บล.ฟิลลิป:
BCP : คาดทําไรดีกว่ากลุ่ม
ซื้อ TP’65: 35.00
เป็นหนึ่งตัวเลือกในกลุ่มพลังงานที่น่าสนใจ แม้คาดงบ 3Q65 จะอ่อนลง แต่หากเทียบกับกลุ่มถือว่ายังดีกว่า จากสัดส่วนการขายน้ำมันดีเซลที่มากกว่า 50% ทำให้ GRM ยังดีกว่ากลุ่ม อีกทั้งได้ผลบวกจาก OKEA ที่ดีขึ้น ทั้งปริมาณและราคาขายเพิ่มขึ้น
- คาด 3Q65 กำไรอ่อนตัวลง q-q: คาด 3Q65 กำไรอ่อนตัวลง q-q เป็นไปในทิศทางเดียวกับอุตฯ เนื่องจาก 1) คาดโรงกลั่น GRM จะหดตัวเหลือเพียง 13.5 $/bbl จาก 24.42 $/bbl ใน 2Q65 ลดลงตามส่วนต่างราคาน้ำมันดิบและน้ำมันสำเร็จรูปที่ลดลง แต่คาดว่า GRM จะสูงกว่าอุตฯ เนื่องจาก Product yield ของ BCP ราว 55% เป็นน้ำมันดีเซลที่ราคาปรับลงไม่มากหากเทียบกับเบนซิน รวมถึงยังมีสัดส่วนการขายน้ำมัน UCO ซึ่งราคาดีกว่าผลิตภัณฑ์อื่น 2) ธุรกิจการตลาดปริมาณขายอ่อนตัวลงตามฤดูกาลอยู่ที่ 1,386 ล้านลิตร -6% q-q แต่คาดค่าการตลาดจะยังดีจากขายให้กลุ่มโรงไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 3) กลุ่มผลิตภัณฑ์ชีวภาพ แม้ปริมาณและราคาขายเอทานอลจะ +60% และ 6% q-q ส่วนเอทานอลปริมาณขายทรงตัว แต่ราคาขาย -31% ราคาที่ลดลงทำให้ต้องรับรู้ขาดทุนจากสต็อก แต่จะได้ปัจจัยหนุนจาก 1) ธุรกิจไฟฟ้าคาดปริมาณผลิตไฟฟ้าจะเพิ่มเป็น 320 กิกกะวัตต์-ชั่วโมง จากการผลิตเพิ่มใน สปป. ลาว และญี่ปุ่นจากฤดูกาล 2) OKEA ปริมาณขายเพิ่มมาที่ 17.26 พันบาร์เรลต่อวัน จาก 15.96 พันบาร์เรลต่อวัน และราคาขายน้ำมันเพิ่มมาที่ 106.6 $/bbl จาก 100.3 $/bbl รวมถึงราคาก๊าซก๊าซ +136% มาที่ 34.7 $/MMBTU จากอุปทานตึงตัว จากผลกระทบหลักในกลุ่มโรงกลั่นคาดว่าจะทำให้กำไรสุทธิเหลือเพียง 2,409 ลบ. -54% q-q
- Advertisement -
