บล.ฟิลลิป:

CPALL: กำไรปกติ 4Q65 ต่ำคาด

ซื้อ TP’66: 78.00

แม้กำไร 4Q65 ออกมาต่ำคาด แต่อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานปี 66 คาดฟื้นตัวมากขึ้น y-y ตามการบริโภค/ท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวมากขึ้น อีกทั้งการเข้ามาของ นทท.จีน และ Sentiment เชิงบวกจากการเลือกตั้ง ทำให้ทางฝ่ายยังคงประมาณการและราคาพื้นฐานปีเดิมที่ 78 บ./หุ้น แนะนำ “ซื้อ”

  • กำไรปกติ +12.0% y-y, -14.7% q-q: CPALL รายงานกำไรสุทธิ 4Q65 ที่เพียง 3,138 ลบ. ลดลง y-y และ q-q จากช่วงเดียวกันปีก่อนมีรายการพิเศษจากรวมโลตัสเข้ามา แต่หากไม่รวมรายการดังกล่าวกำไรปกติ +12.0% y-y แต่ -14.7% q-q ทว่าต่ำกว่าทางฝ่ายและตลาดคาดมาก หลักจากธุรกิจ CVS ที่ชะลอตัวจาก Product Mix /สินค้ามาร์จิ้นต่ำ เช่น เหล้า บุหรี่ ขายดีมากขึ้น กดดันมาร์จิ้นกลุ่ม แม้ปรับราคาขายสินค้ากลุ่มอื่นๆ ขึ้น 10-20% แต่ไม่สามารถชดเชยทั้งหมดส่งผลให้ GPM ร่วมอยู่ที่ 21.6% -4.0 bpsy-y, -17.7 bps q-q และ SG&A +21.3% y- y, +5.9% q-q จากปรับปรุงรายการค่าใช้จ่ายพนักงาน และค่าไฟที่ปรับขึ้น รวมถึงต้นทุนทางการเงิน +31.4% y-y, +10.8% q-q จากฝั่ง Makro-โลตัส แม้ยอดขาย +22.1% y-y, +5.4% q-q หนุนจาก SSSG +15% y-y และสาขาใหม่ที่เร่งตัวขึ้น ประกาศจ่ายปันผล 0.75 บ./หุ้น XD 19 พ.ค.
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน