บล.บัวหลวง:
ICT – บอร์ดกสทช. สั่งวิเคราะห์ดีลรวม TRUE-DTAC เพิ่มเติม
What’s new?
นายไตรรัตน์ วิริยะศิริกุล รักษาการแทนเลขาธิการกสทช. กล่าวในการประชุมบอร์ดกสทช. เมื่อวันที่ 3 ส.ค. ว่าได้มีวาระพิจารณารายงานการขอรวมธุรกิจ TRUE-DTAC และหลังจากได้รับฟังข้อมูลจากสำนักงานกสทช. บอร์ดกสทช. ทั้ง 5 ราย มีความเห็นร่วมกันว่า ข้อมูลที่นำเสนอมายังไม่ครบถ้วนและรอบด้านเพียงพอ จึงให้ทางสำนักงานกสทช. ไปทำการวิเคราะห์เพิ่มเติมในประเด็นต่อไปนี้ได้แก่
(1) วิเคราะห์โครงสร้างการรวมธุรกิจ TRUE-DTAC ให้รวมถึงผู้รับใบอนุญาตทั้งหมดของ TRUE DTAC และบริษัทใหม่หากมีการควบรวมแล้วมีอำนาจควบคุม
(2) วิเคราะห์ผลกระทบที่เกิดขึ้นต่อการบริหารจัดการ การดำเนินธุรกิจการแข่งขัน ในตลาดของผู้รับใบอนุญาตที่บริษัทใหม่เข้าเป็นผู้มีอำนาจควบคุม
(3) วิเคราะห์ผลดีจากการประหยัดขนาด (economies of scale) อย่างเป็นรูปธรรมและแนวทางในการส่งต่อผลดีดังกล่าวไปยังผู้บริโภคอย่างประเมินได้ชัดเจน
(4) วิเคราะห์การถือครองคลื่นของบริษัทใหม่ ว่าก่อให้เกิดการได้เปรียบและมีผลต่อ การแข่งขันในตลาดหรือไม่อย่างไร
(5) วิเคราะห์แนวทางในการลดอัตราค่าบริการ การรักษาคุณภาพการบริการเพื่อลดผลกระทบต่อผู้บริโภคในระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว
(6) วิเคราะห์มาตรการการส่งเสริม MVNO และแนวทางในการปรับปรุงกฎเกณฑ์ เพื่อให้ MVNO สามารถแข่งขันได้ในตลาด
สำนักงานกสทช. จะรายงานความคืบหน้าของงานที่ได้รับมอบหมายโดยเร็วที่สุด
View From Fundamental:
เรามองว่าคำสั่งข้างต้นของบอร์ดกสทช. ถือว่าเป็นการสั่งให้สำนักงานกสทช. และคณะอนุกรรมการที่ตั้งขึ้นมากลับไปทำการศึกษาใหม่ทั้งหมด ซึ่งถ้ามองในแง่บวกถือว่าบอร์ดกสทช. ไม่ยอมรับผลการศึกษาของคณะอนุฯ ที่ตั้งขึ้นมา เราคิดว่าประเด็นที่ให้ทำการศึกษาเพิ่มเติมข้างต้นจริงๆ ควรจะรวมอยู่ในการวิเคราะห์ของคณะอนุฯ อยู่แล้ว ไม่ใช่ประเด็นใหม่ที่คณะอนุฯ ไม่ทราบมาก่อนแต่อย่างใด แต่เป็นคำสั่งของบอร์ดกสทช. ให้กลับไปทำการศึกษาใหม่ทั้งหมดนั่นเอง และถ้าดูจากหัวข้อของการวิเคราะห์ทั้ง 6 ประเด็นข้างต้นและระยะเวลาสำหรับ การรวบรวมข้อมูล เรามองว่ามีแนวโน้มไม่ทันกำหนดการวันที่ 10 ส.ค. อย่างแน่นอน (ซึ่งเป็นกำหนดเวลาที่เลื่อนมาแล้ว 1 เดือนนับจากวันที่ 10 ก.ค.) ซึ่งจะเหลือเวลาอีก 6 วันนับจากนี้ เราคาดว่าการศึกษาของสำนักงานกสทช. และคณะอนุฯ ที่ตั้งขึ้นมาทั้ง 4 คณะใน 6 ประเด็นข้างต้นน่าจะใช้ระยะเวลาอีก 1 เดือน ดังนั้นคำตัดสินจากบอร์ดกสทช. สำหรับดีลนี้มีแนวโน้มที่จะเลื่อนออกไปอีก 1 เดือนไปเป็นในเดือนก.ย.แทน และการจัดตั้งบริษัทใหม่อาจเลื่อนไปเป็นต้นปี 2023 แม้ว่าจะเป็นปัจจัยลบจาก การเลื่อนคำตัดสินของกสทช. ออกไปจากเดิม แต่เรายังคงให้น้ำหนัก 90% ว่าบอร์ดกสทช. จะอนุมัติให้ดีลรวมบริษัท TRUE-DTAC ผ่านแบบมีเงื่อนไขในที่สุด เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” หุ้น DTAC (ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2023 ที่ 65 บาท) และหุ้น TRUE (ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2023 ที่ 6.75 บาท)
