บล.กรุงศรีฯ:
ADVANCED INFO SERVICE (ADVANC TB/ ADVANC.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เทคโนโลยี |
| หุ้น | ADVANC |
| มูลค่าพื้นฐาน | 250.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
- ผลประกอบการ 4Q22
กำไรสุทธิดีเกินคาดเพราะกำไรพิเศษ แต่กำไรจากธุรกิจหลักเป็นไปตามคาด
กำไรสุทธิของ ADVANC แข็งแกร่งเกินคาดที่ 7.3 พันล้านบาท (+7% yoy, +22% qoq) เพราะมีกำไรพิเศษที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว 715 ล้านบาท โดยเป็นกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 469 ล้านบาท และกำไรจากการกลับรายการค่าใช้จ่ายค้างจ่าย (โครงการ IT) 246 ล้านบาท แต่หากไม่รวมรายการพิเศษดังกล่าว กำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 6.6 พันล้านบาท (-1% yoy, +6% qoq) ซึ่งเป็นไปตามประมาณการของเรา ทั้งนี้ เรารอดูอยู่ว่า ARPU จะดีขึ้นไหม เพราะ ADVANC ประกาศเอาไว้เมื่อต้นงวด 4Q22 ว่าบริษัทจะไม่แข่งตัดราคา ซึ่งปรากฎว่าเราประทับใจกับ ARPU ของธุรกิจมือถือที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.5% เป็น 213 บาท/เดือน/เลขหมาย ทั้งนี้ กำไรจากธุรกิจหลักเต็มปี 2022 อยู่ที่ 2.59 หมื่นล้านบาท (-4% yoy) ซึ่งเป็นไปตามประมาณการของเรา นอกจากนี้ ADVANC ยังประกาศจ่ายเงินปันผล 4.24 บาทต่อหุ้น (กำหนดขึ้น XD วันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2023) คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 2.1% สำหรับการถือหุ้นเพียงไม่ถึงสองสัปดาห์
- แนวโน้ม
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2023-24 ขึ้นอีก 8% เนื่องจาก ARPU ดีขึ้น
เรามองบวกมากขึ้นกับแนวโน้มกำไรของ ADVANC เพราะเราเห็นสัญญาณบวกจากการแข่งขันด้านราคาที่ลดความรุนแรงลง เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2023 ขึ้นอีก 8% และ 9% ในปี 2024 เพื่อสะท้อนมุมมองบวกต่อแนวโน้ม ARPU (ดูสมมติฐานของเราใน figure 4) นอกจากนี้ เรายังรวมผลจากการเลื่อนรวม 3BB เข้ามาในงบรวมของบริษัทจากปลาย 1Q23 เป็นปลาย 2Q23 ด้วย ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิในปี 2023 ดีขึ้นประมาณ 300 ล้านบาท เพราะเราคาดว่า ADVANC จะรับรู้ผลขาดทุน 1.1 พันล้านบาทจากการรวม 3BB และ JASIF เข้ามาในงบรวมของบริษัท
- นัยยะ / คำแนะนำ
แนะนำซื้อ โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 250 บาท (จากเดิมที่ 238 บาท) จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไร
เรายังคงคำแนะนำซื้อ ADVANC และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 250 บาท (จากเดิมที่ 238 บาท) หลังจากที่เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรขึ้นจากเดิม เรายังคงแนะนำให้ซื้อ ADVANC จากธีมการฟื้นตัวของกำไร และการเป็นหุ้น laggard ในแง่ของราคาหุ้นเมื่อเทียบกับหุ้นอื่นในกลุ่ม
