บล.บัวหลวง:
Bank – สินเชื่อในเดือน พ.ย. ปรับตัวลดลง 0.77% MoM (OVERWEIGHT)
เราคาดว่าธนาคารพาณิชย์หลายแห่งจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจํา (มากกว่าในบัญชี CASA) NIMs จะหนุนการเติบโตของกำไรในปี 2566 ทั้งนี้เรายังคงให้น้ำหนักการลงทุนกับกลุ่มธนาคาร มากกว่าตลาด โดยเราชอบ BBL และ KBANK มากที่สุดในกลุ่ม
BBL, BAY และ KBANK ส่งผลให้สินเชื่อเดือน พ.ย ปรับตัวลดลง
สินเชื่อสุทธิรวมในเดือนพ.ย. ของธนาคารทั้ง 8 บริษัทที่เราให้คำแนะนำลดลง 0.77% MoM (เทียบกับค่าเฉลี่ย MoM ที่เพิ่มขึ้น 0.5% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา) แต่ยังคงเพิ่มขึ้น 2.07% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน สินเชื่อที่ลดลง MoM เนื่องจากการชำาระคืนเงินกู้รายใหญ่ของธนาคารขนาดใหญ่หลายแห่ง (โดยเฉพาะ BBL) KKP, TISCO และ KTB รายงานสินเชื่อสุทธิเพิ่มขึ้นสูงสุด MoM ที่ 1.1%, 0.9% และ 0.77% ตามลำดับ ในขณะที่ BBL, BAY, KBANK, SCB และ TTB รายงานการลดลงของสินเชื่อสุทธิ MoM ที่ 3.5%, 1.0%, 0.7%, 0.33% และ 0.12% ตามลำดับ ธนาคารขนาดใหญ่การเติบโตของสินเชื่อในปีนี้ หนุนโดยเศรษฐกิจในประเทศที่ฟื้นตัว
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเงินฝากปรับตัวสูงขึ้น
ธนาคารแห่งประเทศไทยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bps มาอยู่ที่ 1.25% ในวันที่ 30 พ.ย. เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (Repo Rate) จะเพิ่มขึ้น 25bps อีก 3 ครั้งในช่วงปี 2566 มาอยู่ที่ 2% ธนาคารขนาดใหญ่ หลายแห่งจะได้ประโยชน์อย่างมากจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เนื่องจากพอร์ตสินเชื่อที่หลากหลาย (พอร์ตสินเชื่อขนาดใหญ่ของธนาคารขนาดใหญ่อยู่ในอัตราดอกเบี้ยลอยตัว) และสินเชื่อระหว่างธนาคารสุทธิจํานวนมาก เราคาดว่าธนาคารพาณิชย์จะปรับขึ้นทั้งอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเงินฝากตามการปรับขึ้น Repo Rate (โดยธนาคารขนาดใหญ่ได้แก่ BBL, KBANK และ SCB จะเป็นผู้นําในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้) แต่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเฉพาะพอรต์เงินกู้คงที่ระยะยาว ไม่ใช่สำหรับบัญชี CASA (ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการระดมเงินทุนของธนาคารขนาดใหญ่) ซึ่งจะหนุน NIM ของ ธนาคารขนาดใหญ่
ธนาคารกลางยังประกาศว่าค่าธรรมเนียม FIDF ที่เรียกเก็บจากธนาคารจะกลับมาสู่ระดับก่อนโควิดที่ 0.46% ของเงินฝากในปี 2566 (ลดลงเหลือ 0.23% ในปี 2565) ซึ่งจะกดดัน NIMs ให้ปรับตัวลงเล็กน้อย คาดกำไรไตรมาส 4/65 จะเพิ่มขึ้น 25% YoY (ทรงตัว QoQ)
ประมาณการธนาคารทั้งแปดแห่งที่เราให้คำแนะนำ คาดกำไรรวมไตรมาส 4/65 จะอยู่ที่ 5.27 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY ปัจจัยขับเคลื่อน คือ การตั้งสำรองฯ ที่ลดลง (ต้นทุนสินเชื่อเฉลี่ยคาดว่าจะลดลงจาก 155bps ของ สินเชื่อในไตรมาส 3/64 มาอยู่ที่ 132bps ในไตรมาส 4/65) การเติบโตของสินเชื่อ และ NIMs ที่ขยายตัว (เราคาด NIM เฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น 5bps YoY เนื่องจากการขยายตัวของสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูง และอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น) ที่กล่าวว่ารายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยจะลดลง YoY เนื่องจากรายได้จากธุรกิจหลักทรัพย์ที่ลดลง KTB, BBL และ TTB จะรายงานกำไรเติบโตแข็งแกร่ง YoY ในไตรมาส 4/65 ที่ 62%, 50% และ 32% ตามลำดับ
ในมุมมอง QoQ ประมาณการกำไรรวมในไตรมาส 4/65 มีแนวโน้มทรงตัว เนื่องจากอัตราการตั้งสำรองที่สูงขึ้น QoQ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นจะกลบการเติบโตของสินเชื่อและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น โดย BBL จะรายงานกำไรขยายตัวอย่างรวดเร็ว QoQ ที่ 24% หนุนโดยการตั้งสำรองฯ ที่ลดลง ดังนั้น ประมาณการกำไรรวมของเราในปี 2565 อยู่ที่ 2.083 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY หนุนโดยการเติบโตของสินเชื่อ การตั้งสำรองฯ ที่เบาลง และ NIM เฉลี่ยที่ปรับตัวดีขึ้น
