถอย Fed มีมติเอกฉันท์ขึ้นดอกเบี้ย 0.75% เป็น 2.5% Powell ส่งสัญญาณว่าการขึ้นดอกเบี้ยในอัตราสูงอาจจำเป็นอีกในอนาคตเพื่อชะลอเงินเฟ้อ หากอิง Dot plot ดอกเบี้ยนโยบายสิ้นปีคาดว่าจะเป็น 3.5% ยังเหลืออีก 1% กับการประชุม 3 ครั้งที่เหลือของปี ดูเหมือนตลาดจะให้น้ำหนักกับเศรษฐกิจถดถอยมากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยในอัตราเร่ง เห็นได้จาก Bond yield ปรับลงทุกช่วงอายุ ทั้งที่ GDP 2Q22 (First reading) -0.9% Q-Q ติดลบ 2 ไตรมาสติดต่อกัน เศรษฐกิจที่อ่อนแอทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า หนุนราคาทองคำและน้ำมัน (ติดตามการประชุม OPEC+ พุธนี้)
(+) DELTA บริษัทคงเป้ารายได้เติบโต 10-15% ในปี 2022 อัตรากำไรขั้นต้นทยอยฟื้นเป็น 23% ปลายปี และกังวลต่อความไม่แน่นอนในช่วง 2H22 ทั้งจีนล็อกดาวน์ ภาวะ Recession และต้นทุนวัตถุดิบที่อาจปรับสูงขึ้นในระยะถัดไป เรามองว่าเป่าดังกล่าว Conservative เกินไป เพราะรายได้ 1H22 +33% Y-Y อัตรากําไรขั้นต้น 25% เกินเป้าแล้ว เราปรับกำไรปี 2022 ขึ้น 37% เป็น +108% เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 450 บาท จากเดิม 330 บาท แนะนํา “เก็งกำไร”
(+) SCC กำไรสุทธิ 2Q22 ที่ 9.9 พันลบ. +12% Q-Q, 42% Y-Y ดีกว่าตลาดคาดจากเงินปันผลรับ 4.3 พันลบ.จากบ.รวม Toyota (Thailand) ธุรกิจหลักอ่อนแอทั้งซีเมนต์ ปิโตรเคมี และแพคเกจจิ้ง ตามคาด อย่างไรก็ตาม การปรับเพิ่มราคาขายปูนซีเมนต์ ต้นทุนน้ำมันที่เริ่มชะลอ และการเปิดเมืองทำให้ความต้องการแพคเกจจิ้งและวัสดุก่อสร้างเพิ่มขึ้น ทำให้เรายังแนะนำ “ซื้อ” คงราคาเป้าหมายจาก FSSIA 466 บาท
(+) ตลาดดาวโจนส์ ปิดที่ 32,845.13 จุด เพิ่มขึ้น 315.50 จุด หรือ +0.97% จากการคาดการณ์ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทกลุ่มเทคโนโลยี
(+) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดบวก จากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทจดทะเบียน และตัวเลขเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของประเทศกลุ่มยูโรโซน
(0) ตลาดหุ้นเอเชีย แกว่งตัวผสม โดยนักลงทุนรอตัวเลข PMI เดือน ก.ค. ของจีน
(+) ค่าเงินบาท แข็งค่า อยู่ที่บริเวณ 36.25 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ
(+) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX เพิ่มขึ้น 2.2 ดอลลาร์ หรือ 2.3% ปิดที่ 98.62 ดอลลาร์/บาร์เรล จากการคาดการณ์ว่ากลุ่มโอเปกพลัสจะไม่เพิ่มการผลิตน้ำมันอย่างที่สหรัฐคาดหวังไว้
(+) ราคาทองคำ COMEX เพิ่มขึ้น 12.6 ดอลลาร์ หรือ 0.71% ปิดที่ 1,781.8 ดอลลาร์/ออนซ์ จากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 1,005.87 / +0.58
