บล.บัวหลวง:
ECL – กำไร 4Q22 เป็นไปตามตลาดคาด (แต่น้อยกว่าเราคาด)
What’s new?
ECL รายงานกำไรสุทธิ 4Q22 ที่ 44 ล้านบาท ลดลง 40% YoY แต่ฟื้นตัว 17% QoQ ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด แต่ต่ำกว่าเราคาด 19.8% เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยรับน้อยกว่าคาด 8% และต้นทุนทางการเงินสูงกว่าคาด 8%
ทั้งนี้ ECL ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.05 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yields 2.5% ขึ้น XD 13 มี.ค. และจ่ายเงิน 12 พ.ค. 2023
Highlights:
รายได้หลักรวมอยู่ที่ 113 ล้านบาท ลดลง 3% YoY และ 0.5% QoQ โดยเป็นรายได้ดอกเบี้ยที่ 110 ล้านบาท ทรงตัว YoY และ QoQ ส่วนต่างดอกเบี้ยรับ (Interest Spread) อยู่ที่ 7.17% เพิ่มขึ้น 40bps YoY แต่ลดลง 12bps QoQ ตามอัตราดอกเบี้ยรับเฉลี่ย (Yields) อยู่ที่ 11.1% เพิ่มขึ้น 43bps YoY แต่ลดลง 12bps QoQ
ขณะที่รายการการตั้งสำรอง (Expected Credit loss) อยู่ที่ 9 ล้านบาท พลิกจาก 4Q21 ที่กลับรายการสุทธิ 36 ล้านบาท แต่ลดลงจาก 15.8 ล้านบาทใน 3Q22 ภาพรวมคุณภาพสินทรัพย์ (NPL) อยู่ที่ 4.7% ณ สิ้นเดือน ธ.ค. 2022 ใกล้เคียงกับ 4.6% ณ สิ้น ก.ย. 2022
Outlook:
ในเบื้องต้นประเมินแนวโน้มกำไรหลัก 1Q23 ยังลดลง YoY ตามรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง แต่ทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ
View from Fundamental:
เรายังคงแนะนำถือ โดยมองว่าประมาณการกำไรปี 2023-24 ของเรา ยังมี Downside risk ราวๆ 5-10% (แต่น่าจะยังใกล้เคียงกับคาดการณ์ของตลาด) จากการขยายพอร์ตที่ยังเร่งตัวช้ากว่าที่คาดเดิม
