บล.กรุงศรีฯ:

TTW (TTW TB/ TTW.BK)

TTW – 2Q กำไรแข็งแกร่ง จากโรงไฟฟ้า (TP Bt11.5, HOLD)
กลุ่มอุตสาหกรรมพลังงานและสาธารณูปโภค
หุ้นTTW
มูลค่าพื้นฐาน11.50
คำแนะนำHOLD
  • 2Q22 Earnings

กำไรสุทธิ 820 ลบ.ใน 2Q ใกล้เคียงประมาณการของเรา

กำไรลดลง 4% yoy แต่เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 34% qoq จากการรับรู้กำไรจาก CKP เพิ่มขึ้น  กำไร 6M22 เป็น 1.4 พันลบ. ลดลง 10% yoy และคิดเป็น 47% ของประมาณการ FY22F

  • Analysis

CKP กำไรแข็งแกร่ง yoy และ qoq

บริษัทรับรู้กำไรจาก CKP 216 ลบ.ใน 2Q เพิ่มขึ้นจาก 177 ลบ.ใน 2Q21 และเพียง 10 ลบ.ใน 1Q เนื่องจากำจากโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 และไซยะบุรีสูงขึ้นจากปริมาณน้ำในเขื่อนและปริมาณน้ำไหลผ่านมากขึ้น

กำไรธุรกิจน้ำลดลง 10% yoy และใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า

กำไรธุรกิจน้ำ 604 ลบ.ใน 2Q เนื่องจากปริมาณขายน้ำลดลง 7.4% yoy เป็น 72.6 ล้านลบ.ม.ใน 2Q22  (TTW -10.2%,  PTW -4.5% และ BIE -2.1%) และอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 2.7% yoy เป็น 66.7% ใน 2Q เนื่องจากการตัดค่าเสื่อมราคาสูงขึ้นสำหรับโรงน้ำ PTW ตั้งแต่ 3Q21

… แต่ใกล้เคียงไตรมาสก่อนหน้า

ยอดขายน้ำเพิ่มขึ้น 1.8% qoq (TTW +1.2%, PTW +2.3% และ BIE +3.6%) เนื่องจากอากาศร้อนขึ้น, การทำกิจกรรมทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น (เปิดเมือง) และการเพิ่มการผลิตผลิตภัณฑ์อาหารทะเลในสมุทรสาคร (การผลิตกุ้งแช่แข็งเพิ่มขึ้น 20% qoq ใน 2Q22)  ยอดขายน้ำที่ PTW ดีขึ้นเป็น -4.5% yoy ใน 2Q22 จาก -9.1% yoy ใน 1Q22 แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 0.7% qoq

  • Implication/ Recommendatio

3Q กำไรจะสูงสุดของปี (ตามฤดูกาล)  คงคำแนะนำ ถือ 

เราคาดกำไรจะสูงขึ้น qoq ใน 3Q เนื่องจากคาดการรับรู้กำไรจาก CKP สูงขึ้นในฤดูฝน และกำไรจากธุรกิจน้ำจะใกล้เคียงไตรมาสก่อนหน้า

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน