บล.บัวหลวง:
NETBAY – กำไรเป็นไปตามที่เราคาด
What’s new?
NETBAY รายงานกำไรสุทธิอยู่ที่ 60 ล้านบาทใน 4Q22 เติบโต 32% YoY และ 59% QoQ ซึ่งผลประกอบการเป็นไปตามที่เราคาด แต่ดีกว่าที่ตลาดคาด 12%
Highlights:
ต้นทุนขายและบริการปรับตัวเพิ่มขึ้น 73% YoY และ 52% QoQ จากการขึ้นเงินเดือนพนักงานในส่วนของ Software Developer รายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 47% YoY และ 47% QoQ จากการรับรู้รายได้จากงานพัฒนา Total Document Handling ให้กับไปรษณีย์ไทย รายได้จากธุรกิจ e-Business ปรับตัวเพิ่มขึ้น 7% YoY และ 8% QoQ รายได้จากธุรกิจ e-Service เพิ่มขึ้น 146% YoY และ 141% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นยังยืนอยู่ในระดับสูงที่ 78.6% ใน 4Q22 ลดลงจาก 81.8% ใน 4Q21 และ 79.4% % ใน 3Q22 ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 49% YoY และ 35% QoQ
Outlook:
เราคาดกำไรใน 1Q23 จะเติบโตแข็งแกร่ง YoY หนุนโดยรายได้จาก iBox สำหรับโครงการจากไปรษณีย์ไทยในการพัฒนาระบบ Total Document Handling และการฟื้นตัวของธุรกิจเดิม อย่างไรก็ตามคาดกำไรปรับตัวลดลง QoQ จากรายได้ iBox ที่ลดลงหลังจากมีการรับรู้ไปมากใน 4Q22
View from Fundamental:
เราเชื่อว่ากำไรของ NETBAY ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในปี 2565 และได้เริ่มเข้าสู่ช่วงการเติบโตรอบใหม่ตั้งแต่ใน 4Q65 หนุนมาจากการบริการใหม่ๆของบริษัท ได้แก่ iBox ทั้งนี้การประเมินมูลค่าของบริษัทควรจะสูงกว่านี้ในช่วงที่เป็นรอบขาขึ้น เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 32 บาท
