บล.บัวหลวง:
The Erawan Group (ERW TB/ERW.BK)
ERW – ขาดทุนมากกว่าคาด
ขาดทุนหลักมากกว่าเราคาด แต่ตรงกับที่ตลาดคาด
ERW รายงานขาดทุนหลักไตรมาส 2/65 ที่ 151 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุนหลักในไตรมาส 2/64 ที่ 559 ล้านบาท และ 315 ล้านบาทในไตรมาส 1/65) ซึ่งแย่กว่าที่เราคาด เนื่องจากรายได้ที่ต่ำกว่าคาด
ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
รายได้อยู่ที่ 961 ล้านบาท เติบโต 283% YoY และ 56% QoQ โดยแบ่งเป็นรายได้จากโรงแรมกลุ่มระดับบน 44% กลุ่มระดับกลาง 22% HOP INN ประเทศไทย 16% กลุ่มราคาประหยัด 11% และ HOP INN ประเทศ ฟิลิปปินส์ 6% โดยรายได้ต่อห้องโดยรวมปรับตัวขึ้น 579% YoY หนุนมาจากอัตราการเข้าพักที่ดีขึ้น 43% YoY และค่าห้องพักสูงขึ้น 58% YoY
จากทั้งหมด กลุ่มโรงแรมระดับบนรายงานการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งที่สุด โดยมี อัตราการเข้าพักที่สูงถึง 66% และรายได้ต่อห้องโตถึง 663% YoY หนุน มาจากจํานวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่มากขึ้น
แนวโน้ม
เราคาดการขาดทุนในไตรมาส 3/65 จะลดลง YoY และ QoQ หนุนมาจากการท่องเที่ยวที่เข้าประเทศและการท่องเที่ยวในประเทศที่สูงขึ้น หลังจากมีการผ่อนคลายข้อห้ามการเดินทางระหว่างประเทศทั้งในประเทศไทยและหลายๆประเทศ
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
ขาดทุนหลักครึ่งแรกของปี 2565 ของ ERW คิดเป็น 52% ของประมาณการขาดทุนปี 2565 ของเรา ซึ่งเราคงไว้ดังเดิมไม่เปลี่ยนแปลง เราคาดผลการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป
คําแนะนํา
ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในปี 2564 และเราคาดจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งตลอดครึ่งหลังของปี 2565 โดยเรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2565 ที่ 4.50 บาท
