บล.ไอร่า:
PTTGC: PTT Global Chemical PCL.
กำไรปกติฟื้นตัวจากธุรกิจโรงกลั่นเป็นหลัก และมีกำไรจากสต็อกน้ำมัน แต่มีผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงจำนวนมาก
- PTTGC ประกาศผลการดำเนินงาน 2Q/65 มีกำไรสุทธิ 1,388 ล้านบาท ลดลง 67% qoq และ 94% yoy ในขณะที่ Adjusted EBITDA ในช่วง 2Q/65 เพิ่มขึ้น 47% qoq จากธุรกิจโรงกลั่น น้ำมัน, ปิโตรเคมีสายอะโรเมติกส์ และ Green chemicals ที่ฟื้นตัว qoq ในขณะที่ธุรกิจปิโตรเคมีสายโอเลฟินส์ และ Performance materials อ่อนตัวลง qoq นอกจากนี้ยังมีกำไรจากสต็อกน้ำมัน 3,085 ล้านบาท, ขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง 11,022 ล้านบาท และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 4,378 ล้านบาท รวมรายการพิเศษทั้งหมดเป็น -12,315 ล้านบาท
- ธุรกิจปิโตรเคมีสายโอเลฟินส์ซึ่งเป็นธุรกิจหลักอ่อนตัวลง จากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ลดลง ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบยังคงเพิ่มสูงขึ้น กดดันให้ EBITDA margin ลดลงเหลือ 9% จาก 26% ในช่วง 2Q/64 ในขณะที่ราคา HDPE ยังถูกกดดันจาก demand ที่ลดลงการ lockdown ของจีน
- ธุรกิจปิโตรเคมีสายอะโรเมติกส์ฟื้นตัวขึ้น qoq โดยมี Adjusted EBITDA อยู่ที่ 673 ล้านบาท ฟื้นตัวขึ้นจากผลขาดทุนในช่วง 1Q/65 ในขณะที่ส่วนต่างผลิตภัณฑ์ (P2F) เพิ่มขึ้น 144% qoq อยู่ที่ 117 USD/ton
- ธุรกิจการกลั่นในช่วง 2Q/65 กำไรฟื้นตัวขึ้น โดยค่าการกลั่นในช่วง 2Q/65 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 21.1 USD/bbl จาก 7.6 USD/bbl ในช่วง 1Q/65 จากส่วนต่างน้ำมันดีเซลที่เพิ่มขึ้น 121% qoq มาอยู่ที่ 43 USD/bbl กลุ่มธุรกิจ Performance materials มี Adj. EBITDA ลดลง 27% qoq จากส่วนต่าง phenol และ BPA ที่อ่อนตัวลง จาก demand ที่ลดลงจากการ lockdown ของจีน
- คาดผลการดำเนินงาน 2H/65 ยังถูกกดดันจากธุรกิจโรงกลั่นที่แนวโน้มค่าการกลั่นลดลง และคาดจะมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน ในขณะที่ธุรกิจปิโตรเคมีสายโอเลฟินส์คาดจะอ่อนตัวลงจากเริ่มเข้าสู่ภาวะอุปทานส่วนเกิน จากการเปิดดำเนินงานของโรงงานปิโตรเคมีในภูมิภาค
- ราคาเป้าหมายปี’65 เท่ากับ 47.50 บาท (P/BV = 0.7 เท่า) แนะนำ “ขาย”
- Advertisement -
