บล.กรุงศรีฯ:
MAJOR CINEPLEX GROUP (MAJOR TB/ MAJOR.BK)
MAJOR – พลิกเป็นกำไร แต่ยังต่ำกว่าประมาณการของเรา (TP Bt24.00, BUY)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | สื่อและสิ่งพิมพ์ |
| หุ้น | MAJOR |
| มูลค่าพื้นฐาน | 24.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 2Q22 Earnings
MAJOR พลิกเป็นกำไรสุทธิ 131 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 218 ล้าบนาทใน 2Q21 โดยกำไรเพิ่มขึ้นถึง 445% จาก 1Q22 อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการยังคงต่ำกว่าประมาณการของเรา และของตลาดเนื่องจากรายได้ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดไว้ และค่าใช้จ่าย SG&A สูงขึ้น ทั้งนี้ ในงวด 1H22 บริษัทยังมีผลขาดทุนอยู่ 62 ล้านบาท ในขณะที่เราคาดว่ากำไรปีนี้จะอยูที่ 570 ล้านบาท เราจะกลับมาทบทวนประมาณการของเราอีกครั้งหลังจากเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ในช่วงเช้าวันนี้
- Analysis
รายได้จากธุรกิจภาพยนตร์เป็นพระเอกในไตรมาสนี้
รายได้อยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 275% yoy และ 45% qoq โดยเป็นการฟื้นตัวในทุกกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะรายได้จากการขายตั๋ว (+504% yoy, +71% qoq) และเครื่องดื่ม และขนมขบเคี้ยว (+220% yoy, +46% qoq) นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังเพิ่มขึ้นเป็น 26.7% จาก 11% ใน 1Q22 และ -30% ใน 2Q21 เพราะได้อานิสงส์จาก operational leverage อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่าย SG&A ยังเพิ่มขึ้น 26% yoy และ 42% qoq ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้นด้วย
- Implication/ Recommendation
คงคำแนะนำซื้อ
เรายังคงคำแนะนำซื้อ MAJOR แม้ว่าผลประกอบการจะต่ำกว่าประมาณการของเราใน 2Q22 โดยเรายังคงมองว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวต่อเนื่องใน 3Q22 และ 4Q22 จากใน 2Q22 เนื่องจากมีโปรแกรมหนังเด็ดรอเข้าโรงฉาย
- Advertisement -
