บล.บัวหลวง:
Plan B Media (PLANB TB / PLANB.BK)
PLANB – ดีกว่าคาด
กําไรสุทธิไตรมาส 4/65 ดีกว่าคาด 14%
PLANB รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ที่ 241 ล้านบาท เติบโต 59% YoY และ 31% QoQ ซึ่งดีกว่าที่เราคาด 14% (และดีกว่าตลาดคาด 15%) จากรายได้อื่นและอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้ทำสถิติสูงสุดใหมที่ 2 พันล้านบาท เติบโต 65% YoY และ 17% QoQ โดยรายได้สื่อนอกบ้านส่วนใหญ่เห็นการเติบโต YoY และ QoQ ได้แก่ สื่อบนระบบขนส่งสาธารณะ (โต 56% YoY และ 14% QoQ) สื่อป้ายดิจิทัล (โต 66% YoY และ 24% QoQ) สื่อค้าปลีก (โต 25% YoY และ 21% QoQ) และสื่อในสนามบิน (โต 1,075% YoY และ 88% QoQ) รายได้ธุรกิจสื่อนอกบ้าน ขยายตัวจากสถานการณ์โควิดที่คลี่คลาย (สะท้อนใน Google Mobility) และการรับรู้รายได้จากสินทรัพย์ AQUA อัตราการใช้สื่อโฆษณาในไตรมาส 4/65 อยู่ที่ 72% ขึ้นจาก 54.2% ในไตรมาส 4/64 และ 62% ในไตรมาส 3/65
รายได้จากการตลาดแบบมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้น 119% YoY และ 29% QoQ แบ่งเป็นรายได้จากการตลาดด้านกีฬาที่เพิ่มขึ้น 82% YoY และ 4% QoQ จากการกลับมาแข่งขันกีฬา เช่น ฟุตบอลและมวย รายได้การตลาดศิลปิน (BNK48) เพิ่มขึ้น 165% YoY และ 48% QoQ จากกิจกรรมของ BNK48 ที่กลับมาอีกครั้งหลังจากมาตรการควบคุมโควิดที่ผ่อนคลาย อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 28% ในไตรมาส 4/65 เพิ่มขึ้นจาก 25.8% ในไตรมาส 4/64 และ 26.3% ในไตรมาส 3/65
แนวโน้ม
จํานวนสายตาสําหรับสื่อนอกบ้านปรับตัวขึ้นในไตรมาส 4/65-1/66 อย่างไรก็ตาม โดยปกติไตรมาสแรกจะเป็นช่วงโลว์ซีซั่นสําหรับเม็ดเงินโฆษณา สำหรับไตรมาส 1/66 เราคาดกำไรหลักของ PLANB จะปรับตัวขึ้น YoY (แต่ลดลง QoQ จากปัจจัยทางฤดูกาล)
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2566 ดังเดิม
คําแนะนํา
PLANB ขยายธุรกิจอย่างแข็งแกร่งในยุคโควิด ดังนั้นเมื่อทุกอย่างกลับมาเป็นปกติ ผลการดำเนินงานของบริษัทจะดีกว่าช่วงก่อนโควิด เราคาดราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นได้ดีกว่ากลุ่ม อิงจากกำไรที่จะฟื้นตัวในปีนี้และบริษัทมีภาพการ เติบโตที่ชัดเจนในอีก 2-3 ปีข้างหน้า ซื้อ!
PLANB – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ช่วงเช้าวันนี้มุมมองออกมาเป็นกลาง โดยยังคงมองว่าจะเห้นการเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2023 (แม้ว่า Guidance บริษัทจะ conservative เหมือนกับทุกปี)
Highlights:
บริษัทตั้งเป้าหมายรายได้ปี 2023 ที่ 7.2-7.5 พันล้านบาท ซึ่งตรงกับสมมติฐานปัจจุบันของเรา, GP margin ที่ 25-30% และ NM ที่ >10% และยังคงเป้าหมายรายได้ 1 หมื่นล้านบาทในปี 2025
ธุรกิจสื่อคาด Media Cap จะเติบโตขึ้นจาก 8.6 พันล้านบาทเป็น 8.95 พันล้านบาท โดยมอง Utilization rate ที่ 60-65% เทียบกับปี 2022 ที่ 61% โดยเฟสการเติบโตต่อไปจะเป็นการทำ Asset Optimization มากกว่าการเพิ่มจำนวน Asset
ธุรกิจ Engagement คาดจะเติบโตจากทั้งฟุตบอล มวย เอเชียนเกม และธุรกิจ Broadcasting รวมถึง I’AM ซึ่งประเมินรายได้ไว้ที่ 25% ของเป้าหมาย 7.2-7.5 พันล้านบาท
ธุรกิจสื่อในสนามบินคาดจะกลับมาเติบโตโดดเด่นโดยล่าสุดได้สัญญาที่เพิ่ม Media cap ได้อีก 75 ล้านบาท/ปี ใน 2H23
View From Fundamental:
หากอิงจากเป้าหมายของบริาัทอาจจะมีความเสี่ยงต่อการปรับประมาณการกำไรของตลาดอยู่บ้าง (900+ ล้านบาท น่าจะลงมาระดับ 800 กลางๆ ล้านบาท) อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นภาพ 1Q23 กำไรน่าจะยังเติบโตแข็งแกร่ง YoY เช้านี้ราคาหุ้นปรับตัวใกล้แตะระดับเป้าหมายของเราที่ 10.30 บาท เราแนะนำหาจังหวะสะสมพิจารณา Risk/Reward
