บล.บัวหลวง:
Technology – 3 ผู้โดดเด่นในช่วงเศรษฐกิจผันผวน (OVERWEIGHT)
หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีถูกกดดันอย่างมากในปีนี้ จากสภาวะตลาดหมี อัตราดอกเบี้ยเป็นหนึ่งในปัจจัย แต่ไม่ใช่ตัวกําหนดทั้งหมดสําหรับการลงทุนในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ท้ายที่สุดแล้วบริษัทที่มีคุณภาพจะกลับมาเติบโตโดดเด่น โดยเราคาด 3 บริษัทของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและนวัตกรรมของประเทศไทย ได้แก่ SABUY IIG และ DITTO จะรายงานการเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/65 (มากกว่า 20% YoY) แม้จะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ซึ่งกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/65 น่าจะเป็นปัจจัยหนุนการกลับตัวของราคาหุ้นได้
อุปสงค์ที่แข็งแกร่งหนุนกำไรไตรมาส 2/65
เราคาด 7 หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและนวัตกรรมที่เราให้คําแนะนําจะรายงานกําไรสุทธิรวมในไตรมาส 2/65 ที่ 463 ล้านบาท เติบโต 55% YoY และ 31% QoQ โดยจะมี 3 บริษัทที่จะรายงานการเติบโตของก่าไรหลักที่มากกว่า 20% YOY ในไตรมาส 2/65 โดยเราคาด SABUY จะเป็นผู้นําการเติบโตของกำไรสุทธิในไตรมาส 2/65 ที่ 285% YoY และ 69% QoQ หนุนจากธุรกิจใหม่ๆ ตามด้วย DITTO ที่จะรายงานการเติบโตของกำไรหลักไตรมาส 2/65 ที่ 63% YoY และ 5% QoQ หนุนจากรายได้ทั้งลูกค้าใหม่และลูกค้าเดิม และตามด้วย IIG ที่คาดจะเติบโต 29% YoY แต่ทรงตัว QoQ จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง BOL (โต 13% YoY และ 26% QoQ) และ YGG (โต 13% YoY และ 17% QoQ) คาดจะรายงานการเติบโตของกำไรในระดับปานกลางทั้ง YoY และ QoQ
ในทางตรงกันข้าม NETBAY และ HUMAN (เทียบกับฐานที่สูงมากในไตรมาส 2/64) น่าจะรายงานกําไรที่หดตัว YoY (แต่ฟื้นตัว QoQ) ในไตรมาส 2/65
โมเมนตัมกำไรในไตรมาส 3/65
เราคาด SABUY DITTO HUMAN และ YGG จะเป็นผู้นำการเติบโตของก๋าไรในไตรมาส 3/65 (โตทั้ง YoY และ QoQ) เราคาด SABUY จะรายงานกำไรที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาส 3/65 หนุนจากธุรกิจใหม่ที่จะขยายตัว ในวงกว้าง เช่น CDMS และบริษัทร่วมทุนใหม่ๆ กับคู่ค้างานในมือ และงานที่อยู่ระหว่างเจรจาที่แข็งแกร่งของ DITTO จะหนุนกําไรในไตรมาส 3/65 นอกจากนี้ทางผู้บริหารกําลังศึกษาเกี่ยวกับโครงการเครดิตคาร์บอน ขณะที่ การลงทุนใน DataOn จะส่งผลประโยชน์ให้กับ HUMAN ในด้านของรายได้และกําไรในไตรมาส 3/65 (เต็มไตรมาส) โดยฐานกำไรของบริษัทจะขยายตัวจาก 40 ล้านบาท/ไตรมาส ไปเป็น 60-70 ล้านบาทในครึ่งหลังของปี 2565 YGG มีแผนที่จะเปิดตัว 2 เกมใหม่ และโครงการเมต้าเวิร์สในไตรมาส 3/65 เราคาดกำไรในครึ่งหลังของปี 2565 จะเติบโต 30% YoY และ QoQ
IIG BOL และ NETBAY คาดจะรายงานการเติบโตของกำไรระดับปานกลาง YoY (5-15% YoY) และ QoQ ในไตรมาส 3/65
เช็คมูลค่า
มูลค่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีส่วนใหญ่ปรับตัวลงจากจุดสูงสุดในรอบ 1 ปีที่ PER ที่ 65 เท่า (สูงกว่าค่าเฉลี่ย 2 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) มาอยู่ในระดับ 42 เท่า ในปัจจุบัน ซึ่งใกล้กับค่าเฉลี่ยระยะยาวที 39 เท่า โดยมีบริษัทที่ซื้อขายบนระดับที่ต่ำกว่า PER ที่ 35 เท่า ได้แก่ YGG SABUY NETBAY HUMAN IIG และ BOL นอกจากนี้ 7 บริษัทจาก 9 ซื้อขายบน PER ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ได้แก่ YGG SABUY BBIK BE8 NETBAY HUMAN และ BOL ทั้งนี้บนสมมุติฐาน เชิงอนุรักษ์นิยมของเราที่ไม่มีการเติบโต QoQ เลยในไตรมาส 2/65 – 4/65 ก็จะมี 3 บริษัทที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า 15% สําหรับ PER ของบริษัทในปัจจุบัน ได้แก่ YGG SABUY และ IIG นอกจากนี้มี 5 บริษัทที่มีอัพไซด์มากกว่า 50% ต่อจุดพีคของ PER ได้แก่ YGG SABUY DITTO NETBAY และ BOL
