บล.กรุงศรีฯ:

AMATA – 2Q21F ไม่แจ่ม แต่ดีขึ้น 3Q21F (TP Bt24.00, BUY)
กลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง
หุ้นAMATA
มูลค่าพื้นฐาน24.00
คำแนะนำBUY

คาด AMATA  จะมีกำไรจากการดำเนินงานลดลง 24% yoy แต่ทรงตัว qoq ที่ 138ลบ. ใน 2Q   ยอดขายที่ดินของบริษัทอยู่ที่ 413 ไร่ใน 1H หรือ 34% ของเป้าหมายทั้งปีและ 51% ของประมาณการของเรา อาจเป็นเรื่องท้าทายที่บริษัทจะทำยอดขายได้ตามประมาณการของเรา เนื่องจากความเสี่ยงในระยะสั้นของการระบาดของโควิด อย่างไรก็ตาม AMATA จะเป็นผู้ได้ประโยชน์หลักจากการเปิดประเทศ เราคงคำแนะนำ ซื้อ

ยอดขายที่ดินดีขึ้น แต่ยังไม่สูง

ยอดขายที่ดิน AMATA ที่ 96 ไร่ในประเทศไทยใน 2Q เพิ่มขึ้นจาก 46 ไร่ใน 2Q20 และ 36 ไร่ใน 1Q  ยอดขาย 1H เป็น 413 ไร่ (131 ไร่ในประเทศไทยและ 282 ไร่ในเวียดนาม) เพิ่มขึ้น +256% yoy คิดเป็น 34% ของเป้าหมายทั้งปีของบริษัทและ 51% ของประมาณการปี FY21F ของเรา การระบาดของ Covid-19 รอบล่าสุดทั้งในประเทศไทยและเวียดนามทำให้การเปิดประเทศล่าช้าออกไปและสร้างความท้าทายต่อ AMATA ในการทำยอดขายให้ถึงเป้าหมายบริษัทและคาดการณ์ของเรา

ผลการดำเนินงานลดลง yoy แต่ทรงตัว qoq ใน 2Q

เราคาดกำไรจากการดำเนินงานใน 2Q ที่ 138ลบ. ลดลง 24% yoy จากยอดโอนที่ดินลดลงเป็น 36 ไร่ใน 2Q จาก  73 ไร่ใน 2Q20 แต่กำไรจะทรงตัว qoq จากยอดโอนที่ดินใกล้เคียงกัน (36 ไร่ใน 2Q แล 32 ไร่ใน 1Q) และรายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคและค่าเช่าทรงตัว ผลประกอบการ กำไรปกติรวมใน 1H จะเป็น 273ลบ. -35% yoy คิดเป็น 18% ของคาดการณ์กำไรปี FY21F  หากรวมกำไร 31ลบ. จากการแปลงค่าเงิน กำไรสุทธิใน 2Q อยู่ที่ 169ลบ., -21% yoy และ -9% qoq เราคาดเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.1บาท ผลตอบแทน 0.6% ประกาศผลประกอบการวันที่ 10 ส.ค.

ยอดโอนที่ดินในเวียดนามหนุนกำไร 3Q21 และ FY22 แข็งแกร่ง

เราคาดผลประกอบการใน 3Q แข็งแกร่งขึ้น qoq ได้รับการสนับสนุนจากแผนการโอนที่ดิน 32.6 เฮกเตอร์ (204 ไร่) ที่โครงการอมตะ ซิตี้ ฮาลอง นอกจากนี้ยังมียอดขายรอโอน (backlog) ในประเทศไทย 2.1พันลบ. (อมตะซิตี้ ชลบุรี 498ลบ., อมตะซิตี้ ระยอง และ JV ไทย-จีน 1.6พันลบ.) บริษัทวางแผนโอนที่ดินพาณิชย์ 12 เฮกเตอร์ (75 ไร่) ที่อมตะซิตี้ เบียนหัวในปีหน้า ซึ่งจะหนุนกำไร FY22F

- Advertisement -