บล.ทรีนีตี้: 

โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ – HMPRO

ซื้อ ราคาเป้าหมาย 18 บาท, Upside/Downside +19%, Median Consensus 17.50 บาท

กำไร 4Q65 โต QoQ ลดลง YoY

  • ยังคงแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายปี 66 ที่ 18 บาท (อิงวิธี DCF) ราคาปัจจุบันคิดเป็น Forward P/E ปี 66 ราว 29 เท่า
  • กำไร 4Q65 อยู่ที่ 1,653 ล้านบาท -6.9% YoY +7.8% QoQ
  • ลดลง YoY เนื่องจากมีการให้ส่วนลดจากการจัดกิจกรรมการขาย ส่งผลให้ gross margin ปรับตัวลดลง 100 bps นอกจากนี้กำไรยังถูกกดดันจาก SG&A ที่เพิ่มขึ้น 90 bps จากการขึ้นค่าไฟ
  • เพิ่มขึ้น QoQ จากรายได้การขายและรายได้ค่าเช่า หลังนักท่องเที่ยวกลับมาเป็นจำนวนมาก รวมถึงปัจจัยบวกจาก high season นอกจากนี้บริษัทยังมีการจัดกิจกรรมการ HomePro Expo
  • กำไรปี 65 อยู่ที่ 5,441 ล้านบาท +14.3% YoY โตจากรายได้การขาย และ gross margin ที่เพิ่มขึ้น 30 bps
  • คาด 1Q66 โต YoY จากมาตรการช้อปดีมีคืน รวมถึงการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยว และการรักษา private label sales mix ที่ระดับสูงกว่า 20% อย่างไรก็ตาม กำไรอาจจะถูกกดดันจากค่าไฟที่เพิ่มขึ้น 61.5 สตางค์ต่อหน่วย

ผลดำเนินงาน 3Q65

  • HMPRO ประกาศกำไร 4Q65 ที่ 1,653 ล้านบาท -6.9% YoY +7.8% QoQ ลดลง YoY เนื่องจากมีการให้ส่วนลดจากการจัดกิจกรรมการขาย ส่งผลให้ gross margin ปรับตัวลดลง 100 bps นอกจากนี้กำไรยังถูกกดดันจาก SG&A ที่เพิ่มขึ้น 90 bps จากการขึ้นค่าไฟ เพิ่มขึ้น QoQ จากรายได้การขายและรายได้ค่าเช่าหลังนักท่องเที่ยวกลับมาเป็นจำนวนมาก รวมถึงปัจจัยบวกจาก high season นอกจากนี้บริษัทยังมีการจัดกิจกรรมการ HomePro Expo ในช่วงปลายไตรมาส 4
  • รายได้ค่าเช่าอยู่ที่ 464 ล้านบาท เพิ่ม 22.5% YoY และ 5.4% QoQ จากการเก็บค่าเช่าที่ในสาขาของ Hmpro และ Market Village เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะพื้นที่ท่องเที่ยว
  • ปัจจุบัน Hmpro มีสาขาทั้งหมด 117 สาขา ใน 4Q65 จากเดิม 115 สาขา แบ่งเป็น โฮมโปร 87 สาขา โฮมโปรเอส 5 สาขา เมกาโฮม 18 สาขา และโฮมโปรมาเลเซีย 7 สาขา และมีการสินค้าผ่าน E-marketplace ที่ประเทศเวียดนาม คาดกําไร 1Q66 บวก YoY
  • คาด 1Q66 โต YoY จากมาตรการช้อปดีมีคืน รวมถึงการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยว และการรักษา private label sales mix ที่ระดับสูงกว่า 20% (private label มี gross margin ที่สูงกว่า) อย่างไรก็ตาม กำไรอาจถูกกดดันจากค่าไฟที่เพิ่มขึ้น 61.5 สตางค์ต่อหน่วย โดยคาดว่ายอดขายทั้งปีโต 10% YoY ในขณะที่กำไรโต 9% YoY

ความเสี่ยง: ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ค่าไฟที่ปรับขึ้น

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน