WHA and WHAUP – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

บล.บัวหลวง:

WHA and WHAUP – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

What’s new?

เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์กับ WHA และ WHAUP

Highlights:

• สำหรับธุรกิจให้เช่าพื้นที่ WHA ตั้งเป้าขยายพื้นที่ให้เช่าจาก 2.7 ล้าน ตรม. ในปี 2022 สู่ 2.9 ล้าน ตรม. ในปี 2023
• ในปี 2023 มีแผนจะขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT รวมมูลค่า 3,250 ล้านบาท ลดลงจาก 5,397 ล้านบาทในปี 2022 แต่มีสัดส่วนเป็น owned asset มากกว่า ดังนั้นจึงอาจมีการรับรู้กำไรไม่ต่างจากปี 2022 มากนัก
• บริษัทตั้งเป้ายอดขายที่ดินในนิคมอุตสาหกรรม 1,750 ไร่ (1,200 ไร่ในประเทศไทย และ 550 ไร่ในประเทศเวียดนาม) ต่ำกว่ายอดโอนที่เกิดขึ้นจริงในปี 2022 ที่ 1,899 ไร่ แต่ถือเป็นเป้าหมายที่ดีหากเทียบกับแผนของบริษัทที่เคยตั้งไว้ช่วงต้นปี 2022 เพียง 1,250 ไร่ และปรับเพิ่มขึ้นมาเป็น 1,650 ไร่ในช่วงครึ่งหลังปี 2022
• ธุรกิจไฟฟ้าและสาธารณูปโภค (WHAUP) มีแนวโน้มผลประกอบการพัฒนาขึ้นในทุกๆ ด้าน ดังนี้:
  • ยอดขายน้ำในประเทศไทยมีแนวโน้มโตขึ้นจากลูกค้ารายใหญ่รายใหม่ และความต้องการน้ำที่มากขึ้นของ GSRC หากเริ่มเดินเครื่องด้วยก๊าซ
  • รายได้ของธุรกิจน้ำทั้งในประเทศไทยและประเทศเวียดนามได้รับแรงหนุนจากการปรับเพิ่มราคา
  • ธุรกิจน้ำในประเทศเวียดนามมีการบันทึก provision ในปี 2022 จำนวนมาก
  • ยอดขายไฟฟ้าจาก solar rooftop โตขึ้นตามกำลังผลิตไฟฟ้าที่พัฒนาเสร็จสิ้น และราคาไฟฟ้าที่สูงขึ้น
  • โรงไฟฟ้า SPP มีแนวโน้มผลประกอบการดีขึ้น หลังจากราคาก๊าซปรับลดลง แต่ค่าไฟยังยืนตัวสูง
  • โรงไฟฟ้า IPP มีแนวโน้มดีขึ้น เนื่องจากในปี 2022 มีการปิดซ่อมบำรุงนอกแผน มีปัญหาเรื่อง supply ถ่านหิน และมีการบันทึก non-recuring expense จำนวนมาก
    

View From Fundamental:

กระแสของการลงทุนในประเทศไทยที่เพิ่มขึ้นจากการย้ายฐานการผลิตออกจากประเทศจีน และการพัฒนาอุตสาหกรรม EV ในประเทศไทย ยังมีแนวโน้มที่ดี หนุนยอดขายที่ดินของ WHA (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.20 บาท) และเราคาดว่า WHAUP (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท) จะสามารถรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งในปี 2023 ได้จากการฟื้นตัวของทุกธุรกิจ

- Advertisement -