บล.บัวหลวง:

FORTH – ประเด็นสำคัญจาก Opportunity Day

What’s new?

เราเข้าร่วมงาน Opportunity Day ของ FORTH โดยเรามีมุมมองเป็นกลาง

Highlights:

  • สำหรับธุรกิจ EMS ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ 5,550 ล้านบาท มาจากการที่ลูกค้ารายใหญ่ได้ส่งประมาณการของปี 2023 มาเรียบร้อยแล้วที่ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (จาก 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2022) นอกจากนี้ยังมี order ใหม่ เกี่ยวข้องกับ กล่องเย็น เครื่องบดกาแฟ เครื่องส่งสัญญาณ ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่าอีกประมาณ 12-15 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้
  • ด้านธุรกิจ Enterprise Solutions มี backlog 1,634 ล้านบาท โดยจะรับรู้ในปีนี้ 80-90%
  • FORTH พร้อมทำที่ชาร์จกิ้งก่าทั้งแบบลงทุนร่วมกัน แบบแบ่งผลประโยชน์ และแบบขายเครื่อง มีจุดขายเป็นระบบจ่ายเงินโดยไม่ต้องลงแอพ สายรอกดึงง่าย และมีระบบล็อกล้อคิดค่าจอดถ้าจอดนานเกินไป โดยสายการผลิตจะเริ่มได้ในเดือนเมษายน และพร้อมติดตั้งได้ในเดือนพฤษภาคม
  • ด้านเต่าบิน ปีนี้จะให้ความสำคัญกับ marketing ด้วยงบ 100 ล้านบาท เช่น โปรโมชั่นโอรีโอ้ซื้อ 1 แถม 1 เฉพาะวันจันทร์ ทำให้ยอดขายในวันจันทร์ของเมนูโอรีโอ้ดีขึ้น ในปีนี้มีเป้าหมายที่จะเพิ่มตู้อีกอย่างน้อย 5,000 ตู้ และยังคงเป้าหมายหลักที่จะมีตู้เต่าบิน 2 หมื่นตู้ภายใน ปี 2024 โดยโรงงานใหม่ 2 โรง คาดว่าจะเริ่มนำเครื่องจักรไปติดตั้งได้ในเดือนเมษายน และเริ่มผลิตได้ในเดือนพฤษภาคม แผนขยายไปต่างประเทศจะเริ่มที่สิงคโปร์และมาเลเซีย ตามมาด้วยอินโดนีเซียและออสเตรเลีย ด้านเครื่องก๋วยเตี๋ยว ทางผู้บริหารมองว่าเป็นไปได้ โดยจะต้องใช้เวลาทำ R&D น้อยกว่าเต่าบินที่ใช้เวลา 2 ปี
  • สำหรับธุรกิจ MRO ขณะนี้ FORTH ได้เป็นตัวแทนจำหน่ายเครื่องบิน Honda Jet เพิ่มขึ้นมาจากที่เป็นตัวแทน Kodiak อยู่เดิม ส่วนสัมปทานโรงซ่อมเครื่องบิน คาดว่าจะสามารถทุบตึกดอนเมืองคลัง 3 ได้ในเดือนมิถุนายน โดยสัมปทาน 15 ปีจะเริ่มขึ้นเมื่อเปิดใช้งานจริง

View From Fundamental:

  • เป้าหมายรายได้ธุรกิจ EMS ของผู้บริหารมากกว่าที่เราคาดที่ 4,176 ล้านบาท ส่วน backlog ของ Enterprise Solutions ครอบคลุมประมาณการปี 2023 ของเราไปแล้ว 70-79% ส่วนทางยอดจำนวนตู้เต่าบิน ทางผู้บริหารเลือกที่จะแจ้งเป้าหมายระมัดระวังมากขึ้นเป็นอย่างน้อย 5,000 ตู้ โดยเราประเมินว่าจะเพิ่มขึ้น 7,200 ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายที่ผู้บริหารตั้งไว้เมื่อต้นปี ซึ่งเราว่าสมเหตุสมผลเนื่องจากเต่าบินกำลังจะมีโรงงานใหม่ 2 โรงงาน ย่อมผลิตได้มากกว่า (แต่หากเพิ่มแค่ 5000 ตู้จริง จะมี downside ต่อประมาณการกำไรของเรา 5%) ส่วนตู้ก๋วยเตี๋ยวนับว่ามีศักยภาพ (เช่น หากมีการส่งตู้ก๋วยเตี๋ยวไปประกบตู้เต่าบินประมาณ 1% ของตู้เต่าบินทั้งหมด ซึ่งจะมี 2 หมื่นตู้ภายในปี 2024 หากขายได้ 50 ชามต่อตู้ต่อวัน ในราคา 40 บาทต่อชาม จะได้รายได้ปีละ 146 ล้านบาท) เต่าบินจะยังคงเป็นธุรกิจที่ขับเคลื่อนกำไรของ FORTH ในปี 2023 เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” FORTH ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2566 52 บาท
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน