บล. คันทรี่ กรุ๊ป:
Thai Oil PCL (TOP) มุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อการลงทุนใน Chandra Asri
- เรามีมุมมองที่เป็นบวกในระยะยาวต่อการที่บริษัทเข้าซื้อหุ้น 15.38% ใน Chandra Asri อินโดนีเซีย (CAP) เนื่องจากการเพิ่มมูลค่าจากการเข้าสู่ห่วงโซ่ธุรกิจโอเลฟินส์ที่มีมูลค่าสูง อีกทั้งยังได้รับประโยชน์ทางการเงินและการ Synergy
- โดยบริษัทมีแผนการจัดหาเงินลงทุนครั้งนี้แบ่งเป็นการเพิ่มทุน (1.0 หมื่นล้านบาท) การขายหุ้น 10.8% ใน GPSC (2 หมื่นล้านบาท) และส่วนที่เหลือเป็นเงินกู้จาก PTT และ ST
- เราคาดว่ากำไรสุทธิของบริษัท ใน 2Q21 จะอ่อนตัวลงทั้ง YoY และ QoQ โดยสาเหตุหลักมาจากการลดลงของกำไรจากสต็อกน้ำมัน รวมถึงการขาดทุนจาก FX โดยใน 2Q21 GIM น่าจะทรงตัว QoQ คาดว่าค่าการกลั่นที่ลดลงจะถูกชดเชยด้วย Spread อะโรเมติกส์และ LAB ที่เพิ่มขึ้น
- เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมปรับราคาเป้าหมายลง 23% เป็น 50.0 บาท โดยพิจารณาจากความเชื่อมั่นที่เป็นลบในระยะสั้นจากการเพิ่มทุน และแนวโน้มค่าการกลั่นที่อ่อนแอในครึ่งปีหลัง
- Advertisement -
