บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร |
| หุ้น | MINT |
| มูลค่าพื้นฐาน | 27.00 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- 2Q21 earnings
MINT บันทึกขาดทุนปกติ 3.4พันลบ. ใน 2Q21 จากขาดทุน 6.3พันลบ. ใน 1Q21 ดีกว่าคาดการณ์ของเราที่ขาดทุน 4.6พันลบ. ประเด็นที่ดีกว่าคาดมาจากกำไร เงินเยียวยาโรงแรม 1,482ลบ. (EUR39m) จากโรงแรม NH หากไม่รวมรายการนี้ MINT จะมีขาดทุนสุทธิที่ 4.8พันลบ. ใกล้เคียงกับคาดการณ์ของเรา ในด้านการดำเนินงานโรงแรมในยุโรปมีการฟื้นตัวที่ดี โดย RevPar ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเป็น EUR18 (+414% yoy, +94% qoq) และธุรกิจอาหารในจีนมี +28% yoy SSSg ทำให้ SSSg ของกลุ่มเป็น +6.1% yoy
- Analysis
โรงแรม NH ได้ประโยชน์จากการเปิดเมืองในยุโรป ใน 2Q21 ธุรกิจโรงแรมและอสังหาฯ มีรายได้ที่ 8.2พันลบ. (+303% yoy,+28% qoq) หนุนจาก RevPar ของโรงแรม NH ที่เพิ่มขึ้น 414% yoy และของโรงแรมไทย 540% ยอดขายอาหารที่ 4.9พันลบ. (+29% yoy, ทรงตัว qoq) หนุนจาก +6% yoy SSSg (CH+28% ชดเชย TH -13.6%) SSSg ในไทยยังอ่อนแอเนื่องจากจำนวนผู้ใช้บริการยังอ่อนแอกระทบจากข้อจำกัดการนั่งทางที่เพิ่มขึ้นและการแข่งขันในส่วนเดลิเวอรี่อาหารที่เพิ่มขึ้น (เป็นไปในทางเดียวกับ CENTEL) รายได้ธุรกิจอาหารในจีนสร้างระดับสูงสุด ตั้งแต่ 3Q18 ที่ 1.1พันลบ. (+77% yoy, +12% qoq)
- Implication/ Recommendation
แนวโน้มเชิงบวกของโรงแรม NH ยังดำเนินต่อไปใน 3Q
จากประเทศส่วนใหญ่ในยุโรปเริ่มการเปิดเมืองตั้งแต่ต้นพ.ค. อัตราการเข้าพักของ NH สามารถคงโมเมนตัมเชิงบวกได้ที่ 45% ในสิ้นก.ค.และแตะระดับเกือบ 50% ในต้นส.ค. จากเป้าหมายการฉีดวัคซีนครบโดส 70% ภายในสิ้นก.ย. (ประเทศหลักฉีด 2 โดส 56-63% และ 1 โดส 60-70%) เราคาดว่าแนวโน้มเชิงบวกของโรงแรม NH จะดำเนินต่อไปในช่วงที่เหลือของ 2H21
