Our View? “ฤดูล่าแม่มด”
คาดตลาดวันนี้ “Sideways Down” มองแนวรับที่บริเวณ 1,555 / 1,545 และแนวต้านที่บริเวณ 1,575 / 1,585 คาดตลาดจะได้รับ Sentiment เชิงลบจากความกังวล Credit Suisse (CS) ได้ยื่นเรื่องขอความช่วยเหลือจากธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) และหน่วยงานกำกับดูแลด้านการตลาดการเงินของสวิตเซอร์แลนด์ (FINMA) เกี่ยวกับปัญหาสภาพคล่อง ขณะที่ Saudi National Bank ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ CS ออกมา ประกาศไม่สามารถเพิ่มทุนเข้าสู่ CS ได้ เนื่องจากติดปัญหาทางกฎหมายในการถือหุ้น CS มากกว่า 10% โดยเครื่องมือป้องกันการผิดนัดชำระหนี้ (Credit Default Swaps) ระยะเวลา 5 ปี ของ Cs ปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ มองเป็นปัจจัยเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตสภาพคล่องของระบบธนาคารที่กระจายออกไปมากกว่าสหรัฐ อีกทั้งคาดการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในวันนี้เราคาดว่ามีโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยที่ระดับ 0.50% จากอัตราเงินเฟ้อของยุโรปยังอยู่ในระดับที่สูงเดือน ม.ค. ที่ผ่านมาตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคอยู่ที่ระดับ 7.8% คาดจะเป็นการเพิ่มภาระและส่งผลกระทบต่อ CS ได้เพิ่มเติม และคาดเป็นจิตวิทยาเชิงลบกดดันทิศทางราคาสินทรัพย์เสี่ยงได้อีกครั้งในระยะสั้น อย่างไร ที่ดี SNB และ FINMA ได้แถลงว่ายังไม่มีข้อบ่งชี้ถึงความเสี่ยงโดยตรงของการได้รับผลกระทบต่อเนื่องในธนาคารพาณิชย์ของสวิตเซอร์แลนด์ จากความวุ่นวายในตลาดการเงินสหรัฐ รวมทั้งจะให้ความช่วยเหลือ CS ผ่านการจัดหาสภาพคล่อง เพื่อป้องกันการลุกลามของปัญหาดังกล่าว มองจะช่วยผ่อนคลายความกังวลได้บ้างเล็กน้อย แต่คาดว่าตลาดจะกลับเข้าสู่ภาวะ Risk-off ได้อีกครั้ง
อย่างไรก็ดี เมื่อวานนี้เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการรายงานตัวเลขดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือน ก.พ. ของสหรัฐ ออกมาที่ระดับ 4.6% YoY และ -0.1% MoM ต่ำกว่าที่ตลาดคาดที่ระดับ 5.4% YoY และ 0.3% MoM บ่งชี้เงินเฟ้อสหรัฐทางฝั่งผู้ผลิตลดลงเช่นกัน สอดคล้องกับการรายงานตัวเลข CPI ที่ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง คาดจะหนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐ (FED) เริ่มชะลอการขึ้นดอกเบี้ยลงได้จากเงินเฟ้อผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และผลของการใช้ยาแรงในการเร่งขึ้นดอกเบี้ยของ FED เริ่มส่งผลกระทบเข้าสู่ระบบธนาคารของสหรัฐ โดยล่าสุด CME FED Watch Tools บ่งชี้ตลาดคาดการณ์ FED จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเพียง 0.25% ในเดือน มี.ค. สู่ระดับ 4.75-5.00% ที่โอกาส 52% เข้าสู่ระดับสูงสุดของรอบนี้และจะเริ่มปรับลดลงตั้งแต่ช่วงเดือน มิ.ย. มองเป็นปัจจัยบวกในระยะกลางต่อทิศทางราคาสินทรัพย์เสี่ยง
สําหรับปัจจัยในประเทศ เรายังคงต้องติดตามแรงขายของนักลงทุนต่างชาติอย่างใกล้ชิด คาดยังส่งผลให้ตลาดได้รับแรงกดดันได้อยู่ในระยะสั้น รวมทั้งระมัดระวังแรงขายหุ้นไทยที่ CS ถือ คาดอาจได้รับจิตวิทยาเชิงลบกดดันทิศทางราคาได้บ้าง อย่างไรก็ตาม เรามองปัญหาดังกล่าวคาดจะไม่ลุกลามมาสู่ระบบธนาคารของไทย จากการชี้แจงของ ธปท. ว่าไทยไม่มีธนาคารที่ทำธุรกรรมโดยตรงกับ SVB และปริมาณธุรกรรมของธนาคารพาณิชย์ไทยที่มีธุรกรรมใน Fintech และ Startup ค่อนข้างน้อย ทั้งนี้เรามองว่าโครงสร้างทางการเงินของธนาคารฯไทยค่อนข้างแตกต่างจาก SVB และ Signature Bank ค่อนข้างมาก มองจะไม่ได้ส่งผลกระทบต่อธนาคารฯ ในประเทศไทย ขณะที่หุ้นในกลุ่มธนาคารฯ (KBANK, SCB, BBL, KTB และ TTB) ที่โดนขายออกมามากในช่วงวันก่อนคาดมาจากแรง Panic ของตลาดมองเป็นโอกาส ในการเข้าสะสมเมื่อปรับตัวลงสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำแนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนออกไปก่อนหรือสะสมหุ้นในกลุ่ม Defensive อาทิ หุ้นในกลุ่มโรงไฟฟ้า (GPSC, BGRIM และ GULF) ขณะที่เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการที่เมื่อวานนี้ ตลท. ส่งสัญญาณเตรียมหารือกับสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) เตรียมผลักดันกองทุน LTF กลับมาอีกครั้ง แม้เราคาดว่าอาจต้องใช้เวลาอีกสักระยะแต่มองเป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อทิศทางตลาดหุ้นไทยได้
ธีมการลงทุน “Selective Play”
หุ้นแนะนำวันนี้ “BGRIM”
กลยุทธ์ ทยอยซื้อสะสม แนวรับ 37.50 / 36.50 Target 39.50 / 40.50 Stop <36.00
