บล.บัวหลวง:
The Erawan Group (ERW TB / ERW.BK)
ERW – ขาดทุนน้อยกว่าคาด
ขาดทุนน้อยกว่าที่เราและตลาดคาดมาก
ERW รายงานขาดทุนหลักไตรมาส 3/65 ที่ 12 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุนหลักไตรมาส 3/64 ที่ 623 ล้านบาทและไตรมาส 2/65 ที่ 151 ล้านบาท) ซึ่งดีกว่าที่เราและตลาดคาด เนื่องจากรายได้ที่สูงกว่าคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้ธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 1,268 ล้านบาทในไตรมาส 3/65 เติบโต 504% YoY และ 32% QoQ จำแนกเป็นโรงแรมระดับบน 45% ระดับกลาง 24% HOP INN ประเทศไทย 13% ระดับประหยัด 10% และ HOP INN ประเทศฟิลิปปินส์ 7%
โดยรวมรายได้ต่อห้องปรับตัวขึ้น 1,332% YoY หนุนมาจากอัตราการเข้าพักที่เพิ่มขึ้น 57% YoY และราคาห้องเฉลี่ยต่อคืนปรับตัวขึ้น 116% จากทุกกลุ่ม โรงแรมระดับบนและกลางรายงานการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งที่สุด โดยมีอัตราการเข้าพักสูงถึง 80% และ 66% ตามลำดับ และรายได้ต่อห้องที่เติบโต 1,256% YoY และ 1,293% YoY ตามลำดับ หนุนมาจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นมาก
แนวโน้ม
ปัจจุบันเราคาด ERW จะรายงานกำไรได้ในไตรมาส 4/65 หนุนมาจากจำนวนนักเดินทางและการท่องเที่ยวในประเทศที่มากขึ้น หลังจากการคลายข้อจํากัดการเดินทางระหว่างประเทศของประเทศไทย และในตลาดนักท่องเที่ยวหลักตั้งแต่เดือน เม.ย. 2565
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
การขาดทุนในไตรมาส 3/65 ที่น้อยกว่าคาด ทำให้เราเห็นอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรของเราในปี 2565 (แต่จะยังคงเป็นปีที่ ERW รายงานการขาดทุน)
คําแนะนํา
ERW เป็นทางเลือกที่ดีที่สุดสำหรับหุ้นธุรกิจโรงแรมพียงอย่างเดียวที่เราให้คำแนะนำ ปัจจุบันราคาหุ้นยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำกว่ากลุ่ม และระดับปี 2562 เราคาดตัวเลขในไตรมาส 4/65 จะเป็นปัจจัยหนุนให้ตลาดหันมาสนใจหุ้นตัวนี้
