บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง:
Somboon Advance Technology (SAT TB)
กําไร 4Q65 จะชะลอตัวลง ปี 2566 คาดจะเติบโตเล็กน้อย
หุ้นมีมูลค่าถูก ปันผลดี คงแนะนำ ซื้อ
คาดกำไร 4Q65 จะไม่เด่น ชะลอตัวลงจากไตรมาสก่อน 16%QoQ เหลือ 217 ล้านบาท ถูกกดดันจากต้นทุนและค่าไฟที่สูงขึ้น แต่เติบโตได้จากปีก่อน 20%YoY รวมปี 2565 คาดกำไรจะประคองตัวลดลงเล็กน้อย 2% ปี 2566 คาดกำไรจะกลับมาเติบโต 5.6% หุ้นมีมูลค่าที่ถูก ซื้อ ขาย P/E ปีนี้ต่ำเพียง 9.6 เท่า และ P/BV 1.1 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย มีเงินสดในมือสูง 3 พันล้านบาท (33% ของมูลค่าตลาด) มีอัตราปันผลตอบแทน 6.8% ประเมินราคาเป้าหมายเท่ากับ 24 บาท ใกล้ค่าเฉลี่ย 10 ปี Forward P/E เท่ากับ 10.3 เท่า คงแนะนำ ซื้อ
กำไร 4Q65 จะชะลอตัวลงเหลือ 217 ล้านบาท
SAT จะประกาศผลประกอบการปี 2565 วันที่ 23 ก.พ. นี้ เราคาดกำไร 4Q65 จะชะลอตัวลง เหลือ 217 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อน 16%QoQ ถูกกระทบจากต้นทุน และค่าไฟที่สูงขึ้น ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นคาดจะลดลงเหลือ 17.8% จาก 20.1% ในไตรมาสก่อน และ 18.1% ในปีก่อน ในขณะที่กำไรเติบโตจากปีก่อน 20%YoY จากปีก่อนมีการรายการพิเศษค่าใช้จ่ายทางภาษี ยอดขายในไตรมาสนี้คาด 2,299 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนเล็กน้อย 2%YoY โดยยอดขายในส่วนชิ้นส่วนรถยนต์ (สัดส่วน 78%) เติบโตตามยอดผลิตรถยนต์ 519,478 คัน (+10%YoY) แต่ถูกฉุดจากยอดขายในส่วนรถแทรกเตอร์ (สัดส่วน 22%) คาดยอดผลิตรถแทรกเตอร์รวมลดลงเหลือ 17,000 คัน (-35%YoY)
คำสั่งซื้อใหม่ และธุรกิจใหม่รถสามล้อไฟฟ้าจะช่วยหนุนยอดขาย
บริษัทใหม่ S-TRON (SAT ถือหุ้น 60%) ได้ร่วมกับ บริษัท E-tuk Factory นำเข้าชิ้นส่วนมาประกอบรถสามล้อไฟฟ้า ตั้งเป้าส่งมอบในครึ่งปีหลัง 200-300 คัน คิดเป็นรายได้ประมาณ 100 ล้านบาท สำหรับคำสั่งซื้อใหม่ในปี 2566 คือ Case set ของเกียร์ 100 ล้านบาท/ปี จะรับรู้ใน 1Q66 และเพลาแกนหน้า (Output Shaft) มูลค่า 100 ลบ./ปี (เข้า 2066) ในขณะที่รถเทรกเตอร์ (สัดส่วนยอดขาย 22-25%) เราคาดยอดผลิตปีนี้จะทรงตัวที่ 90,000 คัน รวมแล้วปี 2566 เราประเมินยอดขายเท่ากับ 9,484 ล้านบาท เติบโต 5%YoY ดีกว่าอุตสาหกรรมที่เรา ประเมินยอดผลิตรถยนต์ 1.95 ล้านคัน เติบโต 3.5% และมีกำไร 988 ล้านบาท เติบโต 5.5%
เตรียมพัฒนาโครงการ Green Logistic Hub
เมื่อวันที่ 30 ม.ค. 2566 SAT และ บมจ. ไวส์ โลจิสติกส์ (WICE) ได้ลงนาม MOU จะพัฒนาพื้นที่โรงงาน ย่านบางนา จ.สุมทรปราการ และ จ.ระยอง รวมพื้นที่กว่า 50,000 ตรม. เป็นคลังสินค้า และศูนย์กระจายสินค้า ปัจจุบันอยู่ในขั้นตอนออกแบบ คาดจะมีความชัดเจนในช่วงปลายปีนี้ เรายังไม่รวมในประมาณการ
