บล.บัวหลวง:
BEC World (BEC TB / BEC.BK)
BEC – ตรงกับที่เราคาด
กําไรสุทธิตรงกับที่เราคาด
BEC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ที่ 149 ล้านบาท ลดลง 50% YoY แต่เพิ่มขึ้น 34% QoQ ซึ่งตรงกับที่เราและตลาดคาด บริษัทประกาศอัตราเงินปันผลต่อหุ้นที่ 0.16 บาท สำหรับผลการดำเนินงานปี 2565 คิดเป็นอัตรา ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 2% (จะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 9 พ.ค. และ จะจ่ายเงินปันผลในวันที่ 25 พ.ค.)
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้ลดลง 23% YoY และ 6% QoQ รายได้จากการโฆษณาลดลง 24% YoY และ 7% QoQ ซึ่งการลดลง QoQ หลักๆ มาจากปัญหาน้ำท่วมในหลายพื้นที่ทั้งในต่างจังหวัดและพื้นที่การเกษตรในหลายๆ จังหวัดในช่วงเดือน ก.ย. และ ต.ค. 2565 นอกจากนี้อักตราเงินเฟ้อที่สูงในไตรมาส 4/65 ส่งผลให้อุปสงค์ต่อการโฆษณาชะลอตัว รายได้จากค่าลิขสิทธิ์และอื่นๆ ลดลง 19% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ รายได้จากแพล็ตฟอร์มดิจิทัลลดลงเนื่องจากแพล็ตฟอร์มระดับโลก OTT เลื่อนการซื้อคอนเทนต์
อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 32.3% เทียบกับ 46.9% ในไตรมาส 4/64 และ 29.6% ในไตรมาส 3/65 สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/รายได้อยู่ที่ 17.8% เทียบกับ 17.9% ในไตรมาส 4/64 และ 17.6% ในไตรมาส 3/65
แนวโน้ม
ในไตรมาส 1/66 แบรนด์ FMCG ทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะยังคงระมัดระวังการใช้จ่ายในช่วงที่เศรษฐกิจยังไม่แน่นอน นอกจากนี้ปกติแล้วไตรมาสแรกของทุกปีจะเป็นช่วงโลว์ซีซ่นของเม็ดเงินโฆษณา และการซื้อลิขสิทธิ์ทั่วโลก กำไรของ BEC ในไตรมาส 1/66 มีแนวโน้มที่จะลดลง YoY และ QoQ
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรหลักปี 2566 ดังเดิม
คําแนะนํา
ในช่วงที่เศรษฐกิจยังไม่แน่นอนซึ่งหลายๆ แบรนด์ยังคงระมัดระวังการใช้จ่าย หุ้นกลุ่มสื่อจะถูกกดดัน ซึ่งกลุ่มสื่อทีวีส่วนมากอยู่ในโหมดป้องกัน เรามองว่ารอให้เห็นสัญญาณการฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาที่ชัดเจนก่อนดีกว่า
