บล.ฟิลลิป:

JKN คาด 2Q64 กำไรลดลง ถูกฉุดจาก JKN18

  • คาด 2Q64 กำไร 77 ลบ. -9.3% y-y ถูกฉุดจาก JKN18: คาดรายได้รวม -8.2% y-y เป็น 419 ลบ. รายได้ค่าลิขสิทธิ์คาด -8.2% โดยการขายต่างประเทศยังคงเติบโตดี แต่ถูกฉุดจากในประเทศยังอ่อนตัวลง รายได้ค่าโฆษณาคาดจะปรับตัวลงแม้จะเข้าถือหุ้น JKN18 (เดิม NEW18) แต่ด้วยเรตติ้งที่ยังน้อย จึงยังไม่ช่วยในเรื่องของรายได้ ต้นทุนคาดทรงตัว ต้นทุนลิขสิทธิ์ลดลงจากอายุการตัดจำหน่ายที่ยาวขึ้น แต่มีต้นทุน JKN18 เข้ามาแทนรวมถึง SG&A ที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน
  • คาดครึ่งปีหลังยังมีแนวโน้มดีขึ้น y-y: การเข้าไปปรับโครงสร้าง JKN18 คาดว่าจะทำให้ต้นทุนและค่าใช้จ่ายลดลง และน่าจะเห็นรายได้จากธุรกิจใหม่ทั้งเครื่องดื่มและเครื่องสำอาง/อาหารเสริมมากขึ้น ในขณะที่ยังมี backlog ที่จะทยอยส่งมอบ Content อีก ซึ่งธุรกิจลิขสิทธิ์จะยังได้รับผลดีจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีจากการซื้อ Content ได้อายุยาวขึ้น ในขณะที่เงินลงทุนไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนัก
  • แนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 10.70 บาท: จาก 2Q64 ที่คาดจะอ่อนตัวลง y-y อีกทั้งผลกระทบจาก JKN18 มีมากกว่าที่คาด และธุรกิจใหม่น่าจะมียอดขายต่ำกว่าที่คาดไว้ จึงปรับลดรายได้ปี 2564 เป็น 1,982 ลบ. และปรับค่าใช้จ่ายขึ้นทำให้กำไรปรับลงเป็น 382 ลบ. อิง P/E 17 เท่า ราคาพื้นฐานปรับลงเป็น 10.70 บาท
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน