บล.บัวหลวง:
HMPRO – ผู้บริหารยังคงมั่นใจในการฟื้นตัวใน 2H22
What’s new?
เช้าวันนี้ผู้บริหาร HMPRO พบนักลงทุนหลังจากบริษัทประกาศงบ 2Q22 เมื่อ วันอังคารที่แล้ว
Highlights:
- ในเดือนกรกฎาคม ด้วยความฐานต่ำ Home Pro เห็น SSSG ที่ระดับเกือบ 20% ในขณะที่ Mega Home เห็น SSSG ที่ 5-6% กรุงเทพ เมืองท่องเที่ยว และต่างจังหวัดเห็น SSSG เป็นบวกทั้งหมดในเดือนกรกฎาคม
- ในแง่มาร์จิ้น ผู้บริหารยังมองทั้งปีอัตรากำไรขั้นต้นน่าจะขยายได้ 30 bps ในปีนี้ จากยอดขาย House brand ที่น่าจะสูงขึ้น และ efficiency ด้านอื่นๆ ซึ่งน่าจะมาช่วย offset การเพิ่มขึ้นของ SG&A expense (จาก utility และ staff cost)
- ยังคงมองการปรับตัวที่ดีขึ้นของรายได้ค่าเช่า จากการปรับลดลงของส่วนลดค่าเช่าและการแชร์รายได้จากยอดขายที่ดีขึ้น ทางผู้บริหารมองว่าน่าจะโตขึ้นได้ 20% จากปีที่แล้ว
- ผู้บริหารยังคงมองการขยายสาขาในช่วง 2H22 ปีนี้เพิ่มขึ้น 6 สาขา โดยมีสาขา Home Pro เพิ่ม 1 สาขาที่ลาดกระบัง (และมีอีก 1 relocate ที่รังสิต) และ Mega Home เพิ่มขึ้นอีก 5 สาขา ที่พัทยา, ฉะเชิงเทรา, สุราษฎร์ธานี, ขอนแก่นและรัตนาธิเบศ (กรุงเทพ)
- ทาง HMPRO มีการรวม Home Pro และ Mega Home เข้ามาเป็น 1 บริษัทตั้งแต่ 1 ก.ค. 2022 (งบ Standalone จะสะท้อน Mega Home ด้วย) เพื่อช่วยให้ประสิทธิภาพในการจัดการด้านการขายสินค้า การรับสินค้าจาก online การจัดการ inventory และการต่อรองกับคู่ค้าดีขึ้น
View From Fundamental:
- Guidance โดยรวมของ HMPRO ยังใกล้เคียงกับที่เรามองไว้ โดยแม้ว่าจะมีความกังวลในแง่การปรับตัวเพิ่มขึ้นของ SG&A ในปีนี้ จาก utility cost หรือค่าแรงที่อาจมีการปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าที่เราเคยคาดไว้ เรามองว่าการฟื้นตัวของ SSSG และ รายได้จากค่าเช่าอาจจะดีกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ ซึ่งน่าจะทำให้โดยรวมปีนี้ HMPRO จะยังเห็น กำไรที่โต 14% ตามที่เราคาดการณ์ไว้ได้
- เรายังคงแนะนำซื้อ HMPRO ที่ราคาเป้าหมาย 17.5 บาท
- Advertisement -
