บล.ทรีนีตี้: 

แลนด์แอนด์เฮ้าส์ – LH

ซื้อ ราคาเป้าหมาย 10.70 บาท, Upside/Downside +9%, Median Consensus 11.30 บาท

Recurring Income เติบโตได้ดี โครงการแนวราบยังคงหนุนการเติบโต

  • รายงานกำไรสุทธิ 4Q65 ที่ 1.99 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 11.4% QoQ แต่อยู่ที่ระดับใกล้เคียง 4Q64 โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 9.74 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 10.8% QoQ และ 10.1% YoY
  • รายงานกำไรสุทธิปี 2565 ที่ 8.31 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 20% YoY จากรายได้รวมที่ 3.53 หมื่นล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 10%YoY
  • ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2566 ที่ 9.12 พันล้านบาท เติบโต 9.8% YoY
  • วางแผนขายโรงแรมในประเทศเข้ากอง REIT 1 แห่งในปี 2566
  • แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2566 ที่ 10.70 บาท

4Q65 Earnings Review

  • LH รายงานกำไรสุทธิ 4Q65 ที่ 1.99 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 11.4% QoQ แต่ใกล้เคียง 4Q64 โดยมีรายได้รวมอยู่ที่ 9.74 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 10.8% QoQ และ 10.1% YoY
  • รายได้จากการโอนโครงการอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 7.92 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 5.5% QoQ แต่ปรับตัวลดลง 5% YoY และมี Gross Margin อยู่ที่ 33.4% ปรับตัวสูงขึ้นจาก 32% ใน 3Q65 แต่อยูที่ระดับใกล้เคียงกับ 4Q64
  • รายได้จากกลุ่มโรงแรมและค่าเช่าอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 40% QoQ และ 228% YoY จากการเริ่มให้บริการโรงแรม Grand Center Point Space Pattaya และโครงการ Terminal 21 Rama 3
  • ใน 4Q65 มีกำไรส่วนแบ่งจากบริษัทร่วมที่ 781 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 2.5% QoQ และ 35.5% YoY
  • รายงานกำไรสุทธิปี 2565 ที่ 8.31 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 20% YoY จากรายได้รวมที่ 3.53 หมื่นล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 10% YoY
  • สัดส่วนรายได้จากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 3.07 หมื่นล้านบาท Flat YoY โดยที่เป็นสัดส่วนจากโครงการบ้านเดี่ยวที่ 77% และเป็นสัดส่วนจากการโอนโครงการคอนโดที่ 4.1 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 54% YoY และมี Gross Margin อยู่ที่ 33% ปรับตัวสูงขึ้นจาก 32.2% ในปี 2564
  • รายได้จากกลุ่มค่าเช่าและโรงแรมอยู่ที่ 4.85 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 168% YoY โดยประเทศไทยมีรายได้ปรับตัวสูงขึ้น 215% YoY จาก 2 โครงการใหม่ และการฟื้นตัวทั้งอัตราเข้าพักและค่าห้องพักต่อคืนที่สูงกว่า Pre-COVID ในขณะที่รายได้จากสินทรัพย์ในสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น 71.7% YoY จากการรับรู้รายได้เต็มปีของโรงแรม Spring Hill วางแผนขายโรงแรมในประเทศเข้ากอง REIT 1 แห่งในปี 2566

ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2566

เรายังคงคาดการณ์รายได้ปี 2566 ที่ 3.8 หมื่นล้านบาท โดยที่มียอด Backlog รอโอนในปี 2566 ที่ 3.7 พันล้านบาท และเราคาดกำไรสุทธิที่ 9.13 พันล้านบาท เติบโตที่ 9.8% YoY โดยรายได้จากกลุ่มค่าเช่าและโรงแรมคาดเติบโตได้โดดเด่นจากการรับรู้รายได้เต็มปีเป็นปีแรกของโครงการ Grande Center Point Space Pattaya และ Terminal 21 Rama3

Recurring Income หนุนการเติบโต ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 10.70 บาท

ยอดขายจากโครงการแนวราบยังคงเป็นกำลังหลักในการหนุนการเติบโต และการเติบโตของรายได้กลุ่ม Recurring Income จากการให้บริการ 2 โครงการใหม่ในช่วง 2H65 เราจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 10.70 บาท จากการอิงผลประกอบการปี 2566 และ LH ประกาศจ่ายเงินปันผลรอบ 2H65 ที่ 0.35 บาท/หุ้น XD วันที่ 8 พ.ค. 2566

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน