บล.บัวหลวง:
YGG – กำไรเป็นไปตามที่เราคาด
What’s new?
YGG รายงานกำไรสุทธิ 4Q22 ที่ 36 ล้านบาท เติบโต 3% YoY และ 80% QoQ หากตัดขาดทุนจาก FX กำไรหลักจะอยู่ที่ 40 ล้านบาท เติบโต 16% YoY และ 102% QoQ กำไรที่ออกมาเป็นไปตามที่เราคาด
Highlights:
รายได้ปรับตัวเพิ่มขึ้น 42% YoY และ 66% QoQ หากแยกตามรายธุรกิจ รายได้จากธุรกิจ VFX ปรับตัวเพิ่มขึ้น 22% YoY และ 348% QoQ จากการรับรู้รายได้ของโครงการใหญ่โครงการหนึ่งที่เลื่อนมาจาก 3Q22 รายได้จากธุรกิจอะนิเมชั่นปรับตัวเพิ่มขึ้น 10% YoY แต่ลดลง 3% QoQ ในขณะที่รายได้จากธุรกิจเกมปรับตัวเพิ่มขึ้น 164% YoY และ 76% QoQ ซึ่งใน 4Q22 บริษัทไม่ได้มีการออกเกมใหม่ และอยู่ระหว่างการพัฒนาเกมหลายเกมเพื่อปล่อยตลอดทั้งปี 2566 แต่มีรายได้จากการรับจ้างผลิตเกมเข้ามา อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 47.9% ลดลงจาก 49.3% ใน 4Q21 แต่เพิ่มขึ้นจาก 43.4% ใน 3Q22
Outlook:
เราคาดกำไรสุทธิ 1Q23 จะเติบโต YoY และ QoQ จากการเติบโตของธุรกิจ VFX และ Animation ที่อุปสงค์ยังแข็งแกร่ง อีกทั้งยังมีการเปิดตัวเกม GOI ซึ่งจะมีทั้งรายได้จากการซื้อเกม รายได้จากการขายไอเท็มในเกม และรายได้จากสปอนเซอร์เข้ามาหนุน
View from Fundamental:
เรายังมองว่า YGG มีโอกาสเติบโตอีกมากในอนาคต อีกทั้งมีอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรของเราจากธุรกิจเกม เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
