บล.บัวหลวง:
YGG – กำไรเป็นไปตามที่เราคาด
What’s new?
YGG รายงานกำไรสุทธิ 3Q22 ที่ 20 ล้านบาท ลดลง 33% YoY และ 44% QoQ กำไรสุทธิที่ออกมาเป็นไปตาม ที่เราคาด
Highlights:
รายได้ปรับตัวลดลง 12% YoY และ 31% QoQ หากแยกตามรายธุรกิจ รายได้จากธุรกิจ VFX ปรับตัวลดลง 71% YoY และ 77% QoQ จากการเลื่อนรับรู้รายได้ของโรงการใหญ่โครงการหนึ่งซึ่งคาดจะไปรับรู้รายได้ใน 4Q22 แทน รายได้จากธุรกิจอะนิเมชั่นปรับตัวเพิ่มขึ้น 13% YoY และ 9% QoQ ในขณะที่รายได้จากธุรกิจเกมปรับตัวเพิ่มขึ้น 49% YoY แต่ลดลง 18% QoQ ซึ่งใน 3Q22 บริษัทไม่ได้มีการออกเกมใหม่ และอยู่ระหว่างการพัฒนาเกม หลายเกมเพื่อปล่อยตลอดทั้งปี 2566 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 43.4 % ลดลงจาก 49.1% ใน 3Q21 และ 47.9% ใน 2Q22 เนื่องจากโครงการ VFX ที่เลื่อนการรับรู้รายได้มีการรับรู้ต้นทุนเข้ามาบางส่วนแล้ว
Outlook:
เราคาดกำไรสุทธิ 4Q22 จะกลับมาเติบโตทั้ง YoY และ QoQ และเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี เนื่องจากโครงการ VFX ที่เลื่อนออกมารับรู้รายได้จาก 3Q22 จะเข้ามา (ต้นทุนรับรู้ไปแล้ว)
View from Fundamental:
เรายังมองว่า YGG มีโอกาสเติบโตอีกมากในอนาคต อีกทั้งมีอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรของเราจากธุรกิจเกม และโครงการ Metaverse เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
