บล.บัวหลวง:
WICE Logistics (WICE TB/WICE.BK)
WICE – กำไรเป็นไปตามคาด แต่แนวโน้มอ่อนตัวลงในช่วงครึ่งหลังปี 2565
กําไรเป็นไปตามที่เราคาด
WICE รายงานกําไรสุทธิไตรมาส 2/65 ที่ 170 ล้านบาท เติบโต 53% YoY และ 8% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 169 ล้านบาท เติบโต 52% YoY และ 8% QoQ ซึ่งทั้งกำไรสุทธิและกำไรหลักตรงกับที่ เราคาด (แต่สูงกว่าที่ตลาดคาด 6%)
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้อยู่ที่ 2,045 ล้านบาท เติบโต 20% YoY หนุนมาจากทั้งวอลุ่มที่มากขึ้น (อุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากประเทศสหรัฐ หนุนจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าอิเล็กทรอนิกส์และยานยนต์) และค่าระวางเรือที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้ปรับตัวลง 5% QoQ เนื่องจากค่าระวางเรือที่ลดลง QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 17.3% ลดลงจาก 17.7% ในไตรมาส 2/64 (ค่าระวางเรือที่สูงขึ้นหมายถึงทั้งรายได้และต้นทุนที่สูงขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง แต่กําไรขั้นต้นสูงขึ้น) แต่ปรับตัวขึ้นจาก 15.9% ในไตรมาส 1/65 สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายอยู่ที่ 6.3% ลดลงจาก 8.3% ในไตรมาส 2/64 และ 7.2% ในไตรมาส 1/65
แนวโน้ม
เราคาดกำไรหลักไตรมาส 3/65 จะทรงตัว YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจากผลกระทบเชิงลบจากค่าระวางเรือที่ลดลงและต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น ซึ่งมีแนวโน้มที่จะกลบผลของการเข้าสู่ช่วงไฮซีซัน (ปกติช่วงเดือน ก.ย. – พ.ย. ของทุกปีจะเป็นช่วงไฮซีซั่น) และปัญหาคอขวดของธุรกิจขนส่งข้ามพรมแดนที่คลี่คลายลง
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
กําไรหลักครึ่งแรกของปี 2565 คิดเป็น 52% ของประมาณการกำไรปี 2565 ของเราที่ 633 ล้านบาท เติบโต 18% YoY ซึ่งเราคงไว้ดังเดิมไม่เปลี่ยนแปลง
คําแนะนํา
แม้ว่าค่าระวางเรือจะปรับตัวลง แต่เราคาดแผนการขยายธุรกิจเชิงรุกของ WICE จะหนุนการเติบโตของกำไรหลักในปี 2565 นอกจากนี้ค่าเงินบาทที่อ่อนค่าเมื่อเทียบกับค่าเงินสหรัฐจะช่วยหนุนรายได้ (บริษัทรับรู้รายได้เป็นดอลลาร์สหรัฐ) เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 22 บาท
