บล.หยวนต้า (ประเทศไทย): 

Action TRADING (Downgrade)

TP upside (downside) UR

Close Feb 21, 2023 Price 9.80

12M Target UR

ROJUKISS INTERNATIONAL (KISS) กำไรต่ำคาดจากค่าใช้จ่ายบริหาร … เต็มมูลค่าแล้ว

Earnings Results

  • รายงานกำไรปกติ 4Q65 น่าผิดหวังทำได้เพียง 37 ลบ. (-9.4% QoQ, +65.9% YoY) ต่ำกว่าคาดที่ 57 ลบ. โดยเป็นกำไรจาก Nasal spray ราว 25 ลบ. กำไรจากธุรกิจหลักเพียง 11 ลบ. รายได้เติบโตดีอยู่ที่ 337 ลบ. (+43.6% QoQ, +94.2% YoY) แต่ต่ำกว่าคาด 10% แต่กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 176 ลบ. ใกล้เคียงคาด เนื่องจาก GPM สูงกว่าที่คาดอยู่ที่ 52.1% จาก 48.9% ใน 3Q65 คาดที่ 47.7%
  • ปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรปกติต่ำกว่าคาดมาจากค่าใช้จ่ายในการบริหารใน 4Q65 สูงถึง 49 ลบ. (+72.7% QoQ, +71.2% YoY) สูงเป็นประวัติการณ์ โดยไม่มีรายการพิเศษที่ระบุใน MD&A เราอยู่ระหว่างขอข้อมูลเพิ่มเติมจากบริษัท
  • ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.08 บาท/หุ้น ให้ผลตอบแทน 0.8% ขึ้น XD วันที่ 3 พ.ค.

Our Take

  • เราปรับมุมมองต่อแนวโน้มผลประกอบการของ KISS ลงเป็นกลางค่อนข้างลบ หากค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นใน 4Q65 ไม่ใช่รายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียว และมีแนวโน้มทรงตัวในระยะยาว เรามองว่ารายได้ที่เติบโตไม่สามารถชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นมากได้
  • หากปรับประมาณการค่าใช้จ่ายในการบริหารให้สอดคล้องกับสิ่งที่เกิดขึ้นใน 4Q65 จะส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2566 ลดลง 20 – 25% ราคาเป้าหมายใหม่จะลดลงเหลือเพียง 9.50 บาท +/- ซึ่งเต็มมูลค่าแล้วจากราคาตลาดปัจจุบัน เราอยู่ระหว่างขอข้อมูลเพิ่มเติมจากบริษัท อย่างไรก็ตาม ความไม่ชัดเจนดังกล่าว และมีโอกาสปรับประมาณการลง เราจึงลดคำแนะนำลงจาก ซื้อ เป็น TRADING หากมีสถานะแนะนำลดน้ำหนักไปก่อน
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน