บล.ทรีนีตี้:
บริษัท ท่าฉาง กรีน เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) (TGE)
TGE ธุรกิจพลังงานงานทดแทนที่เติบโตอย่างยั่งยืน
- TGE ประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้า โดยมุ่งเน้นการผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้าจากพลังงานทดแทน (Renewable Energy) เช่น โรงไฟฟ้าชีวมวล และโรงไฟฟ้าขยะ เป็นต้น
- คาดผลการกำไรปี 2565-2566 เติบโตด้วย CAGR กว่าร้อยละ 13 รับรู้กำไรจากโรงไฟฟ้าชีวมวลครบทั้ง 3 แห่ง
- ปัจจุบัน TGE มีโรงไฟฟ้าที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว 3 โครงการ และอยู่ในระหว่างก่อสร้างและคาดว่าจะดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ในปี 2567 อีก 3 โครงการ รวมโรงไฟฟ้า 6 โครงการกำลังการผลิตติดตั้ง 51.7 MW
- ประเมิน Fair value สิ้นปี 2565 ที่ 2.55 บาท ซึ่งมาจากโครงการโรงไฟฟ้าทั้งสิ้น 6 โครงการ (DCF Valuation)
ข้อมูลสรุปการเสนอขายหุ้น IPO
บริษัทจะมีทุนจดทะเบียน 1,100 ล้านบาท มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 0.50 บาท ภายหลังการเสนอขายในครั้งนี้ โดยหุ้นสามัญที่เสนอขายในครั้งนี้มีจำนวน 600 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 0.50 บาท คิดเป็นร้อยละ 27.3 ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด บริษัทมีวัตถุประสงค์ที่จะนำเงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนเพื่อ
1) เป็นเงินทุนสำหรับโครงการต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินธุรกิจปัจจุบัน
2) ชำระคืนเงินกู้ยืมสถาบันการเงิน
และ 3) เงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานของกลุ่มบริษัท
ความน่าสนใจในการลงทุน TGE
1. ธุรกิจการผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้าจากพลังงานทดแทน (Renewable Energy) ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีความมั่นคงและแนวโน้มในการเติบโตสูง
2. ปัจจุบัน TGE มีโรงไฟฟ้าชีวมวลที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) แล้ว 3 โครงการ กำลังการผลิตติดตั้งรวม (Installed Capacity) 29.7 MW
3. โรงไฟฟ้าขยะอยู่ระหว่างการพัฒนาและก่อสร้าง 3 โครงการ กำลังการผลิตติดตั้งรวม 22.0 MW คาดว่าจะเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ปี 2567
4. นอกจากนี้บริษัทมีโครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนที่อยู่ระหว่างเตรียมเข้าประมูลกับ องค์กร การปกครองส่วนท้องถิ่น (อปท.) อีก 4 โครงการ ซึ่งคาดว่าจะเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ในปี 2569
ผลกำไร 2565-2566 เติบโตด้วย CAGR กว่าร้อยละ 13
ประเมินแนวโน้มผลประกอบการในปี 2565 กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 259 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการ ฃเติบโตของกำไรสุทธิร้อยละ 28 ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้รายได้เต็มปีของโรงไฟฟ้าชีวมวล TBP ที่เริ่ม COD ไปเมื่อ พ.ศ. 2564 และปี 2566 กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 262 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิร้อยละ 1 เนื่องด้วยยังไม่มีโรงไฟฟ้าที่ COD เพิ่ม แต่ผลการดำเนินงานจะกลับมาเติบโตก้าวกระโดดอีกครั้งในปี 2567 ที่คาดว่าจะเริ่ม COD โรงไฟฟ้าขยะได้
การประเมินมูลค่าหุ้น
เราใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้น บริษัท ท่าฉาง กรีน เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) ได้ราคาเหมาะสมปี 2565 ที่ 2.55 บาท ซึ่งมาจากโครงการโรงไฟฟ้าทั้งสิ้น 6 โครงการ (DCF Valuation) โดยแบ่งเป็นมูลค่าของโรงไฟฟ้าชีวมวลที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) แล้ว 3 โครงการที่ 1.15 บาทต่อหุ้นก่อน IPO (หลัง IPO รวมเงินที่ได้จาก IPO จะเป็น 1.53 บาทต่อหุ้น) และโรงไฟฟ้าขยะอยู่ระหว่างการพัฒนาและก่อสร้าง 3 โครงการที่ 1.41 บาทต่อหุ้นก่อน IPO (หลัง IPO จะเป็น 1.02 บาทต่อหุ้น)
