บล.ฟิลลิป:
OSP: 4Q65 คาดกำไรฟื้นตัว q-q
ทยอยซื้อ TP’66: 30.50
แนวโน้ม 4Q65 ฟื้นตัวน้อยกว่าที่เคยคาดเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม คาดปี 66 ฟื้นตัวมากขึ้นจากทั้งยอดขายและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น แม้ค่าไฟปรับขึ้นแต่คาดถูกหักล้างกับราคาวัตถุดิบเละบรรจุภัณฑ์บางตัวที่ลดลง ทำให้ทางฝ่ายยังคงกำไรทั้งปีเพิ่ม และราคาพื้นฐานอยู่ที่ 30.50 บ. แนะนำ “ทยอยซื้อ ”
- คาดกำไร 4Q65 -51.2% y-y, แต่ +70.4% q-q: คาดกำไรสุทธิ 4Q65 อยู่ที่ 416 ลบ. -51.2% y-y, +70.4% q-q อย่างไรก็ตาม ต่ำกว่าที่เคยคาดก่อนหน้าเล็กน้อย จากมาร์จิ้นฟื้นตัวช้า โดยกำไรที่เพิ่มขึ้นมาก q-q จาก i) คาดไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษเข้ามาเหมือนไตรมาสก่อน ii) ยอดขาย (แม้ -2.4% y-y) +9.8% q-q โดยเฉพาะจากกลุ่ม PC ที่ฟื้นตัวดีขึ้น Double Digit (ทั้ง y-y และ q-q) และกลุ่มเครื่องดื่มที่ค่อยฟื้นตัว Single Digit q-q จาก Mkt Share เครื่องดื่ม M-150 ที่เริ่มทรงตัว และฟื้นตัวมากขึ้นในเดือน ธ.ค. และตปท.ยังเติบโตดี (ไม่รวมผลกระทบ FX) และ iii) GPM คาดอยู่ที่ 29.8% ดีขึ้นเล็กน้อยจาก 3Q65 ที่ 29.3% ตามปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น, ประสิทธิภาพการผลิตที่สูงขึ้น หักลบต้นทุน Natural Gas ที่ยังเพิ่มขึ้น q-q จากทำจุดสูงสุดในเดือน ต.ค. แม้ค่อยลดลงในเดือน พ.ย. – ธ.ค. 65 แต่ไม่สามารถชดเชยทั้งหมด และ iv) ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นน้อยกว่าอัตราเติบโตของรายได้ทำให้เทียบ SG&A/Sales ลดลงที่ 24.1% จาก 3Q65 อยู่ที่ 26.4%
- Advertisement -
