บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง:
AAPICO Hitech (AH) กำไร 2Q65 เด่น แนวโน้มเติบโตสูง
TP Revision
ปรับประมาณการและเป้าหมายขึ้น คงแนะนำซื้อ แนวโน้มปี 2565 ผู้บริหารคงเป้าหมายจะเติบโตสูง 30% แรงหนุนได้รับคำสั่งซื้อใหม่ ซึ่งเป็น Global Model การเปิดเพิ่มสาขาโชว์รูมขายรถยนต์ เราปรับประมาณการยอดขาย และกำไรปกติขึ้น 14%/19% ประเมินยอดขาย 26,225 ล้านบาท โต 28% และมีกำไรปกติ 1,239 ล้านบาท โต 57% ราคาหุ้นปัจจุบันมี Valuation ที่ถูก ซื้อขาย P/E ปี 2565 ที่ต่ำ 6.9 เท่า P/BV 0.9 เท่า และอัตราเงินปันผลตอบแทน 5.3% เราประเมินราคาเป้าหมาย 30 บาท (เพิ่มจาก 28 บาท) บนฐาน P/E 8.5 เท่า ให้ส่วนลดจากค่าเฉลี่ย Forward P/E 10 ปี ที่ 9.8 เท่า จากกำไรในอดีตมีความผันผวน คงแนะนำ ซื้อ
กำไร 2Q65 เด่น จากยอดขายโตสูง
กำไรสุทธิ 2Q65 เด่นต่อ 410 ล้านบาท (+2%QoQ, +64%YoY) ถ้าหากหักกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 129 ล้านบาท จะมีกำไรปกติที่สูง 281 ล้านบาท (-31%QoQ, +35%YoY) ดีกว่า Bloomberg Consensus 32% ได้แรงหนุนจากยอดขายที่เติบโตสูง 6,145 ล้าน บาท (-9%QoQ, +27%YoY) จากได้รับคำสั่งซื้อใหม่ ลูกค้า Isuzu เติบโตสูง และเปิดโชว์รูมเพิ่ม 2 สาขา ในปลายปีก่อน
ปี 2565 ผู้บริหารคงเป้าหมายจะเติบโตสูง 30%
จากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันศุกร์ (26 ส.ค.) ผู้บริหารคงเป้าหมายยอดขายในปี 2565 จะเติบโตสูง 30% แม้ว่าสภาอุตสาหกรรมจะปรับลดเป้าหมายยอดผลิตรถยนต์ ในปีนี้ลงเหลือ 1.75 ล้านคัน เติบโต 3.8% จากเดิม 1.8 ล้านคัน เติบโต 6.8% ถูกกระทบจากการส่งออกในขณะที่ตลาดในประเทศเติบโตดี โดย AH จะได้แรงหนุนจาก 1) ได้รับคำสั่งซื้อชิ้นส่วนรถยนต์ใหม่จากค่ายรถยนต์ Ford ซึ่งเป็น Global Model 1,100 ล้านบาทต่อปี ปีนี้จะรับรู้ 700 ล้านบาท 2) คำสั่งซื้อชิ้นส่วนรถ EV ของ Vinfast เวียดนาม 100 ล้านบาทต่อปี ปีนี้จะรับรู้ 20 ล้านบาท 3) เปิดโชว์รูมรถยนต์เพิ่มสองแห่งตั้งแต่ปลายปี 2564 คือ Mazda และ MG ส่วนปลายปี 2565 จะเปิดเพิ่มอีก 1 แห่ง คือ GWM
ปรับประมาณการเพิ่มขึ้น ปีนี้จะโตสูง
ผลประกอบการครึ่งปีแรกโดดเด่นยอดขาย 12,875 ล้านบาท เติบโต 24% และมีกำไรปกติ 687 ล้านบาท เติบโตสูง 33% และมากกว่าคาด และเพื่อให้สอดคล้องกับประมาณการของผู้บริหาร เราได้ปรับประมาณการยอดขาย กำไรปกติ และกำไรสุทธิ ปี 2565 เพิ่มขึ้น 14% 19% / 21% ตามลำดับ คาดยอดขาย 26,225 ล้านบาท เติบโต 28% มีกำไรปกติ 1,239 ล้านบาท เติบโต 57% และเมื่อรวมกำไรอัตราแลกเปลี่ยนจะมีกำไรสุทธิ 1,365 ล้านบาท เติบโต 33%
