บล.กรุงศรีฯ:
PROSPECT LOGISTICS AND INDUSTRIAL (PROSPECT TB/ PROSPECT.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ |
| หุ้น | PROSPECT |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- What’s new
ซื้อสินทรัพย์ใหม่ และประกาศราคา RO/PO
PROSPECT มีแผนจะลงทุนโครงการ WH สองโครงการ ได้แก่ BFTZ2 ซึ่งเป็นสัญญาเช่าช่วง (sub-lease) อายุ 28 ปี (20,996 ตร.ม.) และ BFTZ3 ซึ่งเป็นกรรมสิทธิ์ (49,133 ตร.ม.) โดยเงินลงทุนไม่เกิน 1.8 พันล้านบาท (Fig. 22 ราคาประเมิน) สูงกว่าราคาประเมินต่ำสุด 3% ซึ่งจะใช้เม็ดเงินจากเงินเพิ่มทุน (1.2 พันล้านบาทจากการออกหน่วยลงทุนใหม่ 130 ล้านหน่วยที่ราคา 9 บาท/หน่วย กำหนดจองซื้อวันที่ 8 -14 มีนาคม 2023) และการกู้ยืม (ไม่เกิน 750 ล้านบาท)
มีสัญญารับประกันรายได้
ณ วันซื้อสินทรัพย์ occupancy rate ของ BFTZ2 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 93% และของ BFTZ3 จะอยู่ที่ 40% (บวกยอดจองอีก 30%) ซึ่งยัง RBW ใน freezone ที่ยังว่างอยู่ 2-3 ยูนิต ซึ่งมีอุปสงค์แข็งแกร่ง และอุปทานจำกัด สปอนเซอร์มีสัญญารับประกันรายได้สำหรับยูนิตที่ว่างเป็นเวลา 2 ปี ดังนั้นจึงไม่น่ากังวล
- Analysis
DPU ลดลง แต่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังน่าสนใจ
PROSPECT จ่ายเงินปันผล 0.90 บาท/หน่วยสำหรับปี FY22 ซึ่งรวมเงินปันผลงวดสุดท้ายที่ 0.22 บาท/หน่วย (อัตราผลตอบแทน 2.4% กำหนดขึ้น XD วันที่ 21 มีนาคม)
คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลทั้งปีที่ 9.8% เงินปันผลจ่ายลดลงจาก 1.12 บาท/หน่วยในปี FY21 เพราะการชำระคืนเงินต้น ทั้งนี้ ผู้ที่ซื้อหน่วยลงทุนเพิ่มทุนจะไม่ได้รับเงินปันผลสำหรับงวดสุดท้าย (1 ตุลาคม -31 ธันวาคม 2022)
Occupancy rate ลดลงเล็กน้อย
occupancy rate ลดลงเป็น 93.1% ใน 4Q22 จาก 94.4% ใน 3Q22 เนื่องจากผู้เช่าไม่ต่อสัญญาเพราะต้องการพื้นที่ใหญ่ขึ้น และ PROSPECT ไม่สามารถจัดหาให้ได้ อย่างไรก็ตาม ยังมีลูกค้าเป้าหมายที่อีกหลายรายที่ให้ความสนใจ
- Action/ Recommendation
อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงน่าสนใจ
หลังจากลงทุนสินทรัพย์ใหม่ PROSPECT คาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 0.86 บาท/หน่วย คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 9.3% หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ 5.4%
